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經濟觀察網 記者 沈述紅 伴隨著國內外經濟形勢轉變與相關政策的出臺落地，我國股權投資市場募、投、退正呈現出新變化。多家機構近日披露的創投市場半年報顯示，保守、分化、“冰火兩重天”，成為今年創投市場的特點。在此背景下，知名投資機構重金押注哪些細分領域，他們如何進行具體布局等，都成為行業關注的焦點。

一方面，創投市場募資難持續加劇，可投資金缺乏蓄力，導致VC/PE機構投資節奏放緩，投資邏輯更加注重對項目的盈利模式和業績情況等指標的考量，加強風控管理，并更多以聯合投資的方式進行風險分散，創投市場總體投資風格趨于保守謹慎。

清科數據顯示，截至2019年上半年，截至2019上半年，中國股權投資市場管理基金總規模已超過10萬億元，但募資有所下滑，新募基金數為1,190支，同比下降47.2%；共募集5,729.56億元人民幣，同比下降19.4%；投資市場也持續降溫，機構普遍出手謹慎，投資金額為2,610.91億元，同比下降58.5%，涉及3,592起投資案例，同比下降39.1%；受市場環境影響，退出案例數繼續下跌至831筆，同比下降33.6%，被投企業IPO案例增至471筆，但回報倍數卻走低。

另一方面，投資的“富礦”領域依然存在。在資本寒冬中，醫療健康、科創等行業的投資熱度仍然不減。投中報告顯示，2019年上半年，中國創投市場重金押注的領域集中在IT及信息化、互聯網、醫療健康等領域。其中，IT及信息化融資案例數量最多，共計315起；醫療健康融資總規模最大，達37.87億美元。

清科研究中心近期調研中，人工智能、醫療健康、高端裝備制造和大數據&企業服務亦成為投資機構未來一年最為關注的投資行業。對于項目估值，機構普遍認為人工智能存在高估情況，但仍將其作為最值得關注的行業。

在8月23日舉辦的“直通烏鎮”全球互聯網大賽·深圳站暨全景鳳凰營灣區科創大賽上，創投市場的“分化”也體現在這里，其參賽的項目多集中在大數據、人工智能、醫療健康、物聯網、智能制造、移動互聯網等領域。

“直通烏鎮”全球互聯網大賽是世界互聯網大會·烏鎮峰會今年新增的重要板塊，是聚焦數字經濟、貫穿全年的國際性賽事。該活動相關負責人介紹，摘得深圳站賽事前三甲并晉級大賽半決賽的深圳云天勵飛技術有限公司、安徽高燈微行科技有限公司、深圳市鐳神智能系統有限公司所在行業均屬于今年創投市場的熱門投資領域。“其中，云天勵飛是中國第一家兼具AI算法、AI芯片和大數據等人工智能關鍵技術平臺的獨角獸企業，主要有平安城市、新商業和AI芯片三大業務板塊；高燈科技同樣專注于人工智能數據應用領域，是基于攝像頭通過人工智能的算法技術與大數據深度融合，打造安防、教育、新零售、交通、醫療五大場景實際落地應用；鐳神智能則是目前國內唯一一家能真正實現大規模產業化的激光雷達企業。”

管理資產超過200億的老牌私募股權機構——同創偉業董事總經理陳悅林是該賽事評委，他表示，如今，其遴選好項目的標準，正在向“精選和賦能”轉變，并重金押注“核心科技資產”。到目前為止，在科創板賽道上，同創偉業已攻下數城，包括瀾起科技、微芯生物，以及普門科技、久日新材、長陽科技、光云科技等企業。

在時點的選擇上，同創偉業傾向于逆周期布局。在其看來，當時的環境下有一個好處，就是看中了好的項目后，無論內資、外資，基本沒人會跟你搶，這是逆周期布局的好時機，也是獲得超額回報的要訣之一。

賽事另一評委東方富海投資總監張亞坤關注的賽道則包括科技創新、傳統行業升級、消費升級、文化創意。他認為，未來中國會是世界關注的重點，無論是什么行業，在國內都還存在大量機會，只是不同的機構聚焦的方向會不一樣。而在此過程中，創始人背景、性格、商業意識、創業心態、溝通能力、領導能力等都是非常重要的考量因素。“一個有魅力的創始人，在早期能吸引別人，以一個相對較低的成本加入到團隊。同時，創業的目的到底是不是為了成功，這個決心也非常重要。”