關鍵詞：多層次市場、退市制度、國際板、轉融通

“全力推進資本市場持續穩定健康發展，更好地服務于經濟社會發展全局?！薄?011年1月14日，尚福林在2011年全國證券期貨監管工作會議上作出如上表示。

核心關注：

2011年證監會還將抓緊啟動中關村試點范圍擴大工作，加快建設統一監管的全國性場外市場，同時要繼續深入推進債券發行監管改革，研究推出發行體制后續改革措施，完善退市制度。還值得關注的是，國際板的推出可能會在2011年內完成，備受期待的轉融通業務也有可能得以開展。

2011年政策掃描：

◆場外市場擴容，啟動中關村試點范圍擴大工作

◆支持銀行到交易所債券市場開展交易，顯著增加債券融資規模

◆落實創業板定位，支持戰略性新興產業發展

◆研究推出發行體制后續改革措施，完善退市制度

◆推動《基金法》、《期貨法》、《上市公司監督管理條例》修訂、制定

◆建立上市公司內幕信息知情人登記制度

◆發展融資融券業務，推出轉融通業務

◆推進國際板建設

“十二五”規劃走向：

提高直接融資比重、加快完善多層次資本市場、充分發揮資本市場支持創新創業的機制優勢、拓展對外經濟合作空間等將成為“十二五”期間的政策原則。

政策點評：

作為證監會2011年工作的第一重點，啟動中關村試點范圍擴大工作體現出國家對資本市場的戰略定位，讓更多創業行為得到銀行體系之外的資金支持，而被稱為“新三板”的中關村場外市場有望得到迅速發展。

如何下好規范和引導借殼上市及完善退市制度這一步棋，這實際上是防范多年來股市概念化炒作的政策依據，因此具體的規則令人期待。而可能升級的打擊內幕交易行動，則備受券商、基金等金融機構從業人員的關注。

2011年將是流動性收緊的一年，如果國際板推出后勢必會新增許多國外的藍籌股，這將繼續分流市場資金，也將使得A股出現估值回歸。

轉融通業務一旦推出會提高當前券商融資融券品種的范圍，特別是融券品種的范圍和數量，相應的會進一步提升A股市場的活躍度和波動幅度，不過這種影響是間接的。

在股指期貨市場得到良好運用的投資者適當性制度將在商品期貨市場得以推廣，這是證監會抑制期貨市場投機過盛的一個重要“抓手”，而支持期貨公司的并購重組，則讓人想起多年前券商行業經歷的發展過程。

——劉峰 中原證券研究所策略部經理