經濟觀察網 記者 彭友 國家統計局昨日最新公布數據的顯示，7月CPI回落至1.8再創近兩年半以來新低，但略高于此前市場普遍預期的1.7。

其中，食品價格同比為2.4%，環比-0.1%；非食品價格同比上漲1.5%，環比上漲0.2%。全國工業生產者出廠價格同比下降2.9%，環比下降0.8%。工業生產者購進價格同比下降3.4%。

在上述經濟數據的影響下，昨日股指反復震蕩，尾盤逐漸上行。截至收盤，滬指報2174.10點，上漲13.11點，漲幅為0.61%，成交652.7億元；深成指報9337.54點，上漲126.87點，漲幅為1.38%%，成交706.6億元。

興業銀行首席經濟學家魯政委昨日指出，對于CPI，食品價格基本符合預期，但非食品價格高于預期，主要與最近房地產市場回暖居住類環比反彈和暑期到來教育娛樂環比上升略多有關。進一步的分析顯示，在7月份的CPI中，水電煤的環比漲幅也相對較高，可能與7月份一些地區開始實施階梯電價因素有關；同時，旅游環比上漲也比較明顯，可能與暑期到來全家帶著孩子出游增多有關。

魯政委還認為，僅就CPI進入個位數“漲幅”就認為進入了“低物價”時代，其實是一種概念混淆。只要CPI環比仍然為正，就意味著價格和上月比仍在上漲；只要同比為正，就意味著價格和去年比仍在上漲，東西仍在越貴，只是變貴的速度在放緩而已。個位數的CPI充其量只能說是物價進入“低速增長”時期。

據悉，7月食品價格同比漲幅從6月的3.8%下降至2.4%，仍然是CPI回落的主因。國泰君安分析師呂春杰預計，8月CPI為2.0%，PPI為-3.1%。CPI雖有小幅反彈，但依然維持低位，而PPI環比不再大幅下降也意味著再次去庫存的結束。整體來看通脹水平仍然較低，將有利于貨幣政策進一步寬松。

根據數據，7月PPI環比為-0.8%，降幅較上月的-0.7%又有擴大，連續三個月負增。其中，采掘工業PPI環比下降達3.7%，近幾個月降幅不斷增加，是PPI環比下降的主要原因。

招商證券宏觀分析師謝亞軒指出，通脹過早見底，制約貨幣政策的空間，央行再度采用降息的可能性減小。央行在二季度貨幣執行報告中提到，貨幣擴張性的貨幣刺激經濟的邊際效應在降低，而刺激通脹回升的效應在增加，因此，央行對再次使用降息工具則會慎之又慎。外匯占款連續多月低位徘徊，預計7 月的外匯占款與6 月持平或略高，不足千億的規模，目前來看，也依然沒有出現好轉的跡象，隨著逆回購逐漸成為央行主要的公開市場操作的調節工具，下調存款準備金率的時間點被延后，但其必要性并沒有因此而降低。謝亞軒還表示，政策著眼點依然是通過投資帶動經濟，主要投資領域還是鐵路、城市基礎設施以及農田水利方面。