編者按：美債危機突襲全球股市，這種外圍市場的悲觀情緒，讓不少投資人士擔心2008年10月金融危機大爆發時的情形會重新演繹。但是美債并沒有被投資者瘋狂拋售，美國股市在慌亂中出現了市場大混亂，上一周出現暴漲暴跌。既有對美國經濟前景的悲觀，又有對美國償債能力的信任。

與美國經濟密切關聯的中國經濟，反映在股市上并沒有出現過于激烈的反應。A股市場在下跌一天后，股指迅速就恢復到前期點位。中國經濟在持續保持高速增長、股市相對已經處于低位的背景下，股市沒有那么脆弱。

中美經濟走到今天已經被捆綁在一起，美國是中國產品的第一出口國，中國又是美國最大的債主。對于中國央行而言，很難做出大量拋售美債的決定，有必要繼續“信任”美國，因為美國金融體系一旦崩潰，中國的戰略利益同樣損失巨大。同樣日本也是持有大量美債的國家，拋售美債并不符合日本的經濟利益，日本同樣騎虎難下。不過對于日本來說，美國財政危機沖擊的不僅是其經濟，也會對駐日美軍的地位和重編造成影響。

美國經濟前景不明，將使得中國外需增長更加步履維艱，靠投資拉動的內需增長正在面臨通脹的巨大壓力，美債危機對中國帶來的后續影響可能還需要時間來慢慢呈現。
而在歐洲，歐洲央行試圖通過購買本經濟體內的一些國家債券緩解市場情緒，但是經濟大的增長環境卻并不具備。雖然美債危機呼嘯全球，但是真正的麻煩還是在歐洲，大部分歐洲國家已經沒有能力擴張財政，歐洲依然會是未來全球市場混亂的震中，真正決定下一場危機或者全球經濟是否二次探底的是歐洲。 

如今，西方經濟發達體寄望發展中國家通過持續快速增長消費，幫助美歐擺脫危機。但是悖論在于，另一邊伯南克面臨著在控制通脹與刺激增長之間的平衡難題，重啟量化寬松政策幾成必然，那么對于已經通脹高企的新興市場國家來說，消費必然受到抑制，這就再次反過來使得發達國家經濟繼續惡化。

經濟觀察報 記者 黃利明 美國一咳嗽，全球就感冒。這一次，美國感冒了，全球股市跟著狂癲起來。暴跌——反彈——再暴跌——再反彈，賣空——盤中暫停交易——禁止賣空，8月的第二周（8日至12日）全球股市大玩過山車。

8月黑色開端

8月第一周，在歐美債務危機和全球經濟前景不確定下，投資者恐慌情緒在蔓延，全球股市跌跌不休。當周，道指暴跌5.75%，倫敦富時100指數暴跌9.77%，法國巴黎CAC40指數暴跌10.73%，日京225指數暴跌5.42%，恒指暴跌6.66%，上證指數跌2.79%。

數據顯示，8月首個交易周里，全球股市市值已蒸發約2.5萬億美元。

8月5日午間已傳標普下調美國主權評級消息，全球股指紛紛走低；晚間，標普正式宣布下調美國主權評級。

美國投資銀行Key　Private首席投資官麥凱恩表示，投資者已經不知道如何才能擺脫不斷出現的壞消息。

恐慌性拋售，催化各國股市暴跌。被稱為恐慌指數的VIX指數8月4日漲幅達35%，創下自2007年2月以來的最大單日漲幅，上一次暴漲是因美國次貸市場崩潰。

易方達基金固定收益部投資經理馬駿稱，其實美債違約可能性很小。若歐債繼續惡化，對全球經濟會有更大影響，因為歐債是可以用美債來替代的，這將引發資金大幅從歐元區流出。

大股災鏈條

標普指出，調降評級主要由于美國政府與國會達成的債務上限協議，不足以穩定政府的中期債務狀況。所以，美國長期主權信用評級由“AAA”降至“AA+”，評級展望負面。這是美國歷史上首次失去AAA主權信用評級。

一中資投行香港公司負責人向記者表示，事情出來之后，公司趕緊開會分析評估，看是否有客戶爆倉。同時，提醒資產管理特別是投資方面的部門，謹慎看待當前風險。但該投行負責人樂觀地認為，此次美債危機更多是短期風險，讓市場參與者借勢進行了調倉和估值處理。

8月8日，周一，道瓊斯工業平均指數暴跌-5.55%，納斯達克綜合指數跌6.90%，倫敦金融時報100指數跌3.39%，法國巴黎 CAC40指數跌4.68%，東京日經225指數跌2.18%，恒生指數跌2.17%。

最為慘烈的要數韓國股市。8日韓國綜合指數一度暴跌7.28%，收盤時跌3.82%。當天韓國證券交易所曾被迫宣布：主板市場暫停交易5分鐘，高斯達克市場(KOSDAQ，即創業板)因跌幅一度超過10%被暫停交易20分鐘。

9日，受前夜美股暴跌，韓國股市開盤繼續大跌，盤中跌幅一度逼近10%，兩度暫停交易，當日收盤跌3.64%。

不過，9日晚開始，美聯儲宣布將維持超低利率政策，全球股市回升，美國各大股指暴漲約4%，歐洲各大股指也有不菲漲幅，A股近乎平收；10日市場傳聞法國將失去3A評級，美國三大股指全部重挫4%以上，法德股市重挫5%以上；11日三大國際評級均重申對法國維持3A評級，歐洲三大股指均暴漲逾3%；同時，韓國與希臘均于9日宣布禁止賣空；11日晚間，法國、西班牙、比利時均宣布禁止賣空金融股，意大利也在計劃當中。

對于全球股市和經濟而言，歐債危機的蔓延依然是最大的不穩定因素，特別是西班牙和意大利。

瑞銀集團經濟學家 Duncan　Wooldridge表示，最大的擔憂并不是美國經濟下滑或是短暫二次探底，而是歐債問題突然出現難以預料的發展。最大的擔心是市場加速自行對歐債問題做出最終反應。這將會使我們（從亞洲角度看）面臨非同尋常的經濟衰退。

在8月第二周可統計的前4個交易日，道指2.63%、振幅7.25%，倫敦富時100指數跌1.6%、振幅9.62%，巴黎CAC40指數暴跌5.76%、振幅10.79%。

同時，根據摩根士丹利資本國際全球指數顯示，8月以來至11日，全球股市市值已蒸發掉約4萬億美元。