通脹溯源（中）
三
下一步的立論基礎是基于上述幾個部分的結論：中印等新興市場經濟體生活方式的轉變，引發需求結構的變化，而需求的變化通過乘數效應，引發糧食、能源和其他基礎原材料價格的更快上升。
下面的討論是說明這種價格上漲的性質，這里要將糧食部門分開討論。
糧食繁榮的有一個特殊點，就是糧食的季節性生產，是以化肥、農藥等基本投入為前提的。就是說，糧食并非處在生產的最上游，這個特點，導致了糧食繁榮與其他兩個部門能源繁榮、原材料繁榮，還有著根本區別。
能源和其他原材料，都是直接從自然中獲取，然后直接加工而獲得。
在這些需求持續擴大的產業部門，工資和商品物價在整體經濟中的相對地位在持續上升。
在基礎原料領域，以采礦業為例，采礦業的工資增長，一直是中國這一輪經濟增長景氣開始以來最高的部門之一。在2003年，這個行業的城鎮單位就業人員平均工資還低于全國平均水平342元（2%）。但是到2006年，這個行業的工資水平已經超過了全國平均水平3269元（16%）。
工資和商品價格在諸行業中的結構變化，引發溢出效應。
一方面，這些能源、金屬礦產等等是其他部門的生產前提，他們價格的上升推動了其他行業的整體成本的上升；另一方面，工資水平在行業間排名的上升，導致行業間工資水平的結構性調整，進而形成了對其他行業工資水平上升的拉力，并改變了行業間資源配置情況。
溢出效應的事實證據包括：資源積聚地區經濟的單一化，山西就是典型，山西煤成為山西其他產業發展障礙，煤經濟甚至決定了山西第三產業的依附性特點；“資源人民幣”的急劇膨脹引發的后果——以山西熱錢為代表，成為拉動一些區域房地產價格上升的主要動力；資源行業高工資，也相應拉動了當地最低工資水平設定標準，并提升了周邊地區勞工對于工資待遇的預期水平。
資源產業高工資的這些影響是全國性的，因為中部地區優勢產業主要集中在能源原材料采選業，而這些地區也是中國勞動力輸出的主要區域。有調查說，勞工工資預期水平提升，是構成中國沿海地區“勞工荒”的主要因素之一。
結論是，價格壓力中成本推動和需求拉上的因素同時存在，但在上游主要出現的是需求拉上，在下游主要體現的是成本推進，上述效應，帶動了一個部門成本的價格上升；其中，由于糧食的生產的特點，即以化肥和農藥的大量投入為前提，糧食的價格上漲壓力中，成本推動也是重要方面。
四
理論上說，在成本推動的物價上漲中，如果其他條件不變，則物價的調整需要通過減少供給來實現。這就是通過調整開工率，來減小供給?，F實中，要考慮兩個方面的因素。
一方面，中國存在著過度供給能力、諸下游產業產能分散的局面，通過開工率調整，減少供給的目的無法達到。競爭壓力會導致：某個廠商的開工率縮減，馬上會被另外廠商提高的產能所抵消；并且，在競爭的條件下，還引發了競爭性投資——因為對手的投資而引發的投資，加劇了供應能力過剩。
這形成了前幾年熱議的價格傳導機制的話題：中國的企業一直為上游的成本壓力，無法在下游完全消化而備受困擾。
另一方面，大量的國民進入了中產階級生活方式，這導致了總需求不斷擴大的事實。只是上游需求，因乘數效應，擴大的更快而已。
上述兩個方面的結合，形成了此前幾年結構性通脹持續的基礎，并在整體上形成了一個高增長、低通脹的局面。
高增長低通脹的結果，證明了總供應曲線出現了右移（相同價格上廠商愿意提供更多產出），這個右移的解釋，可能要落到競爭性投資上。
雖然我們無法來具體認定，哪一項投資是屬于競爭性投資，但競爭性投資，在中國的很多產業里都表現的非常突出。民眾接觸比較多的恐怕是從早期的電視、BP機、VCD，到后的DVD、MP3和數碼相機等等這些數碼產品。
這些行業投資發展的共同邏輯是：因為需求的猛增，衍生出大量的投資機會；投資的涌入，導致行業蓬勃發展；投資的積累導致整體產能的過剩；產能過剩引發競爭性投資，迫使行業整體虧損，并淘汰劣勢企業。
現在，競爭性投資仍在繼續，這里包括了一些曾經增長非常迅猛的產業，包括汽車產業——這個產業鏈極長且規模巨大產業里的輕型卡車的利潤已經非常薄，一些企業家戲言已經“論斤賣車”，但在目前，即將開工的輕卡項目仍在高速增長。
競爭性投資的故事在一些行業里快要講到結尾：大批中小企業的死亡、許多韓資企業老板深夜逃離，都在說明：在一些行業里，競爭性投資的后果正在閃現，劣勢企業正在被淘汰。
這意味著中國的總供給曲線在慢慢左移（相同價格下廠商愿意提供更少產出）。這種新變化，將意味著相對低的經濟增長水平和更高的物價水平。
目前，因生活方式變化，引致的中國總需求仍在擴大，這意味著中國在2008年將要經歷的過程：高增長（但相對較低）、高通脹。
成本推動因素存在于產業鏈的所有鏈條中，因此，整體物價水平隨著社會經濟部門結構的變化，開始呈現持續上升的壓力。當中國最主流行業競爭性投資消退的時候，中國經濟的均衡可能不得不在更少的產出水平上實現。就是說，中國將不得不直面滯脹的出現，直到下一個投資機會的出現。
上述的討論中，撇除了對技術進步因素的考慮。因此，要避免這種情形的出現，技術進步、生產率的提升可能是中國經濟的唯一機會。
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