陸新之/文

在本版的書評文章中，談投資，是很煞風景的事情。尤其是談投資中國A股，這幾乎就是壞品味的話題。年初我在本報撰文的“財經書 的有用與無用”，就指出過財經書遇到文人思維的尷尬局面。連討論一下公司盈利的書都容易被知識分子藐視，更何況是開宗明義討論炒股票的事情。但是，每年幾 百上千冊跟A股有關的出版物里面，出現這樣一本書《那些滾雪球的人：中國投資者訪談錄》——不夸張技術分析、不在乎內幕消息、甚至連巴菲特投資理念也有一 本正經的反思——這樣的原創作品還是很值得分析的。

這個市值幾萬億元的中國資本市場——尤其是兩千多家上市公司之中，幾乎囊括了中國現下最知名、最突出的公司——是每個希望了解中國商業環境、把握中國經濟脈搏的人都不能也不應該回避的存在。你可以不炒股票，但是你需要通過中國資本市場來認知中國。

中 國股市20多年的歷史之中，除了大多數中小散戶一再虧損的記憶，偶爾也會出現一些“股神”級別的個別人與個別機構大幅盈利的現象。不過，這種持續高額盈利 的現象很難持久。這本書中收入的18個人，出身與發跡路徑各有不同，共同點則是有可以公開的業績證明，是長期在股市之中打拼后剩下來的持續盈利者。這些樣 本的經驗彌足珍貴。

從這18個人的訪談，依稀能夠看出一些中國主流階層人群對于商業現實的判斷與朦朧的信心。但即使是這些業績回報普遍突 出，個人也因此贏得九位、十位數字的資產價值的訪談者，也經常在股市里經歷痛苦。例如，他們在遍地黃金的低點滿倉運作出現虧損；他們在市場瘋漲的高點一年 的收益不及業余選手一周的收益；他們長期看好的股票一年、兩年，三年不漲。在很多客戶看來，他們炒股票很不行，對客戶的資金很不負責任。這時候怎么去溝 通？其實這些問題不是中國的投資者才有。外國這樣的例子比比皆是，這就是巴菲特為什么每年寫給股東的信，不厭其煩地重復其投資理念的道理。所以這些基金經 理會說：“在目前的國內環境里，我們寧愿花時間去等待信任之花在沙漠中綻放，我們寧愿多做些自己能控制的事情，做好研究。”

這群人在苦心孤 詣尋找價值被低估的公司之余，還對生活具有無可救藥的感性一面。參加巴菲特的年會，給一位訪談者很大的震撼。第一，他看到巴老和芒格兩個80歲高齡的老人 在現場有禮有節地回答問題，妙語連珠。他會忍不住想，我怎么才能達到那種狀態？第二，兩三萬人一起參加這個聚會，很多人攜家帶口，這是一種參加party 的感覺。他會按捺不住想，我們買賣股票的什么時候能有這種聚會？兩位老人是用什么辦法把幾千上萬個家庭聚在一起？我想我在那個時候才真正理解了什么是投 資，好的、合理的投資就是生活的一部分，是一種樂趣。