經濟觀察報 劉俊晶/文 “怎么大風越狠，我心越蕩??我會變成巨人，踏著力氣，踩著夢。”在舉辦樂視2016年年會之際，正是樂視瘋狂擴張但又倍受質疑之際，樂視掌門人賈躍亭在年會上演唱了這首《野子》，有點如癡如狂。這首歌也被認為是賈躍亭對自己心境的描述。

如今，言必稱“生態”的樂視在近兩年實現了飛速發展?，F在，已經很難用一兩個詞來描述樂視。這個以視頻起家的企業目前已經涉足電視、手機、汽車、體育、影業、金融、地產等多個領域，令人眼花繚亂。

在樂視龐大的商業版圖中，樂視汽車及其所涵蓋的上下游出行板塊正在成為賈躍亭手中諸多板塊中最為關鍵的一顆棋子——在大汽車領域，如今樂視的汽車版圖已經覆蓋了包括電動汽車、充電樁、車聯網和移動出行服務等時下最為熱門的風口，并還在不斷擴張。

在樂視汽車版圖中，從來不缺故事，幾乎是每隔幾天，就有“大動作”，但這頻繁運作的背后，賈躍亭的壓力超乎外界想像。經濟觀察報記者近日獲得一份樂視內部機密的投資報告書，該資料顯示樂視超級汽正在進行首輪融資，計劃在Pre-A　輪中融資 5-10　億美元資金。然而，占據諸多風口的樂視汽車項目，并沒有獲得想象中的資本親睞。

“目前項目已經進展兩個多月了，除了聯想控股參與投資外，很少有其他人跟進。”6月24日，一位正在接觸樂視汽車項目的投資人士告訴經濟觀察報記者，“樂視汽車目前融資的方式是債轉股，需要賈躍亭本人對債務的本金和利息進行擔保，并提供部分資產進行質押。事實上，賈本人旗下的資產大部分都被抵押出去了，財務投資人出于對風險的把控對這個項目采取觀望態度。”

而目前，真正確認參與投資的，只有聯想控股。6月21日晚，聯想控股表態參與投資樂視汽車首輪融資。這一度讓外界認為樂視汽車的融資事宜進展順利。“投資人分產業投資人和財務投資人，聯想控股作為產業投資人進去暫時不為回報，而是為了配合自己未來布局出行領域的業務；財務投資人純粹為了投資回報，現在市場上擔心賈個人擔保能力不足，所以項目遇冷。”一位在資本市場上從事過樂視相關項目的分析師在接受經濟觀察報記者采訪時表示。

該人士認為，樂視的資金鏈十分緊張且盈利能力很脆弱，除此之外樂視項目基本全是賈躍亭本人做擔保，風險極大。“一旦資金出現問題，賈躍亭擔保的融資模式便無法找到連接點。”上述人士表示。

而相對比的是，與樂視幾乎同時起步的蔚來汽車在6月30日宣布獲得數億美元的新一輪融資。不過，盡管來自汽車行業的質疑不斷，但與樂視合作的企業也在增加，短暫的融資也無法說明其未來發展情況。只是到現在，誰也無法確定，樂視汽車未來的走向和命運。唯一可以確定的是，樂視帶來的沖擊波已經在汽車行業發酵。

賈躍亭的壓注

并不像其他企業家，樂視的造車計劃是近兩年中才有的。2013年，賈躍亭萌生了“研發并發布一臺電動汽車”的想法。毫無疑問，汽車這個看起來與樂視完全毫無關系的業務風險巨大，賈躍亭的造車夢遭到樂視內部其他管理層的集體反對，因為對于彼時的樂視而言，從汽車的研發到量產大約投入的300-400億元即使把樂視賣了也拿不出來。

一位樂視高管透露，“當時針對是否造汽車樂視高管有一個投票，投票的結果是大部分高管表示堅決反對，因為確實是沒有干過，確實是有風險。”而隨之而來的2014年，是賈躍亭人生中最為艱難的時刻。這期間，賈躍亭滯留海外半年，樂視股價也經歷多次大跌。在美考察數月的賈躍亭兜兜轉轉，又回到造車的想法上來，他深知造車將是困境中的樂視最有力的新助力和輿論新的關注點。

2014年2月8日，賈躍亭在洛杉磯機場一個咖啡店里最終做了決定：要做樂視自己的電動汽車！他讓自己的妻子甘薇發一個朋友圈，念叨著：“要紀念下這一刻”。“賈總(賈躍亭)說‘即使樂視造汽車會萬劫不復也義無反顧。’”樂視一位高管用這樣的話語來襯托賈躍亭造車的決心。

造車計劃就這么啟動了，當年第二季度，賈躍亭開始投入資金到樂視汽車的布局，相關業務開始快速啟動。2015年4月份，FF　Global（法樂第全球）在開曼群島注冊成立，全球總部位于美國硅谷。作為賈躍亭打造的樂視汽車的主體，賈躍亭把所創立、控股、投資的汽車業務（易到用車因為過于燒錢暫未被納入）都裝入FF　Global　之中，而賈也成為了該公司的實際控制人。

一直以來，外界對于樂視所宣稱的超級汽車和與樂視有著千絲萬縷聯系的美國創業公司——Faraday　Future（法樂第未來）的關系總是難以看清晰，樂視也似乎并不希望外界對此投注過多目光。在記者所獲悉的樂視內部機密的投資報告書中，首次理清了賈躍亭汽車王國的版圖。

該資料顯示，FF　Global　是FF　項目的融資主體，樂視的汽車版圖包括FF　CN（樂視汽車在中國的相關版塊業務）、Atieva（樂視為其第二大股東）、Aston　Martin　JV（樂視與阿斯頓·馬丁合資公司）以及FF　US（負責美國業務的Faraday　Future）。其中，FF　CN以“生態”模式為主題涉足了金融公司、電樁公司、樂卡汽車、零派樂享以及電商等全產業鏈。

目前FF汽車生態業務全景圖已經囊括了整車、動力總成、車聯網、自動駕駛、互聯應用、充電網絡、生態商城、車享\易到以及戰略合作和生態園?？梢哉f從電動汽車到車聯網再到移動出行服務乃至汽車電商，頂著“生態布局”的帽子的樂視，就像一條貪吃蛇，其在布滿風口的每一處都試圖插上一桿旗。

造車背后的邏輯

賈躍亭斥巨資、冒大風險造車的真正緣由并非汽車本身，而是汽車所擁有的那塊屏幕及其背后——賈躍亭知道，如果把互聯網的所有應用整合在汽車里面，那造車則是樂視未來的關鍵。

伴隨著新能源汽車和互聯網汽車逐步上升到國家戰略層面，汽車端口已經成為汽車行業和互聯網行業最重要的戰場。在國外，谷歌、微軟、蘋果公司都在進行無人駕駛研究；在國內，阿里巴巴、騰訊、百度、新浪等也都聯合車企進行未來開發。

對樂視而言，這也最能夠體現其所營造的“跨界顛覆,生態化反”的營銷概念，對資本和輿論吸引力十足。

雖然樂視汽車布局如此龐大且繁復，但這當然是有技巧的。細細梳理賈躍亭的造車路徑，挖角人才和布局研發先行并完成了造車的初步準備，與此同時先后“合縱連橫”與北汽、阿斯頓馬丁、易到以及廣汽汽車不同領域的伙伴合作，取長補短。“借鑒此前樂視生態垂直產業鏈整合的模式，打造汽車互聯網生態系統。”賈躍亭曾對樂視內部員工如此闡述其造車拼圖。

“樂視汽車需要完成的50億元融資，其大多數資金將用于樂視汽車在美國的發展。”上述投資人士向記者透露。而這的確與樂視在美國的大手筆相符。按照規劃，FF的整車業務運營主體為法樂第未來(FF　US)，未來五年FF　將在全球推出5款車型。而樂視汽本次融資的10億美元大部分將用于工廠建設、研發和產品供應鏈。

很顯然，目前樂視造車的關鍵落腳點在美國。一方面，“外來和尚好念經”，美國造車進入中國市場品牌起點相對較高；另一方面，位于硅谷和洛杉磯更高的技術和人才密集度可以更好的支撐樂視汽車布局和落地。“硅谷主要是負責互聯網業務線和智能終端（包括汽車）業務線，洛杉磯則是內容制作業務線，北京則利用控股的易到、樂視旗下的電動汽車分時租賃平臺零派樂享以及與廣汽合資的電商渠道來打通出行服務、銷售以及售后的渠道。”接近樂視的相關人士告訴本報記者。

如果一切順利的話，在賈躍亭的規劃里樂視汽車將于2019年獨立上市，屆時樂視汽車無疑會成為賈躍亭旗下最具有劃時代意義的旗幟。但殘酷的是，樂視汽車融資一個并不樂觀的開始和其對于資金的極度渴求，正在讓資本市場對其愈發擔憂和謹慎，人們不得不擔憂樂視造車是否有足夠的資金供血。經濟觀察報記者就上述問題向樂視求證，但直到截稿，樂視仍未作出答復。

造車的風險與機遇

至此，賈躍亭規劃的樂視汽車版圖已經雛形初具，而為了搭建他眼中的“完整汽車生態開放閉環系統”，賈躍亭個人目前投入已經近10億美元。

記者根據工商注冊資料查知，以法樂第（北京）網絡科技有限公司為主體，目前已經投資7個子公司，大多數公司為樂視方面控股。目前，樂視超級汽車以“生態”模式為框架涉足電樁公司、樂卡汽車、零派樂享以及電商等全產業鏈，其中樂卡汽車覆蓋了樂視自主研發的車機互聯系統Ecolink、車聯網以及車機系統。“北京則利用控股的易到、樂視旗下的電動汽車分時租賃平臺零派樂享以及與廣汽合資的電商渠道來打通出行服務、銷售以及售后的渠道。”接近樂視的相關人士告訴經濟觀察報記者。

不管前景描述的多么美好，最關鍵的是，樂視汽車的盈利將從哪里來？在比亞迪公司董事長兼總裁王傳福眼中，樂視造車也“只是一個概念和炒作而已”，吉利汽車李書福也將樂視劃入在“不靠譜”的名單中。而樂視汽車為自己設計龐大的盈利渠道，試圖打破外界的質疑。

樂視在上述的融資方案中表示，在自己的互聯網汽車生態系統中，通過四大板塊實現盈利，分別是：1、整車業務（整車銷售、售后、充電）；2、車聯網以及車分享（包括影音、電樁、車機系統等）；3、生態開放（零排放指標、動力總成生態開放、ADAS/AD生態開放；4、衍生業務（金融、大數據、保險、廣告）。

盡管樂視汽車的設想看來十分豐富而先進，但這并不是樂視獨創。樂視所計劃的盈利性環節基本涵蓋汽車行業售前、售中和售后三個環節。從目前來看，即便是國內實力最強的汽車集團，也無法將這個三大環節、四大板塊全部連貫起來。另外，諸多車企此前也曾跨界聯手，試圖從車聯網這個藍海中實現盈利，但在目前的消費環境中，這幾乎是不太可能的事情。如果樂視能夠做到，這必將帶給汽車行業真正的顛覆。

樂視在汽車項目上的挑戰并不停留于資金層面。“樂視在汽車上動作連連，但實際上并不像外界看到的那么光鮮。”一位北汽集團內部人士告訴經濟觀察報記者。汽車不同于電視、手機，對技術的要求更高，消費者對品牌的選擇也很在意。這是新進入公司必然面對的挑戰，這也是樂視眼下必須要突破的藩籬。

以北汽集團和樂視的合作為例，北汽根本不讓樂視參與整車板塊，樂視只是負責車聯網，參與后期營銷。樂視此前發布了ecolink車聯網品牌,并搭載在北汽新能源的EU260上，但這個系統遭到使用者的嚴重詬病。據一些使用者稱，該系統在使用中“狀況百出”，讓人“摸不著頭腦”。

在融資方案中，樂視將自己的汽車項目未來的發展和盈利線路設定為與特斯拉相近，但即使是特斯拉，當年也遭遇過資金鏈瀕臨斷裂的危急情況——而特斯拉的競爭對手菲斯科（Fisker）則直接倒在了資金上。特斯拉今年盡管銷量提升，但虧損并未好轉。而在技術上，樂視很難說已經達到這兩者的相同水平。

對于樂視汽車項目而言，這些都是無形中的壓力。在造車的路上，樂視畫出了一個美麗的藍圖。賈躍亭曾自嘲的說，“吹過的牛逼，要一個個實現”，樂視能否或者如何突破重重困境，可能是未來中國汽車行業一大頗具看點的懸疑題。