進入2008年，在證券投資市場享有盛名的同威資產管理有限公司開始涉足一級市場。2008年3月26日，同威創投（同威資產管理有限公司的子公司）與新華信托共同推出“新華信托*同威一號集合資金信托計劃”，募集資金為人民幣2.737億元，該信托資金投資于Pre-IPO項目，并在資金閑置時，參與證券投資和銀行存款。

《投資者報》：同威創投的成立是否預示公司投資開始偏向一級市場？

汪姜維：無論是二級市場還是一級市場，我們投資的原則始終是一致的——要符合價值投資，也就是“用4毛錢的價格去買一個1塊錢的好東西”。我們之所以成立創投公司、發行股權投資信托這樣的產品，是因為我們認為目前一級市場機會相對較多，估值相對合理。

我們過去幾年也做了不少一級市場股權項目投資，譬如交通銀行、興業銀行、太平洋保險、金風科技等法人股投資，回報非常不錯?？偨Y這些，我們認為有必要進一步加強這方面的工作，所以專門成立了創投公司。

但這并不代表我們不重視二級市場。同威公司從去年8、9月份退出A股市場后，幾個月來一直在等待，但等待不等于沒做事情。在該期間，我們更加重視一級市場投資?，F在，隨著二級市場從6000多點迅速下調至3000點以下，“同威一號”信托計劃的投資目標也由一級市場增加到一級市場和二級市場。我們認為，二級市場的投資機會正在出現。

類似于同威這樣的機構很少，我們可以說是從事資產管理業務的“混血兒”——“同威一號”信托計劃是國內首個既可投資一級市場又可以投資二級市場的基金產品。而一些之前專門做證券投資的機構想向一級市場轉，不是那么容易的，因為沒做過。

《投資者報》：由二級市場轉向一級市場是否是一種大趨勢？

汪姜維：應該說，是各種因素在共同推動股權投資基金的發展，與二級市場有關系，但是否是二級市場的下跌推動了一級市場的發展，很難說。

我們看到，“新華信托*同威一號”信托計劃募集得不錯，說明很多人對一級市場感興趣。據我所知，深圳至少有十來只股權投資基金已經完成或正在進行募集。另外，國內最大的幾只此類基金也在今年誕生，譬如方風雷的厚樸基金，據說募集了25億美元；社保也分別給弘毅、鼎暉出資20億參與各自管理的股權投資基金。

相反，公募基金現在募集資金很難，最低的只有2、3個億，和高峰時的300、400億相比，明顯看出投資者對于二級市場缺少興趣。

《投資者報》：目前二級市場估值降低，是否PE的回報也會逐漸回落？
汪姜維：任何市場只要存在暴利，一定會有更多人去做，最后一定會達成一個均衡。

對于二級市場估值變化對股權投資的影響，我認為不大。最重要的影響是，參與人越來越多，好的機會越來越少，最后的回報率也會下降。所以，PE的回報一定會往國外的平均水平靠攏，這是一個規律。

現在，國外的VC和PE的回報已經均衡了，大約每年20%。但國內投資者會期待獲得幾倍、十幾倍，將來這種機會很少了，而且也不可能持續。