經濟觀察網 記者 陳慧晶  惠譽昨日發表報告，指出由于可能在經濟前景黯淡的背景下投資業績不佳，中國的壽險公司盈利能力和資本金水平繼續受到壓力。

但是，鑒于其所評保險公司目前擁有的適度的資本緩沖和外部融資能力，惠譽并不預期未來 12至 24個月內出現重大的評級變動。這些公司的信用狀況也繼續受到有利的產品特征支持，承諾收益率最高限制在2.5%。

“中國的壽險公司主要依賴于投資收入獲取利潤，而它們的投資業績對股票市場的波動性比較敏感。”惠譽亞太區保險團隊董事黃佳琪女士說。“中國的壽險公司在股票投資中大量的盯市損失影響了2010年和2011年上半年的利潤率和資本金水平。由于自2011年下半年以來股市的低迷，和因業務擴張而持續的資本需求，惠譽認為資本金水平有可能進一步弱化。”

內生資本不足使得中國的壽險公司的外部融資能對支持其償付能力至關重要。但是，只有少數公司在公開市場上市，得以從資本市場獲得股權融資。部分保險公司一直積極發行次級債以保持其資本實力?；葑u認為，這只是權宜之計，因為保險公司傾向于在到期日之前提前贖回（帶有利息上浮條款）次級債，以防止利息成本上升，使得國內發行的次級債期限通常只有 5年或更短。

中國的壽險公司的評級面臨的主要威脅來自因業務擴張而持續的資本需求，資本市場潛在的不利變化，以及如果中國經濟放緩導致固定收益債券的信用質量惡化所產生的資本壓力。

另一方面你，惠譽指出，如果中國的壽險公司能夠降低對投資收入的依賴性，增強收益穩定性和多元化，可能會引發正面的評級行動。但要實現這些改善需要不斷進行產品創新，注重保障本質，和加強運營效率。而惠譽認為中國壽險公司要達到這一水平尚需時日。