經濟觀察網 綜合消息 上周五發布的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》指出，健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發展并規范債券市場，提高直接融資比重。

資料顯示，注冊制是在市場化程度較高的成熟股票市場所普遍采用的一種發行制度。相關的證券監管部門公布股票發行的必要條件，只要達到所公布條件要求的企業即可發行股票。企業為取得發行資格，需要通過監管部門的審核。監管部門審核主要集中在企業是否披露了所有投資者關注的信息，以及是否符合相關程序。

“這是股票發行注冊制首次列入中央文件，將對我國資本市場帶來重大影響。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新稱。

值得注意的是，股票發行由審核制向注冊制過渡，并不意味著發行標準的降低和監管的放松。相反，注冊制對事后監管提出了更高要求，需要以更加嚴格的監管維護市場健康運行。這要求證監會的職責隨之發生根本性變化，監管重心后移。

復旦大學經濟學院教授孫立堅認為，股票發行注冊制改革將讓好企業不用再擔心無條件上市，好公司將獲得更強的融資能力，抑制公司上市過程中的尋租現象，而經營不佳的企業將面臨摘牌的危險。上市公司的好壞由投資者尤其是專業化的投資者來決定。

深圳東方港灣投資管理有限責任公司董事長但斌在微博上稱：“利益會向二級市場傾斜。不過對大部分現有高估值的創業板企業的持有者是致命打擊。”

董登新認為，中國股市市場化進程中的最大障礙就是對股票發行的過度行政干預。近一兩年來，市場對實行注冊制的呼聲很高，監管層也多次透出未來要推行注冊制的信號。

海通證券副總裁兼首席經濟學家李迅雷則表示，從核準制到注冊制的過渡有一定難度，明年推行可行性不大。