經濟觀察報 記者 仇子明 7月上旬，2012年巨虧5.93億元、凈利同比下滑670%的上海物貿（600822.SH）搖身一變，成為上海板塊炙手可熱的“金股”。7月的前十天，其累計漲幅更是高達62.34%，8個交易日4個漲停板。

“822（指上海物貿的股票代碼），我和我的小伙伴們都驚呆了！”7月11日，上海一位私募總經理用微信簽名對此形容。

這場“漲停板狙擊戰”緣起于7月3日國務院通過的《中國（上海）自由貿易實驗區總體方案》（以下簡稱《方案》），上海自由貿易實驗區成為國內首個符合國際慣例的海關特殊監管區。次日，上海物貿、海隆軟件 （002195.SZ）、萬業 企 業（600641.SH）、華貿物流（603128.SH）、上海三毛（600689.SH）5股集體漲停，并被市場譽為“自貿區概念股”。上海物貿則成為上海自貿概念板塊的龍頭。

上海盛產概念股。繼迪斯尼概念股、世博概念股后，自貿區這一新的概念板塊橫空出世。借政策等大事件利好刺激，創造朦朧美預期，資金聯手奮力狙擊。公開信息顯示，炒作上海板塊相關概念，上海游資居首，且不同的上海敢死隊之間的“結盟”跡象若隱若現。

巨虧股“得道”

早在今年5、6月之交，上海擬建自由貿易區的消息便在資本市場傳開，政策利好主要涉及港口、物流、貿易、地產、金融等行業，故而上港集團、浦東建設、浦發銀行、龍頭股份、上海三毛、錦江投資、上海物貿等上海本地股，成為最早的一批自貿區概念股。不過，這一概念對股價的推動，在當時并未凸顯。

7月3日，國務院常務會議原則通過上述《方案》，在上海外高橋保稅區等4個海關特殊監管區域內，建設中國（上海）自由貿易試驗區。以上海物貿為代表的上海自貿區概念股集體發力。

上海物貿董秘李偉對上海物貿是否屬于自貿區概念股，并沒有直接歸類，但其表示公司一年的有色金屬進出口貿易量達到幾百億元，公司已經開始討論如何在自貿區的框架內操作轉口貿易，“有色金屬的轉口貿易具有一定的金融屬性，這是一個比較好的融資平臺。”

不過，上海物貿目前的核心工作乃是扭虧甚至是保殼，因其2012年巨虧5.5億元，若2013年繼續虧損，該股將淪為ST板塊的一員。

上海物貿于1994年上市，前身為上海物資貿易中心，是中國500家最大物資流通企業之一和中國物資流通綜合實力百強企業。該公司上市以來僅有1999年出現過838萬元的虧損，而時隔13年后出現巨虧，其年報中稱：“近些年來，油品貿易由于市場萎縮，成本高企，在調整過程中企業經營管理機制不適應市場變化，庫存調整不及時、進銷倒掛等原因致使出現大額虧損。”今年一季度，上海物貿實現凈利679.21萬元，但同下滑了57.39%。

縱使上海物貿未來有望受益于上海自貿區建設，但李偉指出：這對公司的影響現在還無法確定。

與上海物貿近似的是，同樣因涉及自貿區概念而于7月4日“漲停一日游”的上海三毛，其業績目前也是乏善可陳。近年來，其外貿業務一直平淡，今年更是有所下降，且公司一直以來受到的相關優惠政策都較為有限。其2012年凈虧損4741萬元，同比下滑356%；今年一季度其凈虧損3910萬元，同比下滑100倍。此外，其今年5月叫停了再融資3.5億元的定向增發計劃。

上海三毛證券部一位人士表示，上海下半年自貿區掛牌對公司的影響，目前無法預測，公司目前所處的商業環境沒有任何實質性的變化。

華泰證券首席投資顧問劉英認為，上海自貿區對相關上市公司而言，其影響是長期性的，短期影響有限。外高橋等擁有土地資源且位于自貿區的公司，才是真正受益于自貿區建設的概念股，像上海物貿、上海三毛等前期低價的上海個股，更多的只是股價炒作，而非真正受益。

不過，外高橋股價并沒有像上海物貿一樣持續飆升，在7月1日~4日上漲11%后，反而接連下跌，7月8日的跌幅達7.62%。外高橋董秘黃磷表示，公司一直在運作外高橋保稅區，若自貿區設在外高橋保稅區內，公司確與之相關，但目前具體方案尚未出臺，現在不好說。

另一被市場歸類至自貿區概念股的張江高科，其證券部人士則表示，公司在自貿區涉及的地塊并無土地項目，自貿區概念對公司沒有直接影響。

昔日概念今安在？

江蘇中錦投資負責人程晉認為，此輪自貿區概念股的炒作，難以成為持續的市場熱點，與當年的迪斯尼概念股一樣，并不會在短期內對上市公司業績帶來顯著的改善，對大盤股如浦發銀行、上港集團等的股價撬動，更是難以力及。

盡管對股價的刺激效應正在遞減，但迪斯尼概念仍在上海板塊偶被提及。

中路股份因在上海市南六公路818號的中央工廠，與擬建的迪士尼主題公園相鄰。自2008年迪斯尼概念股在上海板塊誕生以來，該股便是資金熱炒的標的，2008年11月、2009年9月、2010年9月、2011年6月、2012年7月，每當迪斯尼主題公園進展消息出現，該股便毫無意外地迎來連續數日的猛漲。

但從基本面看，中路股份的年度凈利及業績增速，均是一年不如一年。2010年該公司僅實現微利2311萬元，同比下滑44.46%；2011年，其實現凈利 1676萬元，同比下滑27.45%；2012年，其凈利進一步下滑至1647萬元；2013年一季度，僅微利250萬元，同比下滑29.85%。

2013年5月下旬，迪斯尼樂園奇幻童話城堡打下第一樁，迪斯尼項目建設進入實質階段，中路股份并未像以往一樣高調漲停。

在上海板塊中，另一曾經耀武揚威的世博概念，如今早已壽終正寢。2009年，上海世博會尚未開幕，世博概念股板塊的年度整體漲幅高達97%。但世博會召開的184天內，世博概念股，尤其是上海本土的世博概念股，卻不漲反跌，板塊整體跌幅達7.06%，中華企業跌幅達36.66%。

在程晉看來，自貿區概念股的接力，也將和迪斯尼概念一樣，僅僅是股價炒作，“必須甄別的是，與世博概念股不同的是，迪斯尼項目的推進，以及上海自貿區的建設，對相關的上市公司而言，是確有利好的，只不過這些利好在短期內并不會呈現。而待得利好呈現時，相關概念早已經被資本市場‘審美疲勞’了。”

值得一提的是，無論是迪斯尼概念股中路股份，還是自貿區概念股上海物貿，二者前十大流通股東中，并無主流機構的身影。華安基金的一位投研人士透露，這些相關概念股，因公司的主業并不突出，業績增長并不明顯，因而并不在基金的股票池之內，“這樣的股票，我們一般是不會去碰的，他們是游資的菜。”

上海概念上海玩

上交所公開信息顯示，在上海物貿8天漲幅超60%的漲停大戲中，上海游資首當其沖。

7月4日，上海物貿一字漲停，當日總成交額1453萬元，其中方正證券深圳別墅路營業部以604萬元居買入金額最大的第一名，方正證券上海保定路營業部以420萬元買入金額居第二位。

7月5日，上海物貿再度漲停，當日總成交金額達16978.56萬元，買入金額最大的第三名系銀河證券上海東方路營業部的516萬元。

而在這兩日，申銀萬國上海陸家嘴環路營業部（以下簡稱“申銀萬國陸家嘴環路”）分別以84萬元和839.06萬元的賣出金額，居兩日賣出金額營業部排行之第二名和第一名。

7月8日，上海物貿再度大漲。之前大筆賣出的申銀萬國陸家嘴環路則再度殺入，以568萬元的買入額居買入金額最大營業部的第二名，廣發證券上海吳興路營業部則以468萬元的賣出額居賣出金額最大的第二名。

據萬隆證券網數據統計，申銀萬國陸家嘴環路系最近一年內賣出上海物貿金額最大的營業部游資。該營業部儲備資金約16.91億元，近半年每次操盤動用資金均量約1588.98萬元，期間熱衷的題材系能源行業，而主業為批發貿易的上海物貿在2012年巨虧的原因恰恰是“國家及地方能源政策加快調整、能源結構發生重大變化”。

與上海物貿等自貿區概念股一樣，熱炒迪斯尼概念股中路股份的主力依然是上海本地資金。以中路股份最近的一次暴漲為例，該股在6月6日、7日和13日分別上漲2.19%、6.14%和9.76%，三個交易日總成交額達29609萬元，其中，華鑫證券上?；菽湘側嗣駯|路營業部買入最多，1132萬元；東北證券上海洪山路營業部賣出最多，1297萬元；中金公司上?；春Ｖ新窢I業部則以825.44萬元居賣出金額第三。

結合歷史來看，上述三家營業部極有可能是“你進我退”抑或“同進同退”中路股份的“一致行動人”。2012年7月19日、20日連續漲停，在相關的三個交易日內，上述三家營業部分別出貨293萬元、851萬元和238萬元，系期間賣出金額排名的第一名、第四名和第五名。

上述上海私募總經理表示，盡管自己所在的公司并沒有參與本輪自貿區概念股的熱炒，但“上海的實力敢死隊也就那么十多支，互相都認識，提前通好氣，聯手炒作某只股票，或互相接盤各自炒高的股票，是常有的事。上海的資金相較于深圳、寧波的敢死隊而言，對某只股票更‘專情’，深圳、寧波的敢死隊往往打一炮就撤，但上海敢死隊往往會對同一只股票來來回回炒上兩三次。”