經濟觀察報 記者 徐唯佳 7月中旬，基金業內流傳興業全球基金（亦簡稱“興全基金”）總經理楊東已在辦理離職流程，該公司將由履新不久的董事長莊園芳全面負責。

對于上述傳聞，興全基金反應迅速，于傳聞發酵當天就發布澄清公告，稱“今日有媒體報道稱興業全球基金近期有高管人事變動，該信息屬不實傳聞，特此澄清。”

經濟觀察報記者致電楊東求證離職事宜，他在電話那頭表示：“這個公司已經統一回應了，我不方便說什么了。”

曾在2007年A股6000點高位以公開信形式警示風險，讓投資者理性謹慎的公募老將楊東，被贊譽以“業界良心”。2003年其創辦興業全球基金，至今已是第13個年頭。他掌舵的興業全球，以穩定發展不追求規模的標簽，在基金行業中占據著一席之地，同時其身上又存在投資與規模發展的爭議。

“當一家公司總經理成為‘吉祥物’一樣擺設時，走只是時間問題。”一位業內人士在自己的朋友圈中感嘆。

新任董事長莊園芳將帶領這家“另類”公司如何發展，興全基金站在了新的路口。

爭議興全基金

公開資料顯示，楊東生于1970年，畢業于復旦大學1988級數理統計本科。他的投資生涯始于興業證券，曾在1992年到2001年連續十年間，為興業證券自營部門創造了持續盈利無一年虧損的戰績。2002年，他開始籌備組建興全基金 (彼時公司名稱為“興業基金管理有限公司”)，擔任總經理一職，并執掌至今。

楊東最為外界所稱道的事件是，他曾分別在在2007年和2015年市場處于高泡沫階段以公開信的形式呼吁投資者考慮下跌風險，冷靜面對市場，上述行為被稱為業界良心。

不過，相對于各家基金公司爭相發行新產品搶市場、拼規模，興全基金的發展則頗為“另類”，而且頗具爭議。公開信息顯示，近些年興全基金每年只發行一兩只、不超過三只產品。至今該公司旗下管理著17只公募產品。

從業績表現上看，天相最新一期數據顯示，興全輕資產以185.42%的凈值增長率傲視群雄，年化收益率達到35.9%；興全基金旗下唯一的分級基金興全合潤近三年實現了171.88%的凈值增長，年化收益率18.57%；興全商業模式近三年的凈值增長率達到156.21%，年化收益更是高達27.68%；興全有機增長則同樣在三年間實現凈值127.42%的增長，年化收益15.32%；興全趨勢投資三年凈值增長97.35%，年化收益率25.71%。而同期上證指數只是從2044.92點上漲至3043.56點，漲幅只有48.84%。

不過，雖然業績表現良好，但是，興業全球基金最近幾年在幾次股市黑天鵝事件中頻頻“踩雷”，其投資選股能力因此而受到質疑。2011年受創的“瘦肉精”事件的雙匯發展、“血站叫停”的華蘭生物、“業績造假”的紫鑫藥業、“與山東步長解除協議”的中恒集團、“致癌門”的哈藥股份，均是興全基金的重倉股。2012年及之后，比亞迪、金陵藥業、青島啤酒、全柴動力以及熔盛重工等“地雷”也被興全基金悉數“踩中”。

此外，從公司發展的層面看，雖然楊東和他所在的興全基金贏得良好的口碑，公司行業規模排名卻躑躅不前。

東方財富Choice數據顯示，2014年之前興全基金規模一直徘徊在行業25名之后，但直到2014年9月，憑借與興業銀行合作錢掌柜貨幣基金業務，而使興業全球管理規模首次超過千億。至2016年6月30日，興業全球基金規模排在第18名，較2015年末上升3個名次;基金規模達1248.62億元，環比增長10.43%。如果剔除貨幣基金，銀河證券基金研究中心統計顯示，截至今年二季度末，興全基金全行業資產管理規模排名僅位列行業第24。

今年1月份，興業全球基金專戶投資部副總監呂琪通過其微信朋友圈提示風險，“建議有其他投資渠道的客戶贖回，今年本人管理產品大概率不能賺錢。”雖然其本人和興業全球基金澄清非公司觀點，但證監會還是因此對楊東采取了出具警示函的行政監管措施。此后，呂琪也被公司撤職并受到經濟處罰。

在規模至上的基金行業內，向投資者屢屢公開提示風險甚至鼓勵贖回，似乎與基金公司追求規模擴張以及為股東賺取回報背道而馳。

興全的下一個時代？

興全基金真的是一家好公司嗎？也許在不少渠道和外界看來，這是一家不追求規模，有著良好投資業績，團隊穩定，熱衷于公益事業的公募基金中的好同學。但在記者采訪的多位基金公司高管看來，上至興全總經理楊東，下到渠道銷售人員，在同行眼中都是較為“另類”。

在他們看來，一家以職業經理人為管理團隊的公募基金，追求利潤最大化是天然的職業屬性。“如果拿著股東的薪水，卻追求無為而治，豈不是高薪養閑？”一位基金公司高管如是稱。

此前，亦有傳言稱，楊東與大股東曾就股權激勵未達成共識。“我們跑渠道很少看到興全基金的銷售人員，公司不追求規模，所以也沒有給他們壓力，而市場部的人整天忙碌于公益活動，成立至今發行基金的數量甚至不及個別公司一年的發行量。”一位基金公司人士稱，這些也許能給公司帶來良好聲譽，但卻使得貼上興全基金標簽的員工在行業中的價值并不高，“這個行業如果缺乏狼性文化，很難生存。”

來自專門從事于金融人才招聘的某獵頭公司副總經理王曉全向記者表示，一直被媒體詬病的基金行業高流動性在他們專業人士看來，卻是行業欣欣向榮的標志，“高流動性背后是高競爭下的高淘汰率表現。”

眾所周知，國外已發展近百年的共同基金業人員流動率較低，而國內公募基金經理平均任職周期不到2年，其中優秀的基金經理或者“奔私”，或者被其他公司挖角，亦不乏因業績不達標被公司主動勸退的投資人員。

在王曉全看來，每個行業在不同發展階段人員流動速率不盡相同，“不能簡單得把國外業已成熟的共同基金業拿來類比尚處于朝陽行業的國內公募基金。”

公募基金行業經歷了一波又一波的離職潮洗禮，但公募基金行業成熟的人才培養機制為行業輸送了大批的投研人才和基金經理，且年輕的基金經理管理業績并不落后于人，任股市起伏，公募基金依然是廣大中小投資者和機構最信賴的資產管理機構。

2014年，興全基金副總經理兼投資總監王曉明辭職“奔私”，2015年高管杜昌勇及明星基金經理陳揚帆離職。此次被傳離職的興全基金總經理楊東，無論離職與否，卻是行業一個縮影。

對于基民而言，可能失去一位在未來市場高點時敢于說真話的公募基金高管；對于興全基金而言，或許未來逐漸步入“后楊東”時代。

今年5月9日，興全基金對外發布公告稱，莊園芳擔任公司新一屆董事長，接替原董事長蘭榮。這一人事任免普遍被認為是為楊東離職進行鋪墊。“一般而言，大股東委派的下屬公司董事長要么是兼任，要么是已處于半退休狀態的人物，而莊園芳卻是興全股東方興業證券身居要職的少壯派高管代表。”一位熟稔興全基金的內部人士向記者表示。

所以，即便在楊東離職消息爆出伊始，興全基金就以正式公告形式否然該傳聞，但業內多位公募大佬，包括一位從興全基金離職另立門戶的投研人士在接受記者采訪時，都坦言楊東離職或只是時間問題。

資料顯示，在履新興全基金董事長一職之前，莊園芳歷任交易業務部干部、交易業務部總經理助理、交易業務部負責人、證券投資部副總經理、證券投資部總經理、投資總監、副總裁，擁有豐富的投研經驗和管理經驗，主管興業證券研究、機構銷售、固定收益、自營等多項業務。

作為證券投資領域的老將，莊園芳將帶領興全走上怎樣的發展路徑？在任職興全董事長后，莊園芳接受媒體采訪時表示，高度認同興業全球基金的經營理念和思路，公司發展并不需要急于求成和全面開花。并表示，接下來會投入更多精力幫助興業全球基金與興業銀行、興業證券之間發揮更高效的協同效應，一起開發更有效率的互聯網金融服務。此外，探索并完善長效激勵機制，應對人才競爭壓力，留住核心人才也是工作重心之一。