經濟觀察網 記者 彭友 上周大盤下跌的態勢，在本周一就開始變本加厲。今日，大盤再度低開低走，滬指單邊下跌，跌穿2000點關口，再度創出年內新低，近200只個股跌停。

今日大盤極度低迷，銀行、券商、保險等權重股單邊下行，帶領大盤創下本輪調整以來新低，亦是2009年8月31日以來最大單日跌幅。截至收盤，上證指數報1963.94點，下跌109.15點，跌幅5.27%，成交量879.2億元；深證成指報7588.52點，下跌547.53點，跌幅6.73%，成交量915.9億元。

今日兩市的行業板塊全線盡墨，無一翻紅。尤其是本當成為“定海神針”的金融股集大殺跌，銀行、券商、保險三大板塊跌幅全部超過5%，民生銀行與平安銀行更是跌停收盤，顯示出資金的極度恐慌。此外，今日兩市有將近200只非ST個股跌停，跌幅超過9%的個股422只，1699只個股跌超5%；僅僅只有71只個股上漲。

從市場各方的態度來看，資金面緊張似乎成為本次大幅殺跌的重要原因。6月20日貨幣市場利率急速飆升，1天回購利率一度觸及30%的水平，創下歷史高位，現在可供市場的資金同樣嚴重不足?！度嗣袢請蟆方袢瘴恼轮赋?，此次銀行間市場資金緊張、利率上揚，如果持續時間不長，不會對宏觀經濟產生明顯的負面影響。對資本市場而言，可能會吸引一部分資金流出股市，短期內可能對股市不利。事實上，與上海銀行間隔夜拆放利率創出歷史新高相對應的，恰恰是滬深股指在6月21日創出年內新低。

人民銀行6月17日的一份文件則指出，當前，我國銀行體系流動性總體處于合理水平，但由于金融市場變化因素較多，且臨近半年末重要時點，客觀上對商業銀行流動性管理提出了更高的要求。根據黨中央國務院關于做好當前經濟工作的有關要求，各金融機構要繼續認真貫徹穩健貨幣政策，切實提高風險防范意識，不斷提高流動性管理的主動性和科學性，繼續強化流動性管理，促進貨幣環境穩定。

在英大證券研究所所長李大霄看來，年中這個特殊的時點造成了錢荒，但銀行股的基本面并沒有改變，政策已經有了救市的動作，目前機會與風險并存。

記者了解到，“錢荒”使得投資者對于無風險收益率的預期提高，面對10%左右的回購利率，不少股市資金大量流向回購市場，導致股市失血嚴重。中登公司公布的市場數據顯示，端午節前一周A股新增開戶數回落18%，節后2天開戶數有所回升，參與意愿指數下降到8.09，已從高位持續2周回落

在海通證券策略分析師看來，本次資金緊張不同以往。2007-2008年和11年資金利率系統性上升，源于通脹高企倒逼貨幣政策收緊，股市形估值、盈利雙殺。2012年Q3資金利率階段性上升源于保增長政策下地方政府投資加速拉動需求，股市受到階段性影響。本次資金緊張源于金融監管，后續更復雜。目前影響股市情緒，未來演變有兩種路徑：樂觀情景，金融機構主動降杠桿伴隨央行適當解燃眉之急，資金利率下行，且中期銀行理財等收益率與國債收益率差距縮小，利于股市估值。悲觀情景，銀行間資金利率高企傳導到實體領域，對股市形成雙殺。