經濟觀察網 記者 巢新蕊  中國農業大學6月15日發布的《A股大農業類上市公司投資價值研究報告》顯示，今年一季度A股酒類企業加權平均市盈率僅為17.5倍，明顯低于“大農業”類上市公司加權平均市盈率的28.96倍。報告主要負責人、中國農業大學MBA教育中心主任付文閣認為，酒類企業仍有投資價值。而在“大農業”框架下，農業流通服務等行業優秀企業仍不多、未來發展空間巨大。

截至2012年底，A股市場共有上市公司2465家，“大農業”類上市公司181家，占比7.34%。181家“大農業”類上市公司依證監會行業分類標準，分布在農林牧漁、食品等15個行業板塊，近六成分布在主板市場。

由于市場持續低迷，2012年A股大農業新增上市公司減少，與此同時，China Venture統計顯示，2012年中國農業領域獲得機構投資案例數量和規模創下3年來新低。

“我們認為上述現象的出現主要受三方面影響”，付文閣分析，“第一，受市場整體低迷影響，投資者熱情普遍下降； 第二，由于前兩年機構對農業投資熱情高漲，迄今優質企業中的多數已被投資； 第三，農業企業盈利不夠穩定，管理不夠規范，造假上市的案例時有發生”。他認為，上市公司業績地雷頻頻引爆，使得市場對農業領域的投資開始趨于理性。

《A股大農業類上市公司投資價值研究報告》顯示，中國農業大學MBA教育中心對近幾年“大農業”類新上市公司統計發現，科技創新型企業與細分行業龍頭企業是近三年新股發行的主力軍，而稚嫩行業如農業流通服務行業目前正處于發展擴張期，優秀企業少，未來發行空間大。此外，成熟行業如白酒行業因已實現了充分競爭，上市公司新增空間已很小。

不過，白酒等行業雖不再適合更多新股上市，但已有上市公司的投資潛力依然巨大。該機構統計數據顯示，由于白酒以預售為主，國家出臺的反腐倡廉及對“三公”消費的限制政策并未對酒類上市公司2012年年報構成實質性影響。在2013年，“剔除受塑化劑事件影響較大的酒鬼酒，2013白酒行業典型上市公司一季度營業收入同比增長率均值6.4%，凈利潤同比增長率均值為3.39%。沒有出現負增長，只影響了增長速度”，據付文閣介紹，這只意味著相關上市公司增長速度放緩，由高增長轉為低增長，數據統計讓他相信酒類企業仍具有較好的投資價值。

付文閣發現，在A股“大農業”類上市公司2012年凈利潤同比增長上，酒精制造業、食品加工業等深加工領域公司增幅較大，尤其是全國性品牌企業表現優異；此外酒精制造業主營業務收入同比增長較突出，仍是各“大農業”細分行業中增長最快的行業。

貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）和洋河股份（002304）位列該報告評選出的2013最具投資價值大農業類上市公司中的前三強，沱牌舍得（600702）和瀘州老窖（000568）也躋身前十位。

在該機構評選出的“大農業”類上市公司前50強中，農產品加工制造類行業公司數量最多，共有32家，占比64%；農林牧漁類企業6家上榜，占比12%；服務類行業沒有企業上榜。

“我們的結論是，區域性企業的抗風險能力較低，投資風險大；充分競爭行業中缺乏成本控制能力的企業，盈利能力不容樂觀；缺乏持續研發和創新能力的企業，產品和市場將逐漸萎縮；缺乏誠信的企業，將逐漸被市場遺棄”，付文閣說。

除釀酒外，中國農業大學MBA教育中心認為，飼料、食品類企業盈利能力強，市盈率低，投資機會也較大。同時隨著土地日益集中，農業生產趨于規?；?、集約化，農機設備制造業景氣度將逐漸提升。