經濟觀察網  記者   程久龍  蘇寧電器（002024）股價的持續下跌，成為近期資本市場關注的焦點事件。

此前，7月7日，蘇寧電器面向為潤東投資、弘毅投資和新華人壽，以12.15元/股價格，總計定向增發452,674,904股。但蘇寧電器股價跌勢不減，截止目前，三家投資方均深度套牢。

特別值得關注的是，這亦是私募股權基金弘毅投資，參與的為數不多的上市公司增發項目。以8月29日，蘇寧電器收盤價6.01元計算，不到兩個月時間，弘毅投資浮虧約6億元。

一個不容忽視的事實是，在電商業務的沖擊下，以線下電器零售起家的蘇寧，開始步入發展轉型期。7月31日，蘇寧電器中期業績顯示，上半年凈利潤下滑29.49%。

在此背景下，弘毅投資為何選擇“逆市”入股蘇寧？“弘毅做投資，是基于對行業的專注，我們有著嚴格的計劃和實施。”8月29日，弘毅投資總裁趙令歡在武漢接受記者采訪時表示：“中國的電商已經到了一個拐點，馬上會要快速的上量、上規模，這是任何一種零售必須注定的趨勢，我們想獲益于這種趨勢。”

在趙令歡看來，正處在轉型期的蘇寧電器，“有可能會轉型成為線上線下結合最重要的零售商，而不僅是電器零售商。”

基于此判斷，趙令歡認為，目前蘇寧電器股價的表現，并不能反應其合理的價值：“我是一個市場人士，我一般相信市場永遠是對的，個別時候市場會有一個暫時的誤解。但中國股票市場的定價功能可信度并不是特別高。”

而更為市場關注的，則是蘇寧電器董事長、第一大股東張近東，為了“籌資”參與此輪定向增發，以個人所持蘇寧電器有限售條件的股票分別抵押給北京國際信托、中航信托、華潤信托，抵押數量分別為2.08億股、1.64億股和2.58億股，合計6.30億股。

由于其后，股價一路下行。8月7日晚間，蘇寧電器再發公告，根據此前的融資協議，張近東向北京國際信托、華潤信托和中航信托分別追加抵押2.6億股、1.3億股和5200萬股。

市場一度傳言，有機構特意拋售蘇寧電器，甚至部分通過融券做空，以期打壓股價，為“幕后人”低價收購做鋪墊。但該說法，至今未獲得相關當事方證實。

“前幾天蘇寧股價又創新低，這事我們關心，但是管不著。”趙令歡說。