經濟觀察網 記者 巢新蕊 國內期貨交易所降低投資者成本的舉措正加速集中推進。

自今年12月27日收盤結算時起，上海期貨交易所（下稱 “上期所”）正式實施單向大邊保證金制度。自2014年 1月2日（星期四）結算時起，中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）對國債期貨交易保證金等事項作出兩項調整。

上期所發布的統計數據顯示，27日盤后結算單向大邊收取保證金較原有的雙向收取保證金少收取約18億元，對于有雙向持倉的投資者來說，交易保證金降幅最高可達50%。

中金所作出的兩項調整包括，一是5年期國債期貨各合約的交易保證金標準調整為合約價值的2%，交割月份前一個月中旬的前一個交易日結算時起，交易保證金標準調整為合約價值的3%,交割月份前一個月下旬的前一個交易日結算時起，交易保證金標準為合約價值的5%。二是5年期國債期貨各合約的平今倉交易免收手續費。

兩家期交所作出上述調整的背景之一是，截至12月6日纖維板、膠合板期貨合約掛牌，中國期貨市場在2013年上市了9個期貨新品種，堪稱該行業走向規范以來上市期貨新品種最多的一年。然而品種的增多只是保證了市場在“量”上的增長，要保證市場在“質”上的真正提升，監管層和交易所還需在放松管制、降低成本、提高資金使用效率等方面加大力度。

五礦有色金屬股份有限公司副總經理高曉宇指出，上期所單向大邊收取保證金的新舉措將對市場產生積極的影響。首先，這項制度無需資格的申請或審批，實行起來快捷方便，利于投資者的日常操作。其次，降低了套保企業持倉頭寸的總體資金占用，節約資金成本，能提高套保企業進場交易積極性。

邁科貿易集團總經理羅盛璋表示，上述新制度可以活躍企業基差交易，更好地發揮上期所價格發現的功能。 金瑞期貨的結算負責人劉志利表示，上期所單向大邊收取保證金大大降低了同品種雙向持倉客戶的保證金占用及資金成本，將大幅度提升客戶交易活躍度和發揮存量保證金的作用。

中金所表示，在國債期貨上市初期，為從嚴控制市場風險，中金所設置了較高的保證金標準。今年12月18日，國債期貨首次交割已完成，調整當前交易保證金水平有助于提高國債期貨市場運行質量，促進其市場功能的發揮。實施平今倉免收手續費，可以降低投資者交易成本。

根據上期所12月25日公開發布的《首批登記完成單向大邊收取保證金準備工作期貨公司會員名單》，上期技術、恒生、金仕達等5家重要的會員端軟件供應商均提前完成相關技術準備，有152家期貨公司會員在25日申報完成了上線準備工作。27日上期所和會員同步實施單向大邊保證金制度正常。

在創新上，上海交通大學管理學院副院長及金融工程研究中心主任吳沖鋒教授表示，上期所的單向大邊保證金制度創造性地把國際通用的SPAN等保證金計算方法和中國期貨市場的實際情況結合了起來，為中國期貨市場保證金制度同國際接軌和競爭力提升打下了良好的基礎。