隨著鳳凰新媒體在紐交正式掛牌交易，它成為繼正保遠程教育和易車之后，貝塔斯曼亞洲投資基金的第三個在紐交所成功上市的投資項目

本刊記者 王潔露/文  2007年，龍宇作為貝塔斯曼亞洲投資基金（以下簡稱BAI）董事總經理的工作始于貝塔斯曼集團首席財務官瀚韜的這句話：你是中國人是吧，你懂中國是吧，你誠實是吧，你值得信任是吧，你對行業基本了解并且愿意學習是吧，那么去做吧。

  當時，龍宇懷著如履薄冰、行業新人一切從新開始的心態，走馬上任了。

三年多時間過去了，隨著2011年5月12日“鳳凰新媒體”在紐交所(NYSE)正式掛牌交易，它成為繼“正保遠程教育”(CDEL)和“易車”(BitAuto)之后，BAI的第三個在紐交所成功上市的投資項目。

現在的龍宇，在出席各種論壇時已能對自己所關注的行業侃侃而談，妙語連珠。

順勢

龍宇喜歡把水倒在杯中喝，而不習慣于對著瓶口飲用。就好像，她并不是很喜歡提及做電視主持的那段經歷。

學電子工程出身的龍宇，大學畢業后在一個地方臺做節目主持人，從簡單的財經主持做起，因為反應極快，逐漸開始主持當時很流行的大型綜藝節目，并且一干就是六年。下一步迎接她的會是更大的媒體平臺，甚至央視?？升堄钜廊徊挥X得這就是她要的生活。

她當年的同事里，后來有像王小丫這樣成了腕兒的，也有和她一樣轉行的。龍宇說：“這就像風吹落花，有的到了樹枝上，有的落在了宴席上。”

不過，主持人的經歷訓練了她在如何看人，問正確問題、傾聽以及在信息不足情況下快速判斷的能力。這些能力是每一個好的投資人一定具備的。

2000年，在決定申請美國商學院的時候，龍宇最想去的是哈佛?？墒?，她收到了全美幾乎所有頂尖商學院的錄取通知書，唯獨哈佛 卻連一個面試的機會都沒有給她。這件事令龍宇難以釋懷，多年后在哈佛進修時，她還忍不住和哈佛商學院的院長開玩笑說，她很想去找找自己當初的申請，是不是 被遺忘在招生辦公室的某個塵封的角落里了。

最終，龍宇去了最沒想到會和自己有關的西岸，去了那個專門培養創業者、投資家，充滿商業氣息的學校——斯坦福。“真要說為什么我最后還是去了斯坦福，還是因為它的品牌。”這是全世界最好的商學院。

斯坦福期間，龍宇的校友在第一次見到她時便稱其讓自己想起了電影《律政俏佳人》里的女主角。那位小姐，有著和她美貌一樣讓人無法忽視的頭腦。

結緣

在斯坦福讀書的兩年中，龍宇尚沒有意識到這段經歷的珍貴。多年之后她卻常?；叵肫鹞謧?middot;巴菲當年開車帶著學生們一起去吃午餐的 經歷，生出由那些偉大的人教授知識的自豪感。在當年，她對一切表現出的，更多的是不在乎，即使是在她的同學們紛紛成為Google前一百名員工的時候。

那時課余時間，她就在家里潛心研究做菜，發明了不少菜式，比如“Anna豆腐”（Anna是龍宇英文名）。

第二學期需要開始找工作時，她去參加了各種各樣的公司面試。她說中國人都擅長考試，所以自己的考試成績也不錯。隨后她順利地在尚未畢業時，便拿到了五六個offer。工作落實的龍宇，最后一個學期基本是在斯坦福里漂亮的高爾夫球場度過的。

命運卻把她推向了貝塔斯曼。

作為媒體公司，貝塔斯曼的校園招聘工作進行得比較晚。當被通知去面試時，龍宇很莫名，她抱著對這個媒體行業巨頭的好奇心，開始 和這家公司接觸。見面試官那天，龍宇開口第一句話就是對面試官們說：“讓我來猜猜你們是怎么篩選出我的檔案的。”然后充分運用一個工科女生的邏輯分析能 力，逐層推理出ABC條理由。

隨后的半年時間中，龍宇被貝塔斯曼集團召喚去美國各個城市參加各輪面試，在隨著與貝塔斯曼集團的深入接觸過程中，龍宇發現這家公司里的人很友善，更重要的是他們非常聰明。“十分崇拜智力”的龍宇越來越覺得貝塔斯曼對自己的胃口。

貝塔斯曼亞洲投資基金成立

貝塔斯曼集團中有幾大塊重要的業務，蘭登書屋是其中之一，而蘭登書屋中又有企業并購、發展和數字媒體投資部門。龍宇在貝塔斯曼 的工作，便是在數字媒體投資部門開始的。該部門很快脫胎成為了一個簡稱為BDMI（Bertelsmann Digital Media Investments）的部門，負責整個貝塔斯曼集團的風險投資，專注于早期的數字媒體投資。

2007年，因為自己的中國背景，龍宇開始在美國看一些中國案例。貝塔斯曼集團找來了第三方咨詢公司，對亞洲做了一個完整的策略掃描。

為了配合集團工作，龍宇經?；刂袊?。她發現此時國內的公司成長爆發潛力很大，哪怕是復制美國的模式，提升、變異、求新的能力也讓人驚嘆。龍宇萌生了在中國建立一支投資基金的念頭。

然后，她開始了解已經進入中國的那些外資背景的投資公司在中國的發展過程與狀態，總結出了很多經驗、也發現了不少需要避免的問題。隨后，她做出了詳細的計劃書，里面涉及到了她所能想到的，成立一家基金公司有可能涉及的各個層面。

在貝塔斯曼集團第一次在中國召開全球董事會期間，龍宇的報告被放在了桌面上進行討論。第一次來中國的集團CFO, 在見到龍宇的當天，就批準成立貝塔斯曼亞洲投資基金。

瀚韜在紙上寫下了當天日期，告訴龍宇：“這是貝塔斯曼亞洲投資基金成立的日子，我們的融資1億歐元也完成了。”

共振的小宇宙

F：在中國投資的第一個項目是什么？

L：那是一家叫做YOHO的公司。2007年我們投資的時候，它還只是一本雜志。我認為這是一個代表18-28歲高階潮流的雜 志。這代人在中國是意見領袖，也是很多消費的決策者，整個家庭消費方向的影響者。他們對價錢特別不敏感，對生活質量特別在乎。需要有媒體和商務團隊服務于 他們。那時，YOHO的創業團隊還很年輕，平均年齡25歲。他們正在思考做成一個怎樣的公司，是媒體還是社區。我們開始手把手教他們怎么做。今天這個企業 仍然很小，但是發展很喜人，是一個獨特、扎實、盈利的電子商務公司。

F：BAI的資金來源是否依然完全靠貝塔斯曼集團總部？

L：沒錯，貝塔斯曼集團是BAI唯一的投資方。未來5年，計劃每年投出一億美金。我們起家是從一個億歐元開始的。2008年到 2010年，在我們投資的公司中，有三家已經在紐交所陸續上市了，給了集團總部比較大的信心所以經過了學習期的我們也開始放快一些腳步，，今年上半年已經 前前后后投資了六七個案子了，包括豆瓣、Shopex、 iClick、蘑菇街，等等。

F：投資的眼光和角度是什么？

L：作為企業的戰略投資機構，關注什么市場，對我們來說只是命題作文，因為我們專注和集團現在或未來的核心業務相關的方向，大 致來說是三方面：第一是廣泛的媒體方向，第二是教育，第三是外包服務業務。我們把三個行業劃分成很多細分領域，每個月、每個季度，都會認真研讀這些領域的 數據，總結心得。對于看人，和企業家打交道，我得提到貝塔斯曼集團的魅力，這是一家HR很強大的公司。我們這些被貝塔斯曼集團企業文化吸引和同化了的員 工，在審視創業者的時候也一定要看，他們是否也是“同道中人”，是不是有那個能力、魄力、魅力和互相吸引的氣場。我要感到我的企業家有很強的的“小宇 宙”，而且和我的共振。

F：集團總部對BAI的收益有什么要求嗎？

L：當然有。我們有明確量化的收益預期指標，而且和團隊個人利益掛鉤，絕不是空泛、單純的講究所謂的戰略價值，戰略價值總有一天要在財務回報上體 現。我們團隊的收益目標，至少和中國風投的大盤平均表現持平?？偛坎]有要求我們一定要投到三十倍、五十倍這樣特別高的回報的項目，而且比起大多數基金來 說，我們看的是更長一段時間框架的回報，更耐心。所以，我們不是廣種薄收的打法，而是希望每個項目都穩扎穩打。我們還是傾向于投成長期的企業，但是對于早 期企業，我們今年開始，逐漸有了信心敢于進入，甚至開始孵化一些我們特別有行業資源的項目。同時，BAI也會繼續投資一些基金公司。這些基金有比較好的記 錄，做他們的LP是因為相信這些優秀的基金會給我們好的財務回報，同時，我們也歡迎和我們的GP在投資項目上更緊密地協同配合。