（劉二海，聯想投資董事總經理）

對于美國等工業化國家，傳統行業和高科技行業之間的界限是比較清楚的?？梢詫⒅Q為“比薩”結構，分為兩層，一層是在另一層的基礎上發展的。但對于中國，行業結構是非常不同的，是個多層結構，很像“千層餅”，你中有我，我中有你，互為基礎。這就難怪硅谷的風險投資家看到中國同行投資領域如此之廣會感到驚詫了。

為什么中國的產業結構會出現這種差異呢？在這種產業結構下，中國的創業企業和投資家有什么啟示？這正是本文要與大家討論的話題。

路徑依賴

現在所說的發達國家，有時也稱之為工業化國家，意思是，這些國家已經走完了工業化的過程。他們的高科技產業，比如新能源、信息技術、生物科技等，是在工業化基礎上發展而來的。換句話說，高科技和傳統行業是順序展開的，傳統行業已經充分發展后，在此基礎上創新出現高科技行業。

對于高科技公司，大家其實并不陌生，特別是IT行業，離我們生活比較近?；ヂ摼W公司，比如谷歌、雅虎、Facebook、Twitter等，都為人們所熟知。軟件公司，象微軟、甲骨文等，也是大名鼎鼎。至于如日中天的蘋果公司，越來越多的人正在加入iPhone和iPad的粉絲群。新能源也是一個高科技熱點，比如太陽能、風能等。對于傳統行業公司，就更加常見了，比如汽車制造、PC生產、鐵路、石油等。股神巴菲特投資的大部分企業都是傳統行業。

在中國等發展中國家，工業化過程還沒走完，又迎來了高新技術產業。兩者都有廣闊的空間，同時，兩者相互作用，產生了很多特殊的業態。

拿汽車行業來做個例子。中國的汽車銷售已經超過美國，成為第一大汽車市場，而實際上，中國人普及汽車也就是近10年的事情。在汽車行業中，我們投資了神州租車和易車傳媒。

神州租車是一家在全國范圍內經營汽車租賃的公司。汽車租賃作為一種服務，在美國已經非常普及，在中國才剛剛開始。大家可能還記得，前幾年去租車時，面對的繁雜手續和老舊的汽車吧?，F在，完全變了。這得益于信用卡、GPS導航、駕駛技術的普及。信用卡的普及使得人們租車不在需要帶著大量的現金做抵押了；GPS導航一方面降低了異地駕車的難度，另一方面可以有效防止汽車丟失；超過一億人的駕駛員群體使得潛在客戶群體足夠大?？梢钥闯?，汽車租賃是在其它行業發展的基礎上出現的行業機會，而這個基礎中也包括汽車導航這種高科技。

易車傳媒是一家互聯網傳媒公司。人們可以通過易車查看汽車參數、對比價格、進行二手車交易等，他們另一項業務是幫助原廠商進行網絡營銷，業務發展非常迅速。在美國，二手車比價是從發行藍皮書開始的，比如Kelly Blue Book，之后才轉型成為互聯網公司，而中國完全省去了這個環節。

從汽車行業這個例子，我們可以看出，中國傳統行業和高科技行業是互為基礎的，并非一定要等傳統行業發展了才會出現高科技。

由于中國特殊的行業格局，也會出現一些非常有特色的企業。比如我們投資的網上生日蛋糕公司21客。蛋糕在中國早就有，但是非常高質量的生日蛋糕不容易找到，特別是“三聚氰胺”事件后，人們更加注重食品安全。更進一步地，這種網上訂購、送貨上門的生日蛋糕是沒有的。在日本，人們比較容易找到高質量的生日蛋糕，如果開個網上蛋糕店，可能會有用戶，但量不一定非常大。在中國，人們渴望高品質的蛋糕，同時通過網上直銷節省房屋租賃成本，競爭力自然會更大。這樣的業態只能在中國這樣的發展中國家才可能做得很大。

一言以蔽之，中國的產業發展順序與國外不一樣，導致了中國的產業形態也與國外非常不一樣。

中國機會

由于中國的產業形態與發達國家不一樣，與此對應，創業、投資也會出現很大差異。

美國的發展非常依賴高科技，因為這是新的增長點。但中國不一樣，中國的驅動靠的是消費升級、產業升級、城市化、工業化、市場管制的打破、管理水平提高，同時也有高科技的推動。

從投資公司的投資領域的變化，可以清楚地得出這個結論。中國的很多投資公司都是從學習硅谷風險投資開始的，一般也是從高科技行業入手?，F在再來看投資行業，已經是百花齊放了。傳統行業投資已經不是風險投資的禁區，高科技也不再是唯一的領地。櫥柜、地板、造紙、印刷、餐飲都有人投資，而且，效果還很不錯。這進一步證明了中國當前機會都在哪里，因為資本會跟著機會走。

創業家的行為也在發生變化。原來的創業者大部分是從互聯網等高科技領域起步，現在非常多樣化。比如我們投資的麥包包。創辦人原來是做外貿加工的，外貿不景氣后開始做自己品牌的包，開了很多線下店，效果非常不好，瀕臨倒閉。這時他們想，或者可以試試互聯網銷售。一開始是在淘寶上開店，后來建立了獨立的網站。經過一段時間摸索后，業務迅速飆升，連他們自己都感到吃驚。我們投資后一年內，業務量增長了10倍，之前的線下實體店全部沒有了。21客蛋糕的創辦人也不是從高科技行業起步的。這些企業家憑著不斷探索的精神，從傳統行業出發，充分利用了高科技，創造出了中國特有的業態?？纯磭獾南嗨频墓?，例如前一段被亞馬遜收購的Zappos，也只是在網上賣其它家的品牌鞋，不是自己的產品。中國的創業家未來會越來越多元化。

一個國家的發展階段決定了它的業態，也決定了它的機會。中國現階段的產業發展靠三股力量在推動：第一，中國發展獨有的驅動力，比如工業化、城市化、管制放松、消費升級、產業升級等；第二，現代企業經營的理念和技術不斷普及；第三，高新技術的創新發展。

吃慣“比薩餅”的國外投資人和正在啃“千層餅”的中國創業者和投資人，如能互相審視、換位思考，彼此會得到很多有益的啟發，更可大大增加成功的概率。