經濟觀察網 記者 李曉丹 繼6月城投債發行規模銳減后，7月城投債發行量較前月進一步下降近200億元，至351億元。季調后的單月發行量雖略有提升，但仍然是年內新低。7月城投債發行規模較去年同期減少157.6億元，下降幅度較前月擴大。

“審批從嚴與資金面偏緊是打壓城投債發行的雙重因素。” 光大證券首席宏觀分析師徐高認為，一方面是發改委從嚴審批繼續從供給面打壓包括城投債在內的企業債發行；另一方面，“錢荒”過后，資金面仍然較為緊張，這也從需求層面繼續打壓整個債市。相比企業債，受市場供求因素影響更大的中票發行規模在7月繼續回落。

國家發改委早在5月下旬就發布了《關于對企業債券發行申請部分企業進行專項核查工作的通知》，宣布對企業債券發行申請的部分企業進行專項核查。7月中旬，發改委再次公布《關于省級發展改革部門報送企業債券核查報告有關要求的通知》，要求省級部門積極指導、督促核查工作，再次傳遞出了負面的政策信息。近期企業債融資總額與城投債也呈現同步下挫。

徐高發現，雖然城投債下降，但交通運輸、地產類城投債占比還是有所提升。“近期政府對于鐵路投融資改革的倡導，及對棚戶區改造、保障房建設的支持應該是這兩類城投債提升的主要原因。”他說。

徐高預計，“發改委從嚴審批城投債的調子還會延續一段時間。未來城投債發展方向更大程度上會受到政策導向影響。”

“一旦政府加大對以鐵路為主的交通運輸項目、以及保障房項目的支持力度，與這些項目相關的城投類企業發債會更容易，進而可能帶動整體城投債發債規模的提升。”徐高說。