經濟觀察網  記者  張勇長期以來，作為國內資本市場的重要參與者，個人投資者的投資行為卻一直未受到市場各方的足夠重視。不過，這一空白即將得到有效填補。近日，國泰君安證券“個人投資者投資景氣指數”（Individual Investment Index，下稱“3I指數”）正式發布。

作為月度指數，3I指數將通過對海量個人投資者真實投資交易信息的深入挖掘分析，解讀交易個人投資者交易行為的變化、投資信心的狀態與發展趨勢。

國泰君安證券副總裁陰秀生表示，作為國內資本市場的重要參與者，個人投資者對中國的資本市場具有非常重要的影響作用，其交易行為更蘊含了大量值得深入解讀的寶貴信息。國泰君安在嚴格保證投資人身份信息安全的前提下針對個人投資者開發的景氣指數，將通過一個獨特的視角傳遞個人投資者對市場的預期、當期的風險偏好等信息，為資本市場添加一個視角獨特的晴雨表。未來公司還將繼續嘗試開發類似“3I指數”的產品，通過數據挖掘的方式，進一步發揮海量投資行為信息的價值。

國泰君安證券高級經濟學家林采宜稱，和目前市場上的眾多投資景氣指數有所區別的是，“3I指數”全部采用經由交易系統錄得的真實交易數據進行編制，通過平均賬戶活動率、平均賬戶持倉比例、追加資金比例、流出資金比例、浮盈率、實盈率等系列反映投資活躍程度和投資收益水平的指標，建立一個逐項加權匯總的量化模型并統計樣本庫的整體投資景氣度。這一編制方式避免了調研、訪談等主要調查形式造成的偏差，嚴格保證了客觀性和準確度。

此外，由于3I指數的樣本規模達到10萬且覆蓋不同地區，對指數樣本的持續跟蹤也超過五年，這些業務和技術準備確保了指數結果的客觀性、代表性和穩定性。“從歷史擬合效果看，3I指數較好的反映了中小投資人的投資景氣水平，對中長期波段有一定的提示性，具有較高的參考借鑒價值”，林采宜說。

數據顯示，今年1月至6月，“3I指數”的運行值分別為62.45，85.70，72.39，73.92，78.46和68.31。整體上看，今年上半年個人投資者的投資景氣度仍然處于“低迷”（80以下）和“趨冷”（100以下）之間，但指數重心已呈逐步上抬趨勢，顯示在經歷2011年的低迷后，個人投資者的投資信心正處于緩慢恢復過程當中。而“3I指數”緩慢向上運行的趨勢或對后續行情構成一定預示。

上海證券交易所首席經濟學家、研究中心主任胡汝銀也高度評價了“3I指數”的價值。他認為該指數具有較強的獨創性和代表性，為國內資本市場系列指數提供了重要的補充。