經濟觀察網 記者 石俊 3月20日，騰訊布2012年第四季度及全年業績。財報顯示，騰訊2012年全年營收438.94億元，同比增長54%，凈利潤123.32億元，同比增長24.8%。第四季度營收121.53億元，同比增長53.4%，環比增長5.1%，凈利潤34.63億元，同比增長36.5%，環比增長7.6。

從全面的財報來看，互聯網增值服務收入為人民幣 319.952 億元（50.903 億美元），比去年同期增長 38.9%。移動及電信增值服務收入為人民幣 37.230 億元（5.923 億美元），比去年同期增長 13.8%。網絡廣告收入為人民幣 33.823 億元（5.381 億美元），比去年同期增長 69.8%。電子商務交易業務收入為人民幣 44.278 億元（7.044 億美元）。毛利為人民幣 256.864 億元（40.866 億美元），比去年同期增長 38.3%。

CFO羅碩瀚表示，“如果看net value,年跟年比較從38.6％降至32.8%，大約6個百分比。當中最大原因是在2011年新增了電子商務交易板塊，電商業務毛利率比較低，整個凈利潤都被拖低6.8個百分點。”

值得注意的是，騰訊電商的營收達到了總營收的10%?？偛脛肫奖硎?，騰訊電商營收激增，得益于第四季度的促銷活動，但是電商市場競爭激烈，管理層對這番業績并不滿意，之后會在自營業務上加大力度。而對于外界頗為關注的微信商業化方面，騰訊稱正尋求騰訊微博與微信的整合點，未來會將其他服務整合至微信，“微信商業化第一步還是游戲，但是會謹慎推進，”劉熾平表示。

不著急開發手機游戲平臺

互聯網增值服務。騰訊稱透過增加新游戲類型鞏固了網絡游戲業務在中國的領導地位，并獲得來自國際市場的重大收入貢獻。就社區及開放平臺而言，年內的收入穩健增長，主要是得益于開放平臺上按條銷售的強勁增長所推動。

2012年，由于主要游戲及年內推出的自研游戲（包括“御龍在天”及“軒轅傳奇”）的貢獻增長，騰訊網絡游戲業務鞏固了其在國內的領導地位。其中網絡游戲收入為228.49億元，同比增長44%，占總收入的52%;去年第四季度騰訊網游收入為59.9億元。而這一數字，意味著騰訊依然穩坐國內網游行業的頭把交椅。網易去年游戲業務收入73億元，同期盛大46.8億元，暢游38.7億元，完美27.7億元，巨人21.5億元。五家公司收入總和208億元，比騰訊游戲一家仍差20億元。

劉熾平表示，網絡游戲方面，騰訊所采用的不是傳統的發行模式，而是采用開放平臺，邀請游戲開發商在騰訊平臺發行游戲，以此獲取營收，從營收份額來看，騰訊已經是中國市場最大的網頁游戲平臺。

騰訊在財報中表示，“QQ 游戲”平臺受益于用戶活躍度的提升，2012 年第四季度最高同時在線賬戶達到 880 萬，將致力于進一步豐富游戲組合及增加對網頁游戲及手機游戲行業的滲透以鞏固市場領導地位，同時亦將持續挖掘國際市場的機會。

不過，對于手機游戲這個剛剛起步的新興市場，劉熾平表示，手機游戲市場發展成熟還需要時間，因此騰訊不僅要建立平臺，還要開發游戲，并為游戲開發合作伙伴建立一個生態系統，無論是在開放平臺或者代理經營，都能夠與騰訊進行合作，”我們的工作是發掘出熱門游戲，讓用戶享受到游戲樂趣，壯大整個行業的規模。在目前的階段，貨幣化及支付方面仍存在障礙，平臺也尚未構建，而移動平臺熱門游戲也沒有蹤跡，”他亦表示騰訊暫時并不著急在手機游戲平臺上做出太大的布局。

電商營收激增 騰訊仍不滿意

對于電商業務，騰訊在財報中表示，2012 年，騰訊提升了若干商品類別（如消費電子）的 B2C 電子商務交易業務規模，并錄得交易量大幅增長。年內，騰訊已擴大區域覆蓋范圍并增加對物流及與交易履行相關的基礎設施的投資。重組了業務架構以實現更為集中及有效的管理，“盡管電子商務行業競爭非常激烈，但我們相信這正是互聯網下游產業一個具吸引力的機會以充分發揮我們的競爭優勢。有關競爭優勢包括我們龐大的注冊用戶群、我們為消費者提供的結算支付服務、我們對用戶需求的洞察力及我們的網絡對用戶口碑提升的影響力。展望未來，我們將繼續擴大在中國的區域覆蓋范圍，透過對業務基礎設施投資提升用戶體驗并探索新機遇（如移動電子商務）。”

劉熾平表示，電子商務市場巨大，與市場中規模更大的競爭對手相比，我們與其還有很大差距，目前仍未達到滿意的規模，仍需要很多努力來發展這項業務。“現在談盈利能力還為時過早，目前我們主要專注于業務的構建。數個季度之前，電商業務的業務范圍還主要集中在中國東部地區。而在過去兩個季度，我們將業務范圍擴展至了中國南部地區，而在地域擴張方面，我們仍有很多工作要做。”

目前，騰訊電商的業務量主要來自第三方商家，未來，騰訊將通過開放平臺，邀請更多商家，來豐富騰訊的商品種類。而騰訊電商第四季度毛利率大幅增加，主要受益于一些低端產品的季節性促銷活動。第四季度電商業務毛利率為9%，若沒有這些促銷活動，該季毛利率或可能環比持平。

劉熾平認為，關于電商業務主營業務和平臺電商業務兩者之間應該是互補的狀態，“為了能夠獲得長期的可持續性發展，這兩種平臺我們都需要。通常而言，我們先退出平臺業務，多年來，該業務實現了持續增長，但用戶認知度方面卻有所欠缺。我們現在所做的是，通過利用主營業務來為用戶建造一個與別不同的價值定位。隨著時間的推移，我們將能夠通過開放平臺來完成對自營業務的建設。只有這兩者相結合，我們的電商業務規模才能給擴大、才能更具有特色，盈利能力更強。”

微信不著急商業化

騰訊在財報中表示，微信因其新穎的特點及具吸引力的用戶體驗，用戶數在2012年大幅增長，迅速成為中國智能手機用戶主要的通信及社交平臺。除國內市場外，憑借微信技術推出的“WeChat”產品涉足國際市場，微信與“WeChat”的注冊賬戶總數已超過3億。

劉熾平表示，騰訊并不急于進行微信的商業化，騰訊繼續增建微信平臺，確保微信擁有卓越的通訊及社交體驗，“至于在商業化方面的一些測試，我們相信，只要我們擁有一個強大的微信平臺，從長期來看，我們就能夠實現商業化。這正是我們從QQ業務及在其他市場中取得成功的企業那里獲得的經驗。我們仍將視用戶體驗為首要目標，如馬化騰先前所說，我們正在為微信設計游戲平臺，預計將在未來數月內進入測試。至于我們進行全面商業化的時間則取決于我們何時能夠達到讓用戶滿意的使用體驗，因此，這還需要時間。”

騰訊方面表示，未來將通過手機QQ和微信等應用，將公司在通信及社交領域的領先地位，由個人電腦擴大至智能手機，并將其他服務整合到手機QQ和微信中，包括內容應用、游戲及定位應用等。在中國市場，投資手機安全軟件及手機瀏覽器服務；在國際市場，增加市場推廣投入以吸納更多的“WeChat”用戶。 

騰訊投資業務向好

騰訊在財報中亦表示，騰訊的業務日益受惠于投資其產品或服務可與騰訊的產品或服務良性互補的公司。例如，Riot Games的“英雄聯盟”廣受市場歡迎，這不僅加強了騰訊在中國市場的游戲組合并擴寬了全球游戲收入來源。

2012 年，騰訊繼續選擇性地投資了可以為其帶來長期戰略性收益的公司，特別是那些可以為騰訊平臺提供頂級產品的公司，以及認為其可以推進互聯網行業演變的公司。“例如，我們購入了 Epic Games 的少數股權，Epic Games 是一家在開發流行游戲方面有悠久歷史的美國公司，并擁有市場上領先的游戲開發引擎技術；我們亦購入了 Kakao 的若干股權，Kakao 為韓國領先的移動信息服務提供商。”騰訊表示。

劉熾平表示，騰訊的投資方式有兩種，一種是投資有成長機會的市場上的互聯網公司，基本資本性投資，一方面希望在它的成長中獲益，第二個是我們可以把中國的媒體經驗和對方分享。“我們和俄羅斯，韓國的，東南亞的互聯網公司都有投資。做了幾年，都是比較成功的一個模式。”

第二個是通過游戲全球化，一方面針對全球好的開發商進行資本投資和商務合作，“中國是很大的游戲市場。同時我們有投資相當多的開發公司，包括美國，韓國的有很多家。另外方面很多國家的游戲運營商是我們投資。因為中國市場有很強的游戲地位，我們人才儲備了很多年。”

而Wechat已經走到第三個階段，自己有產品，可以和世界各地進行伙伴型合作。在當地市場進行開發。“比如在印尼，我們和當地最大的電視媒體有一個合資公司，會將我們的互聯網服務在當地推廣運營。”劉熾平表示。

2012 年 9 月，騰訊完成了 6 億美元優先無抵押票據的發售。而這是騰訊繼 2011 年 12 月首次進行此等交易后第二次發行國際債券。