經濟觀察網 記者 李曉丹 國家統計局9日發布的6月CPI和PPI數據顯示，CPI（全國居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據顯示，CPI環比下降0.1%，同比上漲2.3%；PPI環比下降0.2%，同比下降1.1%。

6月全國鮮菜價格環比下降4.5%，但不同區域變動趨勢差異較大，全國31個?。▍^、市）中，僅有6個省鮮菜價格環比上漲。“CPI回落主要是由于翹尾因素和鮮菜價格回落。” 民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友認為，CPI在9月以后會重新轉為上升趨勢。

相較于CPI的下降，PPI的連續回落引發對實體經濟和貨幣政策調整更多的關注。從行業來看，煤炭、鋼鐵等強周期行業價格環比繼續領跌。

“固定投資放緩導致上述工業品總需求疲弱，產能過剩的產出品價格調整壓力加大。”管清友說。

交通銀行首席經濟學家連平認為，“考慮到目前工業領域產能過剩壓力仍然較大，下半年國內需求也難以大幅度回升，工業與制造業領域的通貨緊縮壓力仍將持續。”

對于下半年的貨幣政策，連平認為，“下半年貨幣政策主要在穩增長、防風險和降杠桿之間進行權衡，加上政策傳導存在梗阻也制約了總量寬松政策的效果，預計貨幣政策保持穩健的總體基調不變，偏向寬松，以保持市場流動性平穩適度。”

管清友則認為，“隨著四季度經濟數據轉好、通脹上升和融資規模上行壓力，貨幣政策或會收緊，四季度利率有上行風險。”