國際股市動蕩終于波及到了國內市場，在近期全球股市、期市一片跳水暴跌之際，８月１７日滬指出現了近期極為少見的調整，雖然一度嘗試上攻4800點，但無奈拋售壓力逐漸增大。

滬指重心不斷下移，連續跌破了5日以及10日均線，最終以一根中陰線報收，形成了連續三根陰線的看跌組合，雖然成交量出現了些許的放大，但仍舊在1300億元附近，表明沒有增量資金進場，目前市場仍處于存量資金活躍的格局，而且個股下跌家數增加，沒有明顯的板塊效應，沒有集中性熱點。

因此對于后市，筆者認為，近期由于全球股市處于大幅震蕩甚至是大幅跳水的影響，國內市場也不會獨善其身，短期內出現大幅震蕩的概率較大，但是中長期牛市趨勢仍沒有改變，經過震蕩之后，多方仍將繼續向上拓展牛市空間。

焦點一：國際股市出現劇烈跳水，波及國內市場大幅震蕩。

上周美國次級債危機出現了全面惡化的趨勢并且對全球股市形成了持續和猛烈的沖擊，全球資本市場出現了哀鴻遍野的慘烈走勢。

美國道瓊斯指數連續六連陰，最低幾乎觸及關鍵的12000點整數關口。香港恒生指數８月１５日下跌621點，１６日下跌707點，１７日盤中一度暴跌1200多點。１６日韓國股市一度臨時停牌，歐洲股市也一片狼藉，新興市場如巴西更是出現了暴跌，并且這輪股市的下跌也波及到了期貨市場，１６日國際銅、農產品、原油、黃金等全線爆跌。

總體來看，美國的次級債風波導致了全球資本市場的全線跳水，而這種趨勢也最終影響到了國內市常１７日滬銅開盤跌停，大連大豆大幅低開，而B股市場更是出現了暴跌。深Ｂ指數１６日暴跌6.54%，１７日暴跌8.95%；滬B指數表現強勢穩健，但１７日也下跌了4.5%。

可以說，在這種外圍市場全線跳水的環境下，必然導致了國內投資者對整個市場的恐懼，終于引發了盤中的劇烈震蕩。而上周形成了三根陰線也表明，雖然國內市場屬于一個較為封閉的市場，但是也已經不是歷史上的那個完全沒有干系的市常

所以，筆者認為，短期看，國內市場仍存在補跌走勢，進行一定程度的宣泄。但從中長期來看，牛市格局并沒有改變，長期上升通道仍然完美。在震蕩之后，多方仍將繼續向上拓展空間。

焦點二：權重藍籌指標集體殺跌，短線向下調整空間不大。

作為本輪4000點以來的超過20%的新高行情來說，最大的做多動力來自于權重指標股、績優藍籌股等的新高行情。

其中，很多個股都在短短的一個月內出現了較大的漲幅，如萬科、招行、中信等，漲幅都在40%之上。甚至連超級航母如工行、聯通等也有資金流入，出現了較好的走勢，短線漲幅也超過了20%。而在如此短的時間內出現如此大的漲幅，不僅存在龐大的獲利盤，技術指標也處于超買狀態，本身就有調整的要求，而在外圍市場突變的背景下，更加大了調整壓力。

從8月１６日開始，權重股、指標股、藍籌股就出現了整體殺跌的走勢，工行兩天跌幅都超過了4%，１７日招行、鞍鋼跌幅超過5%，寶鋼、萬科、武鋼、長電等跌幅超過3%，而這部分個股占據市場權重巨大，直接導致了指數的快速調整，也極大地壓制了指數的盤中反彈。

但是從這部分個股內在價值分析，向下不具備太大的調整空間，尤其是在外圍資金龐大的環境下，如近期新基金發行為市場帶來了接近2000億元的資金。因此，他們的穩定將極大地限制指數的調整空間，也就制約了調整的幅度。

筆者認為，后市投資者研判市場的最大目標仍是權重股、指標股、藍籌股，它們的走勢決定了市場的走勢。

焦點三：總體可操作價值降低，難度增大耐心等待機會。

盤中看，除了前期熱點權重股、指標藍籌股等出現了較大的拋售壓力，還有近期炒作瘋狂的小盤新股之外，其他個股并沒有出現太大的壓力。

最主要的原因就是，在這輪千點上揚以來，相當多的個股并沒有跟隨上揚或者漲幅很小，甚至是出現了下跌。所以，并不存在太大的獲利籌碼，同時，技術指標等也處于一個較為合理的水平。

因此，即使在大盤跳水的時候，這部分個股也沒有出現主動性的拋售壓力，反而走勢平穩，部分個股逆勢上揚。但是總體來看，個股行情居多，沒有什么板塊效應，也沒有聯動走勢。對于投資者而言，總體可操作價值不大，而且難度增加。

因此，耐心等待趨勢明朗，等待市場對外圍市場的反應，才是近期最佳的策略。

來源：國際金融報