經濟觀察網 綜合報道 據上海證券報報道，上海證券在昨日（2日）召開2014年投資策略會。上海證券對明年行情總體持謹慎態度，預計2014年A股區間重心將略有抬升，但大幅突破2013年滬綜指2000點-2400點核心波動區間為小概率事件，趨勢性牛市依然遙遠。

上海證券認為，當前中國經濟正處于由高速向中高速增長轉換的時期，這一轉型伴隨著經濟轉型。轉型期經濟增速變化通常要經歷三個階段“下降——走平——回升”。在整個轉型期間，經濟增速會有兩次拐點、兩次轉變過渡期。中國經濟于2012年進入走平階段，目前已在底部平穩運行了2年，預計2014年經濟運行的階段性特征仍不變。起飛后半期中國經濟增長的合理區間將回落在6%-9%。經濟增長預期下行對大盤指數的壓力緩解，市場關注點將聚焦于上市公司盈利層面。

流動性方面，明年貨幣環境將保持中性偏緊格局。2008年金融危機以來，社會總杠桿化增速過快且分配不均、融資增速過快，致使最近兩年中國融資杠桿大幅上升，原本不完善的金融體系中隱藏的問題被不斷放大，市場風險大幅攀升。中國經濟當前可能正處于一個資產負債表衰退的初期，即債務緊縮周期。宏觀政策的重心更有效的辦法理該通過改善資產負債表，從源頭上控制經濟杠桿率過快上升的勢頭。在此背景下，央行政策將傾向于全社會存量資產的再配置，而非增量資金支持。

此外，三中全會提及的改革方面也不能立即體現于經濟數據上，此前結構性行情反映已經較為充分。

基于以上判斷，大盤大幅突破2013年滬綜指2000-2400點核心波動區間仍是小概率事件，區間重心略有抬升。創業板綜指核心波動區間1150點-1500點。趨勢性牛市距離A股還很遙遠。

投資策略上，上海證券主要看好三類投資主題。一是成長性的高鐵、軍工、節能環保、養老醫療、信息消費、文化傳媒、券商保險、家電汽車、新能源等；二是低估值的銀行、房地產、建筑建材、采掘、食品飲料等行業在事件驅動下的價格修復行情；三是改革浪潮下的存量調結構、增量做新興，交叉相關主題，如國安、國企改革、產業改革、金融改革、綠色發展、并購重組等。