經濟觀察報 記者 趙娟 國內首例基金公司合并案接近尾聲。

原中信基金旗下4只基金已更換管理人為華夏基金，中信基金原辦公地點人去樓空。在政策和股東引導下的這樁“包辦婚姻”中，合并雙方“硬著頭皮”探索合并之路，除了各項業務技術層面的對接整合外，人員整合更受關注。

本報了解到，原中信基金高層多將回歸中信證券，80多名普通員工被分散吸收到華夏基金各部門。在管理和公司文化存在較大差異之下，這些基金業“黃石的孩子”們如何求存？

高管回歸股東方

自2008年3月22日公告中信證券、中信基金董事長王東明出任華夏基金董事長后，便再沒有中信證券及中信基金高管履新華夏基金的消息。

多方消息人士稱，原中信基金總經理呂濤將重返舊職，任中信證券資產管理部總經理。但呂濤本人表示，目前其還在中信基金辦公，個人去向要等所有合并事項完成之后再定。

原中信基金其他幾位高層將回歸中信證券，包括投資總監、投資決策委員會主席王江平以及主管運營工作的總經理助理任通海等。

華夏、中信合并之初，曾有猜測由中信基金主導合并，但最終結果是規模優勢明顯的華夏基金做主角，范勇宏仍為整合后的華夏基金總經理。近年來，華夏基金在業內素有 “強管理層”的特點，有業內人士認為，這也是中信基金管理團隊未選擇進入華夏的主要原因。

據了解，中信基金投資團隊是以整體平移的方式進入華夏基金，但有部分基金經理合并以來先后離職。

今年2月，原中信基金穩定雙利債券基金更換基金經理，中信基金公告稱張國強由于個人原因辭去該基金的基金經理職位。這只債券基金是原中信基金旗下的明星產品，2008年收益率列債券型基金之首，張國強也是原中信基金固定收益部總監、投資管理委員會委員。而楊愛斌帶領的華夏基金固定收益部管理資產超過千億，去年整體業績與中信穩定雙利債券基金不相上下。

在之前的2008年5月份，原中信紅利精選基金經理郭楷澤也因個人原因離開了中信基金，原中信基金研究總監戴波也已回到了中信證券。據悉，張國強并未回到中信證券，而是另尋出路。

知情人士指出，投研人員的離去有個人選擇問題，也有投資理念是否相近以及職務安排問題。

目前4只原中信基金旗下基金仍由原中信基金4位基金經理鄭煜、李廣云、孫建波、趙航管理，他們均于今年1月加入華夏基金。

沉默的大多數

其實，一年前合并工作啟動之初，不少中信基金員工也曾預期能進入大股東中信證券，可是中信證券并沒有同意接收這些高層外的普通員工。將中信基金人員吸收入華夏基金是人員合并的主思路。

華夏基金方面對中信基金員工采取了“來者自愿”、“來者不拒”的原則，同時華夏基金還向股東承諾，保證中信基金員工薪資按原標準一年不變。

2009年春節后到華夏基金報到的原中信基金員工人數之多有些超過華夏基金的預期。目前，除高管之外和個別另尋出路者，多數中信基金員工已在華夏基金工作。

“雖然中信證券是大股東，但是這次整合基本算是華夏基金對中信員工的二次聘用?！币晃恢行呕饐T工稱。據了解，在具體的人員合并過程中，人力資源部門進行了接收后，再由華夏基金各部門領導對各體系內的人員分別挑選，具體安排柔性較大。

華夏基金旗下管理21只基金產品，2008年底管理基金資產凈值合計1888.62億元，名列60家基金公司第一名，其規模是中信基金的20倍，總體員工人數已超過400人，其各部門設置也較中信基金更細。目前，中信基金僅幾十人的員工隊伍已被稀釋到華夏基金各部門。

原中信基金所在的北京中國國際科技會展中心的辦公地點現在已經基本人去樓空，除了幾位高層還間斷在此辦公進行合并的最后交接工作外，僅剩下部分運營、客服以及網站工作人員。

中信基金的網站和客服尚在運作中，但為了對接工作平穩進行，中信旗下幾只基金仍未打開申購。華夏基金曾在1月份表示，將在90個工作日內完成所有的人員交接和業務對接，依此推算，今年上半年合并事宜將完全結束。

磨合之期

一位已在華夏基金工作2個多月的原中信基金基層員工稱：“根據公司的安排能夠進入作為龍頭的華夏基金也是不錯的選擇?！钡劶霸谌A夏基金的工作時其顯得相對低調和謹慎。

北京某從業超過8年的基金人士稱，華夏和中信的整合是國內第一次，后續這樣的案例很有可能再次出現，除了股東和政策引導的，也不排除一些大公司吞并小公司，華夏、中信的合并經驗也許在將來可以借鑒。

“在整合的過程中，客戶數據、服務系統的整合，不同投研理念下投研團隊的整合，以及不同領導風格下公司文化的整合等等，許多問題都將是第一次遇到，但人的問題肯定是核心?！鄙鲜鋈耸糠Q。

不愿透露姓名的分析人士稱，華夏基金不依靠股東自己發展壯大起來，管理層內部控制力強，有強勢的公司文化和行為規則；中信基金的發展相對不溫不火，背靠中信系相比其他基金公司國企的味道更重，在中信系級別比職務更重要，這也是中信基金高層回歸中信證券的原因之一，而兩公司的企業文化也很不一樣。

曾有華夏員工用 “半軍事化”來形容公司的管理，據了解，華夏基金還曾對新進的原中信基金員工進行過培訓，并強調著裝等細節問題。

北京一些基金公司人士稱，此前也有中信基金的朋友咨詢過是否有位置進入這些公司。目前有個別員工在進入華夏基金后由于薪水或職務問題又選擇離開。近兩年，基金公司數量和規模迅速擴大，人力資源凸顯緊缺，今年待成立的基金公司有至少6家，一些有資源的中信基金員工并不擔心飯碗。尤其是一些進入華夏基金的中信中層員工，在沒有職務安排后，也在猶豫去留問題。

但是，華夏基金人士也認為，基金業市場化程度非常高，人員流動性本身也比較大。

上述分析人士稱，中信基金員工在華夏多少有些尷尬的背后還有一些復雜因素，公司管理層主導來整合大股東的資源是比較特殊的，中信證券在很大程度上放棄主導權，但以后是否會發生變化，還需繼續觀察，強勢管理層和強勢股東的定位問題在任何公司合并中都會存在。

晨星（中國）研究中心分析師鐘恒稱，其實在海外市場，由于規模擴張、業務擴展或倒閉等引起的基金公司之間的合并并購很常見，雙方公司的文化、理念、風格的差異導致的人員流失也是任何公司合并的主要問題，重要的是能否縮短磨合期；國外基金公司合并后常出現同類型基金的合并，但目前看國內還不會發生。

鐘恒認為，合并帶來的好的一方面是，華夏有一套較好的投資和風險管理程序，從旗下基金的風格和表現各異可以看出公司給基金經理保持自身投資風格的靈活性較大，這有助于中信基金在華夏的適應；另一方面，接管中信基金也有助于華夏基金規模的進一步擴大，完善產品線縱向的發展。

（本報記者申興對本文亦有貢獻）