越南金融危局中的中國角色
經濟觀察報 記者 程志云 越南正在面臨一場貨幣危機，這恰如1997年時的泰銖。這是摩根士丹利的分析師給出的結論。更大的懸念在于，越南會是10年前泰國故事的翻版嗎？這個東南亞國家會成為另一場金融危機的策源地嗎？
答案也許取決于，亞洲能做什么，中國能做什么。
越南的危機仍在持續。5月份的通脹率高達25．2％，由于銀行不肯將越南盾兌換成美元，恐慌的老百姓已經在瘋狂地搶購黃金。外匯交易者們押注明年越南盾兌美元將貶值39％。
6月3日，越南政府宣布將今年的經濟增長預期由9%降至7%。上周，惠譽將越南外債的前景評級從“穩定”調低至“負面”，稱越南政府對通貨膨脹危機的反應過于緩慢、且措施不夠，這可能導致其銀行系統難以應付不良貸款突然上升的情況。這或許意味著越南在國際市場的融資能力大打折扣。
10年前，泰國等亞洲國家均是在對貨幣和財政政策做出確定承諾之后，接受了國際貨幣基金組織的救助。但是至今為止，對于國際貨幣基金組織在危機期間開出的藥方，究竟是挽救這些國家于危局，或者是加速了危機在這些經濟體的蔓延，至今仍有不同的理解。
這一次，越南會怎樣？可以肯定的一點是，如今的亞洲已非10年前可比。
亞洲金融危機之后，亞洲各經濟體一直在尋求區域內的救助與合作機制。2000年5月，東盟10＋3財長在清邁共同簽署了建立區域性貨幣互換網絡的協議，即《清邁協議》。此后，亞洲貨幣基金的猜想不斷，但并沒有很快付諸實施。不過，在亞洲金融危機10周年時，各經濟體相繼采取種種方式反思當年亞洲各國在危機中的策略，此時，對于面臨危機時共同應對機制的需求也而變得更加現實。
作為清邁倡議的延伸，今年5月5日，東盟以及中國、日本和韓國的財政部長在西班牙首都馬德里發表聲明，宣布將出資800億美元建立共同外匯儲備基金。盡管目前有關各方并未透露這筆基金的到位情況，但是，這項基金建立，本身就提供了一個多邊框架。這使我們可以預期，一旦亞洲某個國家或地區爆發金融危機，東盟和中日韓可以聯手應對。越南的貨幣危機或將加速這一基金的正式成立，這一機制的運行機制，以及如何確保其有效性，也可以在處理越南危機過程中加以檢驗。
不少分析人士注意到，數天前，越南共產黨中央委員會總書記農德孟來到北京。這也是農德孟自中共十七大以來首次訪問中國，外界傳言，農德孟此行頗有尋求幫助的意味。因此，一種猜測是，出于效率的考慮，中國可能會直接與越南政府簽訂貸款協議，為越南方面提供急需的美元。
根據中越兩國6月2日發布的聯合聲明，雙方一致同意繼續落實好《關于擴大和深化雙邊經貿合作的協定》，抓緊商簽并實施《中越經貿合作五年發展規劃》。雙方將積極支持和推動雙方企業在基礎設施、制造業、人力資源開發、能源、礦產加工及其他重要領域開展長期互利合作。加強在多農鋁礦、“兩廊一圈”框架內項目和其他重大項目上的合作。
雙方沒有公開提及金融方面的事務。不過中國建設銀行的研究員趙慶明博士預期，越南是一個比較小的市場，300億-500億美元的流動性注入就可以解燃眉之急。這部分外匯可以以低息或者無息貸款的形式提供，但要通過官方渠道來達成協議以保障本金的安全?！百Y金不用很多，注資行為本身就會在市場上為越南盾提供信心?！?
根據趙慶明的研究，中國如果注資，理論上有兩個途徑。其一是由財政部從外匯市場購買外匯，這樣的好處是可以減少外匯占款。對國內的流動性壓力也有一定的緩解作用。第二個途徑就是央行直接從外匯儲備中拿出一部分進行援助。由于貸款利息是低息甚至無息，其回報顯然要低于外匯儲備經營，會產生一定的損失。
根據我們掌握的信息，目前央行已經在著手收集資料，研究越南出現的情況?，F實地看，一方面需要分析，如果越南危機蔓延，對中國經濟和金融安全將產生何種影響；另一方面，越南是中國的近鄰，越南的經濟穩定對于兩國的經貿往來都很重要。截至2008年4月，中國在越南有571個有效投資項目，注冊資金達18.7億美元，在投資越南的82個國家和地區中名列第11位。而且越南是中國原材料提供者之一。
還有一種考慮是，在亞洲經濟和金融融合過程中，中國和中國的人民幣應該扮演何種角色？亞洲金融危機時，中國承諾人民幣不貶值，表明自己是一個負責任的國家?，F在，中國是否可以在亞洲經濟和金融事務中承擔更多的責任？這與人民幣國際化的長期定位也是一致的。
在這方面，中國可以有所作為。截至2008年4月末，中國的外匯儲備已經增加到1.76萬億美元，這個數字超過了世界主要7大工業國的總和。外匯儲備僅在4月就增加了745億美元。雖然中國也面對諸多宏觀問題，不過，已經有分析人士認為，中國可以在應對和化解區域金融風險中發揮更積極、更關鍵的作用。
截至目前，我們還沒有看到亞洲區域內的經濟組織和國家對越南貨幣危機做出反應，這或許取決于亞洲經濟體對越南危機的“傳染性”，以及越南自主應對的能力做何種判斷。不過，即使越南貨幣還沒有自由兌換，也并不意味著越南可以與風暴隔絕。因此，亞洲不能袖手旁觀。
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