幾乎在多數人的預期之中，國家統計局6月12日宣布，5月份的居民消費價格總水平（CPI）同比上漲3.4％。雖然這一數字再次超過央行劃定的3％加息預警線，并創了兩年來的月度漲幅新高，但由于此前的相關分析比較充分，這一漲幅算是在大家可承受的范圍之內。反映在滬深股市指數走勢上，12日上午大盤出現短暫跳水后，隨即展開強勢上攻。 　　
其實，即使是這短暫得可以忽略不計的行情起伏，也算是股市投資者對CPI繼續走高過于敏感的反應。因為從央行的角度看，考慮是否再加息，要綜合分析包括CPI、PPI（工業品出廠價格指數）以及存貸款余額變化等一系列宏觀經濟數據，單純一個CPI走高，并不必然推動央行加息，何況5月份的CPI上漲還有特定推動因素，即食品價格的過快上漲。 　　

具體分析5月份的CPI不難看到，除了食品價格，其他各項消費和服務價格上漲都比較緩慢，有的甚至還出現明顯下跌，表明5月份CPI繼續走高，具有明顯的季節性和偶發性。由于油脂、肉禽及其制品和鮮蛋價格上漲均在20％~40％不等，因此推動食品價格上漲了8.3％，而非食品價格上漲不過1％；同時，鮮菜價格反而下降2.3％，鮮果價格更猛降11.2％，表明隨著夏季來臨，農副產品供應日趨充分，今后幾個月食品價格總體上不應持續高漲。 　　

再綜合看今年前5個月的情況，CPI同比上漲不過2.9％，還沒有高到讓人擔憂的地步，因此我們大可以舒緩一下此前繃得過緊的神經，更應該冷靜地面對今年宏觀經濟走勢和相關政策調整。當然，從央行行長周小川此前的表態不難看到，以CPI為代表的各項宏觀經濟數據，目前總體上處于相對較高水平。從控制通脹的調控目的出發，繼續選擇適當時機小幅、多次加息，應是央行考慮范圍內的貨幣政策選擇，而具體的政策組合，則存在多種可能。 　　

因為此輪央行加息，一方面是要防止經濟過熱，同時也是為了收緊市場上過于泛濫的貨幣流動性。為此，采取一系列措施確保居民存款收益，從而吸引更多的資金回流銀行，應當是央行再次出臺加息政策時，需要認真考慮的一個重要問題。比如，是否可以考慮降低或取消利息稅，是否可以考慮先調整銀行的存款準備金率，是否可以不同步調整存、貸款利率等，總之就是要充分考慮公眾利益，把貨幣政策工具組合得恰到好處，以收到調控實效。 　　

具體分析CPI究竟多高才合適，無疑是一個見仁見智且難有結論的爭議話題。我們更關注的是，由于更多人以各種方式進入資本市場，今年以來宏觀經濟數據比以前任何時候都更加牽動人心。其積極一面顯而易見，大家更直接地將國家經濟發展變化，與個人財富增長緊密聯系，可能因此更理解、支持中央的各項宏觀調控措施。當然消極一面也不容忽視，受知識積累和視野所限，還有許多人不完全了解各項宏觀經濟數據的具體內涵，更不善于進行具體的分析，難免會因為對一個數據的變化認識不全面、不深入而無端恐慌。 　　

反過來，這也提醒相關機構，應當順應公眾需求，加強對宏觀經濟形勢的合理分析和廣泛傳播。經濟主管部門要向公眾及時披露有關數據，并進行盡可能詳細的解釋；媒體也應當充分利用傳播平臺，及時向公眾傳遞準確數據和盡可能全面、權威的分析。如此，當可幫助更多人了解國家經濟形勢，看清其中的隱含意思，逐步學會基于各種數據和分析，作出大致明確的趨勢判斷。 　　

與此同時，包括央行在內的有關決策監管部門，更要提高政策預期，讓公眾有充分的心理準備和現實接受度。公共決策事關公共利益，一定要嚴格遵循公開原則。打破預期的突發性公共決策，不僅會讓外界措手不及，也會損傷政府公信力，很容易觸發公眾和金融市場的連鎖過激反應。 　　

令人欣慰的是，在涉及CPI等宏觀經濟數據和相關貨幣政策調整時，國家統計局和中國人民銀行，越來越注重信息及時公開和政策調整預期。因此，雖然今年宏觀數據不斷走高，央行貨幣政策調整也持續不斷，但幾乎每一次都能讓外界妥善消化，沒有造成直接震蕩。 　　

這實際上表明，面對中國經濟持續高速增長，公眾的心態是可以進行妥善引導的。只要政府部門、新聞媒體、專家學者都能各盡其責，最大化地考慮公共利益，再復雜的經濟局面，都可以讓公眾冷靜看待，再艱難的宏觀決策，都可以得到公眾的理解支持。

第一財經日報