經濟觀察網 記者 彭友 3月27日，白酒板塊全線重挫，此事源于國務院總理溫家寶日前強調今年要嚴格控制“三公經費”。對于白酒業未來的前途，分析人士則是看法不一。

國務院26日召開第五次廉政工作會議，中共中央政治局常委、國務院總理溫家寶發表講話。他強調，嚴格控制“三公”經費，今年繼續實行零增長。禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品。加強車輛編制管理，清理和規范越野車購置和使用。各單位公務接待費用、公務車購置和運行費用、出國出境經費要詳細公開。此前，溫家寶在政府工作報告中也提出，2012年將嚴格控制“三公經費”。

受此消息影響，今日，五糧液領跌6.5%，瀘州老窖跌幅6.47%，貴州茅臺跌幅6.37%，洋河股份跌幅5.78%，古井貢酒跌幅5.78%，酒鬼酒跌幅5.22%。其他白酒上市企業跌幅雖不及上述企業，但也是無一幸免。

上海知名私募人士揚韜指出，茅臺和五糧液股價重挫，顯然市場認為國務院昨天的會議將有力打擊公款購買高檔酒。早盤，一些低檔酒的股價還上竄了一會兒，后市也下來了。這表明投資者認為如果高檔酒銷量下滑，勢必降價，對低檔酒也有擠壓作用。

但在招商證券食品飲料行業分析師朱衛華看來，昨日溫家寶在廉政工作會議上提出“禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品”及“各單位公務接待費用要詳細公開”，并繼續實行“三公經費零增長”。此舉為經濟轉型之下大勢所趨，但究竟對高檔白酒影響多大，關鍵在于配套細則及各級政府執行力度。實際上公車占據三公支出的六成以上，其削減空間最大，高檔煙酒作為面子消費，相對剛性，騰挪方法也較多，短期受到沖擊有限。并且維持茅臺“強烈推薦”評級。

東北證券分析師朱承亮在2012 成都春季糖酒會觀點紀要指出，春節過后，茅臺的價格從1850-1900元的一批價下降到1400 元，五糧液的一批價從900 多元到800 多元。原因是宏觀經濟的放緩，尤其是地產業和相關產業的放緩，對超高端市場形成壓力，輿論壓力的變大，個人消費者在超高端的購買力在大幅下降。

但是，白酒行業的產能問題比價格問題還要嚴重，預計2015 年后將會集中爆發。貴州、四川原酒基地的酒廠將會在2015 年之后相繼迎來大面積的虧損。我國的產能問題實際上是信息不對稱導致的。好的企業在06 年之后開始逐漸投產能，而大部分企業2009 年開始投資基礎設施，2015 年所有的龍頭企業產能將會釋放出來。2015 年之后，中國白酒產能的陷阱問題將會集中爆發，大規模的基酒廠，如果不能轉型，將會迎來最大的挑戰。