經濟觀察報 記者 楊陽 梁軍站在北京柏悅酒店三層的走廊上打望，距離他們不到100米的地方聚集著全國各地趕來的600多位天使投資人。

這是2012年春天里普通的一天，對于梁軍和他的搭檔來說，卻有可能改變他們的一生——如果尋找到對其研發成果（車載隱形遙控自動伸縮防護罩裝置）感興趣的天使投資人。

但遺憾的是，那些兜里裝滿了錢，平日里尋找創業團隊的天使們，此時此刻的關注點全在徐小平、李開復、薛蠻子、蔡文勝、雷軍、曾李青等12位“名牌”天使投資人身上——他們希望能夠取到一些做天使投資的“真經”。此前，一次能夠讓如此多頂級天使同時花上一整天的機會從未有過。

在這個大會議廳里，新天使們希望從老天使們身上了解如何能找到更優質的項目，賺更多的錢。而老天使們則想慢慢地告訴他們，這個行業不是想象的那樣美妙，這個行業的投資回報其實并不高，如果你不能靠錢多來砸概率，那么血本無歸基本上就是板上釘釘的事。

相遇

從成都趕來的邁普集團董事局主席花欣已經從事天使投資兩年有余，有個幾十人的團隊，他深深地感覺中國的產業升級迫切需要科技的提升，而創業者總是扎堆在一些B2C行業，卻不能看到市場真正的需求。他正試圖通過機構化天使的投資對創新企業進行扶植，達到最終提升產業的目的。

浙江的一位民營企業家則攜妻一同進京，他剛剛成為一位天使不久，在他看來天使是一個讓錢滾動起來的好辦法，盡管和民間借貸一樣具有不確定的未來，但在浙江那個大老板云集的地方，留給他的投資選擇并不多。他說，做天使不過是希望能夠有一些更多的投資渠道。

事實上，來參加天使大會的還有很多VC和PE，他們中有的機構正在成立專門的基金，也準備殺入早期“天使”隊伍。

四面八方趕來的都是目前中國對天使投資最感興趣的人，前提是至少曾經投了兩個以上項目，每個項目至少100萬元，當然，還要愿意支付每人2000元的門票。事實上，報名參加首屆天使大會的在1000人以上，但能通過審核并最終成行的只有一半。

看起來，新天使們對這個行業的認知還處在初級階段，他們關心的問題甚至包括：作為一個天使需要具備什么樣的人品？怎樣解決法律問題？國家和政府在推動天使投資發展過程中要發揮一個什么樣的作用？有沒有辦法把創業者和天使投資人結合起來？

這些問題在老天使們眼中看來實在太不專業，新天使中也會有人對開會的地點選在高檔酒店都認為不值。

各路富豪躍躍欲試的是海外“天使”的一個個造富神話：谷歌投資人10萬美元的回報是10億美金，而Facebook的投資人Peter　Thiel的回報比這還高，他在8年前以50萬美金投資Facebook，8年后得到2萬倍的收獲：100億美元。

而在國內，“天使”也正在成為一個頗為時髦的詞——至少聽起來很好聽。李開復、徐小平、薛蠻子、熊曉鴿這些整天活躍在電視屏幕、報刊媒體上的人物不斷地在重復他們的造富故事，幾十倍、上百倍的投資回報率，那些大名鼎鼎的企業都是在他們的幫助下才得以赴美上市，或者被大公司看中收購。

財富的召喚令越來越多中國的有錢人開始對天使投資感興趣，這個群體增速驚人。根據創業邦研究中心最新的一份報告顯示，中國大部分天使是從2005年以后開始投資的，2005年以前開始投資的人只占約14%。

從這些新天使開始做投資的時間分布上，也可以看出中國天使投資不斷升溫的過程，尤其是2009年和2010年，這兩年當中第一次做天使投資的人數有了明顯的上升。2009年以后，天使投資的人的比例接近60%。

事實上，也正如大部分創業者感受到的，從2011年開始的以移動互聯網創業為標志的新一波創業高潮，也吸引了更多有點錢的人加入到中國天使投資行業中來——盡管這些新天使良莠不齊，盡管他們有的只是為了淘金，盡管他們中有些沒什么能幫助創業者的資源和人脈，也缺乏那種分享利益的精神。

行規

這次天使大會看起來更像是一次天使大課堂。老天使們試圖在中國的天使投資中樹立一種看不見的行規，例如不要互相拆臺——尤其在爭案子的時候不要說別人不好；不能急功近利；也不能把當天使看做什么暴富的捷徑，賠得血本無歸其實是天使投資的大概率事件；創業者和管理團隊的股份不要低于30%……

投了200多個項目的薛蠻子拿自己做例子給嘉賓打預防針，一旦投出去就不再看了，在他那里就用筆劃掉，“銷賬”。雷軍則把天使投資形容為買六合彩：輸了是支持科技創新，贏了可能就是下一個Peter　Thiel。用雷軍的話說，一般天使投資的項目有90%以上一定會死，能活下來并且賺錢的絕對得是“祖墳冒青煙”。而最重要的一點是，失敗了還要繼續投。

最被天使元老們所不提倡的行為就是發生在一些三、四線城市“天使”中的“控股病”。一些自己創業富起來的人現在也在積極地進入天使行業，但他們總是試圖投資之后就對創業團隊控股。那樣天使就變成了老板，創業者變成了打工者，創業公司變成了子公司，其結果就是創業者沒有對公司的擁有感，要么虧光了公司的錢走人，要么自己另起爐灶再做一家競爭對手公司出來。

天使元老們也極度推崇每個天使建立自己的投資原則——騰訊創始人之一曾李青稱自己只投騰訊出來的創業員工；樂百氏的創始人何伯全只對自己熟悉的消費行業感興趣；一口閩南話的蔡文勝關注草根中的草根，他看重的不是以后做多大和賺多少錢，而是當前的用戶數，靠燒錢才能做大的事他一般不會投；雷軍則崇尚要是不行就放棄，“早死早超生”。

這些“老”天使們的話和經歷貌似打消了一些人自己做天使的想法。一位女士提出將自己的幾百萬元“閑錢”交給薛蠻子打理，跟著他投，但遭到了堅定的拒絕。他一邊搖著滿頭白發一邊撇嘴：“現在還沒有這樣的機制接受別人的錢，天使都是玩個人的錢。要是接受了你的錢光定期給你寫投資報告就得累死我，生活質量會嚴重下降，不干。”

要素

與李開復自己創業做機構天使不同，啟明創投的甘劍平2000年入行開始學習做投資，當時他做的第一個事情就是去拜訪天使，在AIG把他們投資的所有項目都看了一遍，然后參與了其中一個項目，那次的投資并不算太成功，但是他學到很多東西，就這樣邊做邊學，12年來慢慢做成了很多項目，例如淘米網、當樂網、小米手機、凡客誠品，也跟創新工場合作一起投資。

百度的王嘯則是創業者賺了第一桶金后做天使的典型，也是親友團型天使。王嘯在百度工作了11年，是百度最早的程序員，從百度出來以后開始做天使，到現在剛剛一年多。他的第一個投資項目是一個同學創業做的男裝，當初只是為了支持一下，現在覺得這個項目可能還挺有機會的。從百度出來以后到現在王嘯已經投了十幾家公司，都還處在比較早期。

要指著這些老天使去為中國成千上萬人提供專業服務是不現實的。不過，對于這些急需要幫助的各路新天使、小天使，天使會的創立者們正試圖推動他們建立自己的“天使投資俱樂部”，按照地域召集那些確實想做天使投資的人，讓他們彼此互相溝通，天使會也將選擇聯絡人，經常跟各地的天使聯系。

這個主意也源于美國：在開車一個小時路程的范圍內尋找一個聚會地點，湊十來個人成立一個小俱樂部，有做硬件、做軟件、做生物、做能源的各種參與者，有了信任之后一起研究項目，投資風格比較接近就會形成不同的組合。美國的天使遍布全國，善于團體作戰，但國內投資市場很畸形。

硅谷的風險投資從落地的數量和金額上都占到了全美的1/3，這個指標對于界定美國是創新型國家、硅谷是創新中心非常重要——風險投資代表了未來，投資的是未來。在這些老天使們眼中，中國的天使投資人太少，美國的天使投資多達四五十萬人，但在中國還僅僅剛剛起步。

站在臺上的天使大佬們試圖傳遞一種理念：做天使必須有良好的心態和奉獻精神，尊重創業者，不欺騙創業者，用自己的經驗和人脈來幫助他們獲得成功，嚴重反對跟創業者簽對賭。同時也要考量創業者的人品，提防被騙——有些人拿了天使的錢先給自己買輛寶馬。

理論上天使之間也存在競爭，但是現在中國天使群體嚴重不足，這讓老天使們寧愿少投一兩個案子拉更多天使進來建立一個良好的生態系統。否則創業者找不到好天使，有潛力的創業者無法成功，該創業的人不去創業——而按照美國的慣例，中國至少需要150萬天使投資人，金額和VC一樣大。

要想做一個成功的天使還必須有屢敗屢戰的強大內心和對創業者不離不棄的支持精神。

李開復曾經問創新工場的投資人、美國硅谷教父Ron　Conway，為什么Ron　Conway會在一家小公司失敗了幾十次后仍然投錢給創業者。Ron　Conway的回答是：He　don't　give　up,I　don't　give　up，只要他不放棄，我就不放棄他——這家被投的小公司就是OMG-POP，后來被著名游戲公司Zynga（星佳）以1.8億美元收購。

天使會：
     天使會首任輪值主席：薛蠻子

投資委員會主席：雷軍

秘書長：創業邦CEO兼出版人南立

新成員：包 凡 華興資本CEO蔡文勝 4399游戲董事長何伯權 今日投資董事長季 琦 漢庭酒店連鎖執行董事長雷 軍 小米科技董事長李開復 創新工場董事長兼CEO呂譚平 Startup　Capital　Ventures　創始合伙人倪正東 清科集團董事長楊向陽 源政投資董事長徐小平 真格基金創始人薛蠻子 著名天使投資人曾李青 德迅投資董事長