經濟觀察網 實習記者 董同艦 記者 李緣  洛希爾資產管理（Edmond de Rothschild Asset Management ）高級投資組合經理大衛·高德（David Gaud）昨日在香港接受本網采訪時表示，對2013年內地經濟和股市看法樂觀，認為現時估值偏低，明年或有機會升至12-13倍市盈率?？春玫陌鍓K有保險券商，地產，消費及電力，他同時強調銀行股業績存下行風險，期望未來的銀行撥備有所提升。

洛希爾資產管理為第一家獲得投資A股“合格境外投資者”執照的私人銀行，2006年便拿到1億美元的QFII額度并開始投資中國內地股票，今年初QFII額度再加碼1億美元。

驚喜

2012年新興市場股市乏善可陳，而身處危機源頭的歐美股市卻連續三個季度跑贏新興市場，原因為何？高德坦言，宏觀而言亞洲新興市場確有強勁增長，但微觀來看企業發展長期存在系統性問題，導致市場對新興經濟體的預測不斷降級，而對歐美的期待則有所提高。

他強調，今年第四季度后投資者對新興市場的胃口有所提升，歸功于經濟數據良好、企業收益勢頭強勁。”我認為未來亞洲市場將會就此出現令人驚喜的表現，”高德對記者表示。

新興市場中，高德最看好中國的表現。他在分析中展示了一組由摩根大通、BNP和大和證券提供的數據。數據顯示，雖然中國PMI、零售額、發電增長和IP增長等經濟活動指標都出于相對較低位置，但CPI和PPI這兩項通脹指標同樣處在低水平，這意味著中國已經成功避免了經濟硬著陸。除此之外，企業同比收益今年9月首次出現高達7.8%的增長率，這一數字在10月份更是達到了20.5%。受去年同期基數較低影響，可觀的收益動力會在未來數月內顯現。根據花旗集團和摩根斯坦利提供的信息，中國證券方面過去三年來表現低迷，企穩回升的時機已趨成熟，不過高德表示，此輪上升態勢能否持續還有待新任領導相關必要改革措施的落實。

“我們的大中華基金重倉在中資股，比如香港上市的H股。雖然我們在香港公司上也有持倉，但比例不高。”高德表示。

在談到中國未來可能面臨的風險時，高德認為中國金融體系危機、周期性行業債臺高筑、房地產崩盤、國有企業改革陷入僵局以及就業市場的衰退是最為重要的幾個方面。

擔憂

相比不斷吸引投資者目光的亞洲，美國也正逐步從危機陰霾中走出，呈現逆轉態勢。高德指出，雖然美國股市依然令人堪憂，不過隨著擴大資產規模等刺激政策的推出，美國市場將會出現經濟進一步復蘇，但與此同時，令美元保持強勁則成為一項嚴峻挑戰。

歐洲方面，由于受主權債務危機的影響，歐洲自然不是投資之選。“但我們并不是在擔心金融方面的危機。”高德認為，從過去兩年來歐洲央行的政策來看，雖然歐洲央行的救市行動緩慢，但其做出的每一個決定都是決定性的。如果歐洲央行未來采取有效行動救助西班牙銀行業，那么市場上存在的不確定性將隨之消失。真正令他感到擔憂的是，隨著市場對南歐預期持續降低，明年風險有可能從北歐顯現，特別是德國，因為這些國家的GDP有可能于明年出現下降趨勢。

截至今年9月底，洛希爾資產管理在全球14個國家和地區注冊擁有33支開放式基金，授權管理資產為118億歐元。