經濟觀察報 記者 彭友 11月15日，隨著十八屆三中全會《中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）發布，滬深股市一掃此前的陰霾，開始出現大幅拉升?！稕Q定》提及的相關行業大漲，其中個股更是備受追捧。

截至21日收盤，上證指數已從15日的2100.90點上漲到2205.77點，漲幅5.01%。根據同花順iFind數據，此間，共有317只個股的漲幅跑贏大盤?！稕Q定》帶給宏觀經濟的最關鍵影響是減小了宏觀經濟的“尾部風險”，而非加快GDP增長。不過一系列交易數據顯示短期的增長好于悲觀預期，而系統的改革將增加中長期增長的質量和可持續性。

短期“復蘇”

受三中全會《決定》的政策利好刺激，11月18日，周一，滬深指數雙雙暴漲。截止收盤，滬指報2197.22點，漲幅2.87%，成交1432億元；深成指報8523.75點，漲幅2.62%，成交1284億元。

大盤暴漲之下，被《決定》“點名”行業，更是漲得不亦樂乎。其中就包括，“單獨二胎”、國家安全、軍工、土地流轉、民營銀行、民營醫院、自貿區、新股發行注冊制改革等概念股百花齊放。

另外雖未被直接點名，但同樣會受益于改革的行業和上市公司，同樣獲得了市場的認可。實際上，《決定》涉及到了行政體制、金融體系、財稅體制、文化體制、生態文明、土地制度、城鄉一體化等改革的方方面面，并提出“使市場在資源配置中起決定性作用”，給經濟發展帶來了巨大的機會。

近日個股的漲幅也是異彩紛呈。根據同花順iFind數據統計，11月15日-21日期間，漲幅最大的個股是屬于自貿區概念的津濱發展，達到49.11%；其次是安防概念股英飛拓，為41.46%；第三是“單獨二胎”概念的群興玩具，區間漲幅38.45%；第四是受益低空管制放開的中信海直，漲幅37.83%；第五是軍工股中國嘉陵，上漲了33.60%。

《決定》指出，堅持計劃生育的基本國策，啟動實施一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的政策。國金證券研報稱，“單獨二胎”放開，有望在五年內新增800萬新生兒。“單獨二胎”概念共有6只個股漲幅超過10%，分別是群興玩具、海倫鋼琴、中順潔柔、高樂股份、驊威股份、新疆天宏，涵蓋了玩具、學習、紙巾、奶粉等方方面面。

三中全會還提出，設立國家安全委員會，完善國家安全體制和國家安全戰略，確保國家安全。對此，軍工、安防概念股大受鼓舞。其中，軍工股里面航天通信、航天長峰、威海廣泰、洪都航空、川大智勝、中航動控、烽火電子、海特高新、貴航股份、中航電子、航天電子、哈飛股份等12只個股漲幅超過10%。

同屬于國家安全的網絡安全概念中，藍盾股份（30.39%）、三五互聯（13.38%）、美亞柏科（11.49%）、任子行（10.47%）漲幅較大。安防概念股中，英飛拓則是一枝獨秀，漲幅高達41.46%。當然，這也與該股前期跌幅較深有關。

平安證券在研究報告中稱，新型高技術武器裝備訂貨量未來3-5年復合增速將超過30%，基本不受經濟周期的影響。尤其是衛星制造、應用與服務產業、?？哲姾诵奈淦髦圃斓茸鳛閲覒鹇孕援a業，未來幾年將獲得可觀的訂單。再考慮到資產注入預期，重點軍工上市公司將是確定的成長股。

概念股異彩紛呈

《決定》第25條提到，加快自由貿易區建設。目前已經成立的上海自貿區，以及接下來很有可能成立的天津自貿區，成為首當其沖的追捧對象。其中，上海自貿區概念中東方創業、中國太保、上海三毛、浦東金橋、外高橋等個股漲幅超過10%。天津自貿區概念中，漲幅超10%的包括津濱發展、天津海運、天津松江、濱海能源、天津港、海特高新、津勸業。其中，津濱發展還是11月15日-21日期間漲幅最大的個股，高達49.11%?！稕Q定》中離股市“最近”的，莫過于推進新股發行注冊制。

未來隨著注冊制的實行，新股發行將變得簡單，發行數量也將隨之大幅增加，將直接有利于券商投行業務收入增加。另外，股票增加也能提高交易量，經紀傭金也能得到提高。為此，券商股在此一輪中同樣漲幅很大。

根據同花順iFind數據統計，11月15日-21日期間，共有10只券商股的漲幅超過10%，分別是國金證券、中信證券、東吳證券、海通證券、西部證券、西南證券、山西證券、長江證券、招商證券、國海證券。

數據還顯示，漲幅超過10%的個股中，4G概念共有6只個股（富春通信、大唐電信、中創信測、北緯通信、三維通信、掌趣科技），民營銀行概念共有2只（鴻博股份、御銀股份），土地流轉概念也有2只（北大荒、新農開發）。

此外，受“允許民資設立中小型銀行”影響，民營銀行概念股漲幅居前。受“鼓勵社會辦醫”影響，民營醫院概念股走強；《決定》提出建立完整生態文明制度體系，福建金森、永安林業以及環保概念股同樣表現活躍。

對于十八屆三中全會《中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，市場與機構倒是表現得頗為一致，一方面是認為改革將帶來紅利和大行情，具體操作上，都是在“按圖尋寶”，挖掘《決定》“點名”的領域。

機構解讀

博時主題行業基金經理鄧曉峰分析，三中全會改革力度超過預期，未來大盤或將走出逐步向上的趨勢，也許將會化解市場最大的系統性風險，整體上看好市場后期走勢，而改革所帶來的制度紅利，依舊是驅動股市表現的重要力量。

中金公司在最新的策略周報中表示，《決定》的出臺，標志著中國新一輪全面改革即將啟動，這很可能成為中國發展歷史上又一次大的拐點。如果市場短期仍因對改革猶疑或對流動性趨緊等的顧慮出現回調或者震蕩，將提供買入機會。同時數據顯示短期的增長好于悲觀預期，系統的改革將增加中長期增長的質量和可持續性。我們重申對市場樂觀的判斷。

中金公司的行業及主題建議是：改革相關主題，與國家安全及軍事體制改革相關的國防軍工、信息安全板塊。政策落地的二胎改革概念。受益于金融改革的證券、保險。以及重點規劃的土地改革、國企改革和自貿區主題。此外，還看好“屌絲逆襲”主題及大眾消費。繼前期鐵路之后，造船行業近期也出現了啟動跡象，認為改革進程將使這些“屌絲”行業在中長期有超額表現，建議繼續布局；成長板塊中，逢低介入醫藥行業龍頭。

長城基金判斷，軍工、信息安全和文化傳媒等TMT和節能環保板塊及土地流轉概念近期值得持續重點關注，但從中長線看，TMT和創業板還需要較長時間的震蕩消化。

實際上，境外投資者同樣看好中國的此番改革，摩根士丹利中國指數基金11月15日暴漲5.6%。港股國企指數則是在15日放量飆升3%后，18日再升5.65%，成交額更是放大至430億港元，是平時成交額的4到5倍。港交所交易公開數據顯示，11日至18日六個交易日里，香港最大的RQFII　A　股基金南方A50　ETF出現連續凈申購，基金規模從22.67億增至25.31億個基金單位，增加了2.64億個基金單位，凈流入資金約20億元人民幣。

申銀萬國在三中全會公報解讀電話會議上則表示，改革不同于政策，其效應釋放需要時間。“人們往往高估一項改革的短期影響，但又低估其長期影響”。三中全會明確了未來5-10年的方向，現在更需要關注2014年政策如何落實。建議重點關注農業、能源環保、醫院養老、4G及應用、鐵路、金改6大領域。

不過，還是有機構在提示風險。瑞銀證券研究員汪濤在最新的報告中指出，三中全會《決定》所涵蓋的改革內容超出市場預期，這可能會在短期內提振投資者信心和市場情緒。不過改革的落實需要時間，也并非所有改革措施都有利于短期經濟增長和上市公司盈利。改革帶給宏觀經濟的最關鍵影響是減小了“尾部風險”，而非加快GDP增長。