經濟觀察報 記者 廖杰華 從7月29日9.04元的低點到9月9日15.5元的最高點，一個多月時間內，世聯地產走出了一波暴漲走勢。不僅大幅跑贏同期大盤，也遠超地產板塊的整體表現。

房地產行業的回暖，以及公司基本面的變化支撐著世聯地產的股價。

事實上，得益于國內地產銷售的大幅回暖，房價的持續走高，無論是美國上市的搜房網、易居還是國內上市的世聯地產都經歷了一輪爆發。

而當下，世聯地產正在轉型，由地產代理和顧問業務轉為中高端機構客戶集成服務商。

中介股暴漲

9月12日，截至中午收盤，世聯地產股價報收14.9元，上漲1.29%。

利好來自9月11日。11日晚，世聯地產公告稱，從2013年1月9月，累計實現代理銷售金額2017億元。而2012同期，這一數字為1405億元。

而自8月份以來，世聯地產的股價漲幅超過了60%。

世聯地產的飆升得益于其出色的業績。

中報顯示，世聯地產今年上半年實現營收10.72億元，同比增長55.71%，實現凈利潤1.04億元，同比大幅增長145.33%。

業績之下，國內房地產市場的回暖是重要推手。與世聯地產一樣，在國際資本市場，中國房地產中介股也經歷著持續的上漲。其中，搜房網和易居中國是龍頭。

高盛高華證券研究報告顯示，7月1日以來，易居中國上漲了89%。

而二季度以來，搜房網股價已大漲80%。其中，8月份股價上漲了20%，而該股在7月份就曾創下40%的歷史最高月度漲幅。搜房網的上半年業績同樣也很搶眼，其上半年歸屬股東凈利潤為8380萬美元，同比增長74%。

但早先，包括高盛在內的國際投行并不看好搜房的股價。6月13日，高盛給出了搜房“中性”的評級，將目標股價從28美元調高至29美元。

而9月11日，盡管大跌超過5%，但搜房的股價仍高于50美元。

資料顯示，搜房的股價從7月中旬開始發力上攻。8月初，國際大行開始空翻多。8月9日，美銀美林發布報告，給予搜房買入評級，并將目標股價上調至46美元。

美銀美林認為，自2012年下半年以來，中國住房銷售市場的增長已開始轉為正面，并在2013財年上半年中逐步提高。另外，房地產開發商和不動產中介機構在營銷和促銷支出方面愿意大筆投入，預計這一市場狀況將延續到2014年。

8月30日，摩根大通繼續給予搜房網股票“增持”評級。

在此期間，國內外的一系列消息也推動著世聯地產、搜房和易居的股價上漲。

8月15日，股神巴菲特的伯克希爾公司旗下子公司宣布收購了一家小型地產中介，這是巴菲特今年收購的第三家地產中介公司。受此刺激，易居中國三天上漲36.7%。世聯地產近三個交易日累計上漲7.1%。

而9月初，不少城市悄然打開了預售證管控閘門的消息。也進一步刺激著三只中介股的上漲。

基本面改變

世聯地產的上一次大幅上漲還是在2010年，當年5-9月，世聯地產上漲了38%，此后隨著地產調控的步步從緊，世聯開始一路下跌?！?/p>

而一年前，眾多地產中介公司還在低谷。數據顯示，2012年一季度，世聯地產虧損1290.48萬元。

同樣的情況也發生在其他公司身上。2012年1月18日，總部位于北京、在美國紐交所上市的思源經紀公司股價因連續30個交易日內低于1美元，收到了退市警告。

不過，在屢次失敗的調控面前，眾多中介公司熬過了艱難的時光。

在高盛高華看來，世聯地產的上漲得益于繼2012年初至2013年一季度市場交易量的復蘇。以及在復蘇基礎上，開發商財務狀況好轉推動結算收入和利潤率前景改善。

在此基礎上，眾多分析師看好世聯地產的基本面。

海通證券涂力磊在研究報告中稱，世聯地產已完成全國布局，目前處于從資本支出階段邁入利率體現階段的核心時期。

中信建投分析蘇雪晶則認為，世聯地產的結算額如期兌現代理銷售業務自去年二季度以來的擴張。而代理業務布局穩步擴張，深耕戰略已達收獲期。蘇雪晶表示，世聯地產2012 年開始踐行區域深耕策略，并得以明顯收效。

世聯地產的公告顯示，截止至2013年9月，除西藏、新疆、內蒙古、寧夏自治區及青海、甘肅省外，世聯地產已在全國設立并運營的全資子公司41家、控股子公司3家，基本完成代理顧問業務的全國布局。

直觀的結果是，世聯地產在全國市場份額的攀升。

中報顯示，世聯地產上半年已實現全國代理銷售金額1346億元，同比增長62.8%，占全國比重為4%，同比增長0.5個百分點。而2011年和2012年，這一數字分別為2.9%和3.3%。在這其中，并購功不可沒。資料顯示，世聯地產自2010 年以來先后并購山東信立怡高、四川嘉聯、重慶緯聯3 家區域代理公司。2012 年三家公司合計代理銷售額255 億元，占世聯代理銷售額比例11%。自并購以來，三家公司的代理銷售額復合增長率分別為51%、77%和41%。

中金在研究報告中表示，今明年世聯地產或將重新啟動收購戰略擴大市場份額，加速市占率的提升。在涂力磊看來，目前公司現金充裕，全國性布局完畢帶來公司固定成本穩定。涂力磊認為世聯地產可以復制"藍標模式"，通過兼并收購產業鏈上下游，實現對產業鏈的整合和新業務拓展。

世聯下一步

國泰君安丁明在研究報告中稱，根據日本及歐美等發達國家的經驗，房地產服務行業從城市化率50%-60%的時候開始起飛，進入高速成長期。

在丁明看來，世聯下一步的戰略重點是開拓三四線城市，擴大市場份額，預計隨分公司成熟市場占有率的提升將帶來邊際利潤率提升，業績彈性顯現，同時拓展地產服務鏈，發揮協同效應，改善收入結構，貢獻新的盈利點。

除了在既有業務上繼續圈地和并購外，世聯地產也試圖切入產業鏈中更縱深的領域。這其中，資產管理和金融服務兩大新興業務，未來將成為世聯地產新的業績增長點。

2012年4月，世聯宣布以1.58億元收購盛澤擔保、世聯信貸、世聯投資等三家金融服務機構。據悉，盛澤擔保主要提供房地產相關的擔保業務；世聯信貸主營是與房地產相關的小額信貸業務，滿足世聯地產代理銷售購房者短期資金需求；世聯投資的主營是房地產投資管理咨詢業務，滿足公司機構客戶融資和投資管理的專業需求。

另外，世聯地產還試圖切入養老地產領域。

8月19日，世聯地產與臺灣最大的養老產業集團--恒安照護集團簽署戰略合作協議。

世聯地產董事長陳勁松預計，國內養老產業市場規模至少萬億以上，以后還會逐年增長。

按照世聯官方的設想，未來十年，希望能夠成為一個為客戶提供集成服務的一體化服務的公司。

世聯地產董事長陳勁松曾表示，為降低對開發商的依賴，世聯地產目前正在轉型，由地產代理和顧問業務轉為中高端機構客戶集成服務商。