經濟觀察網 記者 歐陽曉紅   3月28日，近期爆出的理財產品違約事件突顯近幾年中國影子銀行快速擴張對金融體系和經濟體帶來的風險。但據標準普爾評級服務發布的題為《為何影子銀行還不會動搖中國金融體系》的報告，影子銀行帶來的系統性威脅即使存在，也可能要在數年之后才會出現。

而針對銀監會下發被稱作8號文的《銀監會關于規范商業銀行理財業務投資運作問題的通知》，標準普爾方面認為，由此產生的信貸需求受到壓抑之后，還會通過其他方式來滿足。

該報告將影子銀行定義為常規銀行體系以外實體間的信用中介活動。認為快速增長的原因在于，2008 年以來三大關鍵因素推動了影子銀行的擴張:對基礎設施和房地產開發的巨額投資,中國出口 行業的整合和銀行體系的緊縮措施。

諸如，自 2010 年開始,隨著中國政府的政策轉向,中國人民銀行收緊了對基礎設施和房地產開發項目的 銀行信貸投放。導致很多地方政府融資平臺和地產開發商不得不轉向影子銀行以解資金饑渴。此外, 全球金融危機及隨后的歐元區債務危機導致中國的中小出口商迎來痛苦的整合。由于銀行不愿向這 些出口商提供貸款,它們不得不向影子銀行借貸以求生存。

不過，標準普爾信用分析師曾怡景表示：“我們認為主要中資銀行的資本、盈利和流動性狀況提供了一個合理的緩沖空間，足以消化影子銀行及更廣泛經濟體內信用風險帶來的任何可能沖擊。”

報告稱，地方政府融資平臺和房地產開發商的巨大風險敞口已構成銀行相當大的信用風險，影子銀行活動增加了上述信用風險。

曾怡景表示：“我們認為中國影子銀行更多是一種癥狀，而非引發銀行業和廣泛經濟體系統性風險的誘因。若中國影子銀行市場的發展促進資本的有效配置，因此降低政府在融資市場的主導地位，則其有序發展，尤其是以債券資本市場的深化和功能化的形式，或令銀行業受益。”

標準普爾估計，截至2012年底中國影子銀行的信用規模為22.9萬億元人民幣（約合3.7萬億美元。這相當于2012年中國銀行業貸款總額的34%，2012年中國國內生產總值(GDP)的44%。