經濟觀察網 遲有雷/文 2月21日，阿里巴巴集團正式提出向B2B公司阿里巴巴網絡私有化的要約。要約協議公布了每股的注銷價格為13.5港幣，而與2007年后者上市的發行價格13.5不謀而合。

值得注意的是，在阿里的公告里重點提到了，私有化計劃不以可能的雅虎交易完成為先決條件，而雅虎交易也不會以私有化計劃完成為先決條件。

從“十八羅漢”創業開始，到“七劍下天山”。馬云這些年左閃右羅，折騰到手的也只有很少（據說6%）的股份。這或許是他多年一直強調的“股東第三”的真實寫照。但從支付寶內資化開始，馬云出手。這次，他再度出手。

公告發布后，馬云在給員工的內部郵件中提及，出于對B2B股東負責，促使我們下決心把B2B私有化，對業務進行全面的調整、改革和升級，以期更好的服務我們的客戶。FT專欄作家程苓峰微博調侃稱，這個要約價格不能再低，否則這個萬能的神會被罵死。

阿里巴巴退市后，企業財務將不透明。盡管回購價與當年上市相當，但彼時的發行價格13.5元到如今的13.5元，是發生了實質性的變化。除去CPI和匯率變化，馬云是占了便宜又有了發展。

如果說阿里巴巴退市是支付寶內資化的延續，那么馬云回購雅虎股權，則是重新由職業經理人做回老大戰略的延續。

2005年8月，雅虎以10億美元+雅虎中國，換取了開曼群島阿里巴巴40%（后稀釋至39%）的股權，但只對應35%的投票權。根據2005年馬云、雅虎及軟銀三方簽訂的協議，從2010年10月開始，雅虎投票權將從35%增加至39.0%，而馬云等管理層的投票權將從35.7%降為31.7%，軟銀保持29.3%的經濟權益及投票權不變，屆時雅虎將成為阿里巴巴真正的第一大股東。但直到支付寶內資化，雅虎沒有行使上述權利。

伴隨著支付寶內資化，阿里巴巴的股權發生了實質性的變化。四個董事局席位中，馬云及高管占據2席，雅虎占一席，孫正義一席，雅虎此時已無力回天。

作為馬云最早的投資者團隊成員，孫正義一直在和馬云聯手。而對于孫正義來說，下一步，或者是借阿里與雅虎共同違約順道收拾雅虎日本。

公開資料顯示，雅虎日本和雅虎中國不能同日而語。雅虎日本在日本的咨詢，郵箱，搜索領域都是絕對的老大地位，吸金能力相當了得。而孫與馬的聯手，則將導致雅虎接盤者無力盤活阿里股權這塊優質資產，馬云以給孫正義較高回報的代價將成為阿里真正的主人。

互聯網實驗室創始人方興東表示，“接下來‘關門打虎’。發行價完成B2B私有化，相當于五年使用十幾億美元無息貸款。隨后解決雅虎問題再也不需發布公告，而可以關起門來從容打“虎”。清掉雅虎再上市，阿里可以再融天文數字。”

此輪逼宮，馬云是最大的贏家，還有一人不可忘記，就是雅虎前CEO楊致遠，楊是馬云好友，亦是當年10億美金加雅虎中國全部股權占阿里40%股權的推手，楊個人亦會受益阿里股權回購。