經濟觀察報 記者 朱熹妍 經過十年的高速發展，中國信托業開始擔心小年即將到來。

7月26日，在北京金融街舉辦的一次信托業高峰論壇上，現實增長與預期下降的矛盾心情普遍存在。多位信托公司負責人對全年的增長預期持保守態度，而原銀監會副主席蔡鄂生也預計，下半年信托資管管理規模增長將放緩，“年底到不了十萬億”。

悲觀的預期，也促使各大信托公司逐步開啟轉型計劃。

下半年預期悲觀

面對上半年信托業務收入超過70%的喜訊，高成程仍然保持高度冷靜。對于全年增長的預期，這位長安信托董事長仍然維持年初定下的30%的目標不變，他還預計“今年，整個信托行業收入增長會低于規模增長”。

大資管時代初期的惡性競爭、產業形勢不明朗、利率市場化的逐步開放、自身建設的滯后……都成為信托保持高速增長的門檻。雖然上半年的成績斐然，但和高成程一樣，很多信托公司負責人對于下半年的預期都采取保守態度。

原銀監會副主席蔡鄂生，在離職兩個月里，也感受了信托行業背景的巨大變化。他在任的最后半年里，暴增的信托規模讓他非常擔憂。數據顯示，在一季度，信托業以1.23萬億元的規模增長再創下單季增長歷史新高。截至3月末，信托業管理資產規模已達到8.73萬億元。

“4月份我一看報表，傻了，信托公司一季度業務做出四萬多億。再看5月份，業務做了五千億，我當時就說“不想活了，什么東西支撐著這么多的規模。”蔡鍔生說。而現在，他預估信托資管管理規模年底到不了十萬億，估計會保持現在的水平。他認為，“這是好事，信托需要完善的地方還有很多。”

一線的產品設計人員感受更加明顯。一位信托公司副總表示，“下半年在產品開發上面對的局面非常復雜，又要風險可控、又要收益高很難。”他選擇的業務重點仍然是基建類、房地產類，只能在風控方面采取更加嚴格的把控。不過，公司今年的思路是固本、創新，而在實際操作中，固本不容易、創新更難。

轉型尋路中

畢竟有現實業績支撐，因此悲觀的程度也并不深刻。去年下半年開始流行的信托“拐點說”逐漸被“轉型說”所代替，然而如何轉型，目前仍然是尋路階段。

長安信托的對策是加強自主管理能力，設計一些基金化的產品。高成程認為，將來信托牌照的優勢越來越弱化，但是市場化比較高，專業能力比較強的信托公司會突出。另外，品牌價值也會成為吸引客戶的一大因素。2011年開始，這家地處西部的信托公司就開始進行品牌宣傳和業務拓展，目前在22個地區都有業務開展。

來自信托、銀行、保險、券商、基金四大類資產管理機構的負責人在圓桌論壇上，顯得各有態度。不過共識是，在大資產管理時代中，各自都有優勢，初期難免出現惡性的價格競爭，但是終究會走向合作。

此次信托業論壇上發布的《中國信托業發展報告2013》也指出，與其他分支深入合作，持續創新，開辟新型的業務模式，才是信托公司未來的發展之道。報告預計，信托公司未來在信貸資產證券化、企業資產證券化、基金化信托業務、家族財富管理與公司治理、PE型信托服務、公益與社會事務等業務領域將大有作為。

華潤信托總裁路強的判斷是，要在大資產管理時代中獲勝，關鍵是看誰能做差異化的競爭策略。信托公司的差異化程度最高，幾乎每家信托都不一樣，所以未來轉型的方向也不同，具體包括：專項資產管理方面、比如對沖基金、房地產；成規模的受托管理服務；擁有客戶優勢的財富管理模式。

作為金主的銀行，在大資產管理時代的態度尤為重要。光大銀行資產管理部總經理張旭陽的建議是，通過投行業務試點，把信托產品變成可交易的、有價值的金融產品，然后放到相應市場，再通過組合投資、動態管理把單一產品的風險降低。