經濟觀察報 記者 黃一帆 “今天下午，背上又開始冒冷汗，小腹微微有些疼，心慌意亂，總有想拋空所有股票的沖動，根本不敢打開賬戶查看市值。”一位投資者的日記中寫道。那是1月7日，A股市場第二次因熔斷而提早收盤。

而在229天前的2015年6月12日，在牛市號角的吹奏下，A股以5166.35點飄紅的戰果結束了戰斗。誰也沒想到，3日后市場猶如過山車般，由暴漲沖向了暴跌。

作為數量最為龐大的A股個人投資者，尤其是諸多在2014年下半年和2015年入市的“新手”們，在股市迅速由牛轉熊之中飽嘗苦果。“我現在已經基本不關注股票了，偶爾還會點開看看，這時才知道自己賬戶還有多少錢。”一位股民告訴經濟觀察報，現在股價波動已經無法引起他心中的波瀾，“還是就這么放著。”這也吐露了記者采訪的多位投資者共同的心聲。然而，5月31日一根94點的大陽線又撩撥著不少投資者的心弦。

傷口未愈

2015年6月，市場沸騰至極點，個人投資者蜂擁開戶入市，開戶數屢屢創出新高。中證登公布的相關周報數據顯示，去年6月1日到6月5日一周內新增個人投資者149.75萬人。

據Wind數據統計，截至2016年5月13日，個人投資者賬戶數量達到10506.1萬，占比99.72%，相當于全國每13人中就有1人擁有股票賬戶；機構投資者、一般法人賬戶數量為29.83萬。

像許多參與配資的人一樣，李峰在2014年覺得有很多股票被低估，便通過券商融資炒股，融資比例大概是1:1。“當時還向親朋借了200多萬，成本大概9%。”

2015年6月15日，上證綜指收盤5062.99點，下跌103點，跌幅2%。滬深兩市當日成交2.11萬億元；深成指跌2.19%報17702.6點，成交9300億元。

牛市的齒輪似乎突然間崩壞，融資倉和斷崖式下跌使得李峰壓力陡增。“被強平的前一夜，我在床上輾轉翻來覆去睡不著。當時還存在幻想，覺得第二天開盤有可能有反轉。我不想倒在黎明前。”“今天上演黑色星期一的恐怖一幕，滬指暴跌8.4%，幾乎跌停。兩市近2000只個股跌停。當然，我的四只持股基本也全線跌停。收市打掃戰場，發現市值已跌破最慘那一輪下跌……再次證明不能盲目樂觀，感覺市場已經走穩。這兩天又在“安全位置”不斷買入，之后就是不斷被套……為什么一再犯錯？”前述投資者在日記中的苦惱情緒，諸多散戶投資者感受頗深。“我從去年4月開始炒股，事后看來當時已接近高位了。”個人投資者周鳴稱，他之所以開始炒股是因為身邊的人都開始炒股。當時周鳴并不懂股票，看到漲勢好的股票他就匆忙入手。“當時覺得網上隨便一個分析師的話都講的很有道理，那時候也開始到處打聽消息，什么消息都聽。盤子大小、利好利空、政策發布，那時候不肯放過一個，很盲目。后來股市突然下跌，錢都被封在一只票里。”

交易所數據顯示，至2016年6月7日收盤，滬深總市值約45.64萬億元，與去年6月12日的71.09萬億元的總市值相比，A股已蒸發約25.45萬億元，縮水達35.7%。“不過，一切問題不應該去責怪市場，如果不加融資倉，這一輪就可以更加心平氣和。”李峰回想當初的爆倉表示。

王凱是浙江大學的一名教授?；叵朐谌ツ旯墒懈唿c附近逃頂時，他表示，“當時覺得身邊的人都在談論股票，市場太瘋狂了。而且看著自己賬面上的錢越來越多，很像上次2008年的股災，我就都拋了。”

當時經歷第一波下探之后，行情有所反彈的6月30號，王凱再次開始買入股票。隨后，又做了幾次短線。“當時覺得大盤已經到底了，沒想到地板下面還有地下室，后來就懶得動了。”王凱覺得，現在市場非常脆弱，牛市肯定已經結束了。“不知不覺就進入了6月了，對于2016年來說這并不特殊，但是對2015年的6月不少股民還是心有余悸的。”

“捂股”還是驛動？

不過，新的行情也總會撥弄個人投資者的心。在經歷了一年的起起伏伏，面對近期的連續橫盤，5月31日一根94點的大陽線又重新讓股民興奮不已。一名滬上私募告訴經濟觀察報，“在熊市的第一年，大家往往對牛市還存有幻想。”各大股吧里的股民又開始躁動。廣發證券策略分析團隊在6月5日的研報中指出，無論是相對收益投資者還是絕對收益投資者，雖然都講不出一個樂觀的大邏輯，但卻非常重視市場本身在三周縮量震蕩之后突然放量上漲所傳遞的積極信號——很多人開始認為未來1到2個月內應該是會有一次比較持續的“吃飯行情”。但廣發證券認為，“熊市反彈”需要滿足兩個條件——一是有充分的政策信號來證明階段性“調結構強于穩增長”；二是要看到相對收益投資者的降倉。目前來看這兩大條件都不具備。多空博弈仍在繼續，A股仍在尋求平衡。對于李峰來說，他現在有了新的操作思路，先判斷短線大盤的情況，再根據手頭的信息和股票的價值來判斷是選擇短線還是長期持有。

周鳴告訴經濟觀察報，他現在自己的儲蓄還是會選擇到銀行購買理財產品。“收益雖然低，但是保本安全。”

還有類似于周鳴一樣的散戶們，已經慢慢從熊途中抽身去尋找新的投資點，部分將目光轉向了房地產和商品市場。

如今王凱整體虧損約20%，他選擇“捂著”優質股。“經歷過兩次股災，現在漲跌看得很淡。”“捂股”也成為目前大多數散戶的選擇。

（文中李峰、周鳴、王凱均為化名）