網商 記者 楊萍 （徐浙 深圳博匯源創業投資有限公司總經理）
令國際投資大鱷羅杰斯心儀不已的明科公司做的是什么好項目？他們所開發的新型電子元器件封裝材料由于比國外同類產品技術優、成本低，從而擁有了廣闊的市場空間。不過找投資，明科沒選擇羅杰斯。
明科做的是鋁碳化硅電子封裝材料，這的確是很早期的項目，也是令人興奮的項目。
最開始接觸西安明科微電子材料有限公司（以下簡稱明科公司），是通過一個朋友，當朋友把明科公司的資料拿給我時，我眼前一亮。理工科出身的我，對這些高科技產品很敏感，也很有興趣。
聽說華為公司曾對他們做了2個月調研，并有意向用他們的產品。比亞迪生產的電動汽車，也很需要這種材料。我分別找了華為和比亞迪的人去問，看這個技術和產品到底怎么樣。印象最深的是，華為的人對他們的評價相當高，說這種技術確實很先進，經測試，這種材料的各項指標都很不錯，他們已經決定要試用。我們又在網上大量查資料，北京有一家公司在做，據了解技術不先進。有幾個大學在研究，但只是停留在實驗室的研究階段。
市場廣闊
最早接觸明科公司是在2009年11月，西安的冬天很冷，還下了雪。明科公司的創始人、總經理叫馬俊立，說話很“愣”，很有個性，給我的第一印象并不太好。有意思的是，第一次見面，他并沒有請我吃飯，第二次見面才請吃飯，吃的是4塊錢一碗的面，說是他們西安的特色小吃。
后來了解到，他們各方面都節約，把所有精力都用在研發和生產上。員工工資很低，只有1000多塊錢，我們進去前，馬俊立本人不拿工資。公司很小，只有20多人，雖然沒有負債，卻還處在投入期，一直虧損，還沒到盈利的時候。好在他們有很強的技術實力，研發基地以西北工業大學凝固技術國家重點實驗室為依托，是國內唯一一家可以產業化的第三代電子封裝材料，擁有自主知識產權體系，有3項發明專利正在申請當中。
明科研發的這種鋁碳化硅電子封裝材料，是用鋁和陶瓷澆鑄而成的復合材料，最早是美國麻省理工學院研制出來，后來美國CPS公司和ROGERS公司把它變成產業化，日本DENKA公司是跟隨美國發展起來的。這種材料的技術，歐洲雖然研究了很多年，卻一直沒有形成產業化。除此外，就是中國的明科公司，不僅研制成功，還可以量產。這種電子封裝材料應用很廣泛，比如航空航天等軍用領域，又比如功率電子基板，LED封裝，耐磨件等，具體說來，像集成電路，高鐵，電動汽車，變頻空調，剎車件等，凡是用電驅動的高功率模塊都可以應用。
這種材料的優勢是，熱膨脹系數小，熱導能力強，遇熱不易變形，很堅硬，重量卻很輕；比W-Cu便宜得多，和銅的造價差不多，但比鋁要貴。
明科從2004年公司一成立就開始接觸國外客戶，給客戶打了樣，國際大型企業對供應商認證非常嚴格，當時明科公司因產能小等原因沒能合作。但明科公司從一誕生就與市場終端客戶接觸，非常了解市場需求，因此，從公司創立之初到現在，整整6年一直是中試期?，F在，明科公司已經擁有一條成熟的生產線，但在配置上還需改進和完善。
考察團隊
雖然有極為廣闊的市場空間，有絕對領先的技術，但做投資最怕投錯人，我們要把所有上當受騙的可能都排除掉才敢投錢，因此考察團隊是最費心思的事。首先說馬俊立，他是走南闖北的人，一眼看不透，好在有個于家康教授。明科公司依托西北工業大學凝固技術國家重點實驗室，于教授就是這個實驗室的，專門研究航空航天新材料，是他們攻克了這個技術。
不能道聽途說，我親自跑到西北工業大學一探究竟。于教授辦公室樓下掛了一個牌子，上面寫著“凝固技術國家重點實驗室”，我用手機拍了照。于教授帶著我參觀了實驗室，還見了他的研究生。相比馬俊立，于教授一看就是做學問的，人很謙虛，很認真，也很憨厚。
中國有很多優秀的教授，研究出了好東西，因屢屢出現被社會上要求合作的老板拿去賣錢，所以很多教授寧愿把它變成一紙論文，也不肯輕易跟人合作，把技術產業化。于教授為何會跟明科公司合作呢？原來，馬俊立是于教授的表弟，兩人彼此很熟悉，正是因為這層關系，他才肯把技術拿出來，交給馬俊立進行產業化。2004年，馬俊立成立了明科公司，截至目前，已經有6個人入股，馬俊立擁有48%的股份，于家康教授擁有30%的股份。
我問于教授：馬俊立做事怎么樣？于教授說，他們從小一塊長大，馬俊立“不是那種亂來的人”。后來越接觸，越覺得馬俊立不錯，我們發現他很尊重股東意見，任何一件小事，他都說要回去跟股東們商量一下。
盡管如此，我還是不放心，就想辦法側面打聽，用了很多技巧跟他的員工聊天。我跟他的司機拉家常：“你喜歡這個公司嗎？在這個公司干得怎么樣??？”司機一看就是那種很敦厚老實的西北人，他說：“這公司一成立我就來了，在這兒挺好的，老板很關心下面的人?！备渌麍F隊成員也聊了，感覺都是干實事的人。公司架構還算規范，銷售、財務、研發、生產、質檢等部門設置都比較合理。幾乎沒有人員流失現象，連司機都跟著他干了5年。雖然工資很低，但他們都很看好這個技術，覺得這種新材料有前景，后來還吸引了幾個人入股。
對賭協議
由于明科尚處于發展的早期，同時也為了給予團隊一定的壓力，因此在博匯源進入后，與明科公司簽訂了對賭協議，前三年中，每年都規定了凈利潤額，明科公司完不成，就要扣除一定股份。明科公司接受了挑戰，但他們不像別的企業那樣，要求15天內趕緊打款，反而要求暫緩注資。因為對賭協議中規定的第一年的任務，考核期是從注資后開始算，因此，他們要求，等把第一條生產線完全調試好，可以生產時再注資?，F在生產線已經調試完畢，可以小批量生產，開始賣產品賺錢了。
我們總共給他們投資1200萬元人民幣，雙方3月份簽合同，一直到6月10日，明科公司才接受前期600萬元注資，那么考核期就是從2010年6月10日—2011年6月10日。他們就是為了爭取時間，把所有準備工作做充分，一拿到錢就可以大干一場。他們確實很慎重，很認真，這點讓我們很欣賞。
簽合同那天很有趣。原本就談過很多遍，雙方大部分人都把協議看完了，都沒有異議，就等簽字了，結果時間被于教授耽擱了。他一個人拿著協議看了很久，所有人都在等，等的都不耐煩了，他還在看，不僅看，還拿筆改，連標點符號都改了。他說他的研究生的論文，他每個字都會看，包括標點符號。我不禁感嘆：現在的教授，有幾個那么嚴謹治學啊，恨不得讓學生給他寫論文。這么認真的人，這么認真地看協議，他簽字后能不遵守嗎？
現在這個項目還比較早期，博匯源至少會陪伴明科公司走過3到5年的時間。但他們也有被收購兼并的可能，現在就有人想買，美國的投資大鱷羅杰斯，想出巨資購買。我們說：不行！咱們是民族工業。馬俊立和于教授也不想賣。
我們投資企業，往往會考慮他們的可持續發展能力，任何一個產品都有生命周期，如果別的企業研發出來的產品可以替代你的產品，就不行了。所以我們希望明科公司在這個行業內能保持技術領先，有可持續發展的基礎?，F在第四代鋁硅已經研發出來了，但我們現在的重點是，考慮第三代的鋁碳化硅怎么銷售，生產線怎么穩定，怎么生產出高質量的產品，怎樣打開市場。
目前已經到位的600萬元基本上都用來買設備，要再添置5臺爐子（浸滲爐），加上原來的1臺，要6臺爐子才能實現2500萬—3000萬的產能。等這新買的5臺爐子的生產線也調試好了，拿到了500萬的銷售合同時，我們再給他們投資剩余的600萬元，這600萬就算是給他們的流動資金。我們希望明科公司2014年純利潤能達到3000萬，2015年能上市。
