經濟觀察網 記者 劉真真  12月8日，惠譽在電話會議中表示，由于受監管嚴格，以及整個產業承保率穩健的支持，惠譽對中國非壽險行業評級展望為穩定，但車險銷售放緩將減緩2012年非壽險行業的擴張。壽險業在未來則面臨挑戰，惠譽指出由于中國壽險公司主要依賴于投資收入獲取利潤，受股市波動影響，壽險公司盈利能力以及資本金水平會繼續受到壓力。

非壽險行業或受車險放緩拖累

惠譽的保險團隊董事王長泰表示受整個行業承保率穩健，保監會的積極監管等因素影響，產險公司在2010年業績都得到明顯改善。其承保率改善主要來自兩個方面，一是保監會加強監管力度，推出打擊假保單，假理賠，假公司等措施，對整個行業都有正面影響。

他指出幾家大的保險公司都加強了整個產險效率，通過行業整合提高承保效率，比如理賠標準化，控制承保風險等，這對產險特別市車險都有所促進?；葑u報告顯示，三家最大的保險公司(中國人民財產保險、平安財產保險和太平洋財產保險)的綜合成本比率從2009年的99.7%下降至95%左右。

“有幾個公司在保費上也通過其他銷售渠道，比如電話銷售來獲得保費收入。”王長泰說，保險公司通過新的渠道保持新保費的增長，擴大市場覆蓋面。不過他強調惠譽預期承保周期的有利階段將在2011年下半年達到峰值，而車險銷售放緩將減緩2012年非壽險行業的擴張。

他表示過去公司在車險方面有所改善，但目前出現放緩現象，加上同一市場競爭加劇，按照目前的定價，特別是現在通脹對于汽車保養以及醫療的開支都會擴大等因素，預計交強險的承保損失2011年和2012年會一路擴張。“惠譽對保監會計劃對商業車險保費定價機制松綁及其對該行業的盈利水平的潛在影響持謹慎態度。”王長泰說。

壽險公司未來受壓

在壽險方面，惠譽亞太區保險團隊董事黃佳琪指出由于保費成長表現遲緩，銀保通路下滑，營銷員也是處于和緩狀況等，中國的壽險公司未來面臨壓力。她認為今年上半年保費年增率為11%，較去年同期29%明顯下滑，保費成長目前表現仍然遲緩，而銀保一直是壽險主要銷售渠道，銷售下滑主要是因為監管規定加強，央行對于資金收緊動作也導致資金流動性下降，此外保險對于投資人吸引力降低。

“加上整個薪資水準上漲，壽險公司營銷員收入處于稍弱狀況，公司在留存營銷員上也面臨壓力。”黃佳琪表示，這些壓力力短時間很難改善，整個保費成長動力仍會比較遲緩。

她指出，中國的壽險公司主要依賴于投資收入獲取利潤，投資業績對股票市場的波動性比較敏感。自從2010到2011上半年，壽險公司在股票投資上受損，資本金就出現惡化現象，特別是第三季股市表現依然低迷，公司在獲利以及資本水準仍或將是下滑狀態。

黃佳琪表表示公司需要加大銷售成本投入以支持其增長，很多公司也在不斷發次級債等維持其資本水平，雖然短期可以改善其資本實力，但中國發行的次級債有效期5年，壽險公司不應過度依賴作為增值方法。

報告指出，中國的壽險公司的評級面臨的主要威脅來自因業務擴張而持續的資本需求，資本市場潛在的不利變化，以及如果中國經濟放緩導致固定收益債券的信用質量惡化所產生的資本壓力。黃佳琪表示整個壽險投資需要幾個大變化才可改善其盈利狀況，例如進行產品創新，從儲蓄性產品轉向保障性產品，提升營運能力，降低對投資收入的依賴等，不過這些仍需要時間觀察。