經濟觀察網 記者 肖君秀 明天（11月23日），歐盟委員會將公布一份文件，歐盟委員會主席巴羅佐上周透露，屆時將會提出有關發行歐元區共同債券的建議。這給歐債危機籠罩、亂象叢生的歐洲帶來了希望之光。但是這個方案歐洲各國能否同意實施，實施之后能否徹底解決歐債問題？

銀河證券首席策略分析師孫建波認為，根本解決還是需要歐元區財政統一，但眼下也也要發行歐元債來度過難關，“發行特別債券去籌資，籌資難度不大，但籌了資怎么用是一個非常頭疼的事情——這些錢怎么給他（西臘等問題國家），直接給他就是鼓勵舉債鼓勵違約。”

在興業銀行分析師蔣舒看來，單純發歐元債短期內能救歐債危機，但“根治”還需要更長的時間，比如歐洲各國實現財政聯合。

德國前總理施羅德也稱，需要短期措施解決眼下問題，而長遠來看“一個聯邦制的歐盟是解決歐債危機的最理想的方案”。巴菲特也認為，歐洲各國需要加強團結或做出調整。

短期危機或化

新上任的希臘總理帕帕季莫斯正在為獲得救助而四處周旋，西臘現在正在渴盼發放第6筆總額為80億歐元的援助貸款，而希臘第二輪救助方案也必須在年底之前完成，否則明年的違約又逼在眼前。而除了西臘，歐洲包括意大利等更多國家的債務將到期，更大的風險將要暴露，歐元區需要更加切實可行的解決歐債的具體方案。

惠譽在前幾天的發布的一份報告中指出，今年剩余時間里乃至到明年1月份，意大利國債償還債務的前景尚可；但在明年2月份，意大利有超過360億歐元(約合485億美元)的中期債券到期，明年全年將有1930億歐元(約合2600億美元)的債務到期。

2012希臘、葡萄牙、西班牙、意大利將分別有337億歐元、184億、1093億歐元、2447億歐元債務到期。

對于歐盟建議發行歐元債，孫建波認為該方案應該會獲得各國的支持，因為是為了歐元區的穩定去籌資，但籌了資之后該怎么用？“歐洲不缺錢，只是西臘欠了幾百億歐元，問題是不能白白給他，資金來源實際上不是問題，本質是籌了錢怎么分？因為不能白白地去救他。最終的出路是經過反反復復的談判會達成財政上的協調方案，在不同的國家之間形成一個財政協調機制。”

救助與被救助方在進行激烈的博弈，這些問題國要作出更多的、更具體可行的減赤承諾才能獲得援助基金。同時歐債又關系到整個歐洲的共同利益，所以歐盟委員會主席巴羅佐向帕帕季莫斯保證“歐盟會盡其所能幫助希臘”。

在蔣舒看來，發行歐元債實際上跟歐洲央行把所有債務“吃下來”差不多，“西臘、意大利發債發不出去，將德國法國等一些資質較好的主體拉進來，給這些不好的國家擔保，但問題最終沒有解決。”

可見，發行歐元債雖然能夠解決歐債短暫的違約，但是卻無法解決歐債更深層次的原因。歐債的徹底解決還需要更長的時間。

財政統一的“解藥”

一些觀點認為，歐債危機是無解的，只能是無限期地往下拖，“頭疼醫頭腳疼醫腳”，目前的方案都無法從根本上來醫治歐債的頑癥。因為目前歐洲雖然統一了貨幣，但是沒有實現財政統一，一旦某國出現債務危機，無法啟動財政政策開動印鈔機來達到削減債務，填補財政窟窿。

那么如果真的像市場認為的那樣歐債無解，歐洲的情形將會更加糟糕，“如果歐債真的無解，那就是歐元區崩潰。問題是大家都明白財政統一之后對他們都有好處，整個歐元區財政統一了實際上相當于一個泱泱大國，一定是更有好處的。這些政治家都明白，只不過是要討價還價。”孫建波認為財政統一不是不可能，而是各國利益方需要更多的角逐，而歷時也會更久。

瑞信最新的一份研報中也指出，歐元區領導人必須在明年1月中旬前達成趨向財政和政治聯盟的“重大協議”，才能救助擁有17個成員國的歐元集團。

情形的緊急正在逼迫歐洲各國作出政治聯盟和財政聯盟的妥協，目前意大利和西班牙10年期國債收益率升高至9%以上，而法國國債收益率將超過5%，德國國債收益率最終也將會上升。如此高的收益率使得歐債風險進一步增大，范圍也進一步擴大。

蔣舒則認為，目前發行歐元債實際上是由一個核心國家在為邊緣國家提供擔保，但是財政統一沒有實行、對于財政赤字沒有懲罰激勵機制的情況下，單純發歐元債還只能是短期內度過危機，而真正做到財政達至財政聯盟也不是短期內能夠達到的，而需要更長的時間。

對于如何徹底解決歐債孫建波的看法更為樂觀，“如果歐元區作出了很好的示范，實現了貨幣統一之后又實現了財政統一，這種嘗試實際上是人類非常好的探索，不同的利益群體之間如何達成共贏。貨幣是解決財政窟窿的良方，只有財政統一才能解決財政窟窿。”

但是，歐債問題恐將還需經歷更多的驚心動魄，惠譽近日又稱一些國家和機構或將被降級，對象包括意大利、匈牙利、美國銀行等，如果調降成真將給正在尋求解決方案的歐債危機雪上加霜。