“兇悍”已經不再是私募基金的代名詞，取而代之的是：不坐莊、看業績、注重研究、長期價值投資。這也是他們公開宣稱的觀念。

他們投資的股票開始包括像申能股份、萬科、烽火通信、西山煤電這樣的價值增長型股票，而持有期限大多至少半年以上，有的甚至達2-3年。

一家中型規模的私募基金經理表示，“西山煤電是我一直都看好的股票，這個股票我已經拿了好幾年了，綜合收益率相當高，而且我還持續看好這個公司。煤炭行業目前增長期才剛剛開始?！?P>上海很多中、大型規模的私募基金目前都具有獨立的研究能力。一般在建倉之初都會與上市公司取得聯系，并多次組織人員前往公司調研。無論是建倉期還是出貨，都延續一段時間盡量不引起股價的巨大波動。

“我們基本上每年會確定幾個投資主題，比如今年我們的投資主題主要是有色、3G、消費、資產重組并購四大主題，那么我們會把這些主題下的股票分別進行一定的配置。雖然我們沒有像公募基金那樣對每個行業、每個股票有那么高的限制，但是我們也會考慮流動性風險?！鄙虾Ｒ患掖笮退侥蓟鸾浝矸Q。

除了挖掘一些符合市場特征的主題之外，很多私募基金也傾向于挖掘獨自發現的股票并長期持有，比如醫療、二線地產。私募基金獨立挖掘的股票并不為市場廣泛追捧，甚至在前十大股東名單里幾乎沒有公募基金的影子，而且一些私募基金決定介入，一般也不會一下子拉高股價，而是通過自己與業內的交流，來引起更多的共鳴。

而關于研究能力，上海朝陽有續信息技術有限公司就是一家專門給私募基金提供研究服務的公司，目前有私募基金風云榜、中國研究員專業網、上市公司盈利預測三個產品和服務。在上市公司盈利預測部分，主要是朝陽有續提供賣方分析師研究所寫的報告，并將所有數據集合在一個平臺上。盈利分為兩部分，一個是賣方預測；另外就是在這個基礎上做的市場預測。

朝陽有續總經理廖冰表示，“我們和市場上主流的研究所都建立了良好的合作關系，而我們產品的客戶包括主要的基金公司、保險公司，市場反應相當好?！?P>據悉，目前上海的大型私募大多在5億元以上，中型在2億-5億元，小型多在2億元以下，這些公司的操作風格也多不相同。大型公司比較注重價值挖掘和獲取行業認同；中型公司則一般持有一兩只自己獨立研究的股票，以挖掘市場主題為主；小型基金則投機性較強。

而從融資渠道來看，真正有業內口碑的私募基金并不乏追隨者?！八侥蓟鸬目蛻舳际蔷哂幸欢L險承受能力的，很多公司都是為客戶制定具體投資方案，比公募基金更具有忠誠度。而且私募基金經理在短期也不受排名的壓力，所以更敢于大膽持有自己看好的股票?！?P>無論是哪種風格，這些私募基金的收益率都遠遠超過公募基金。業內人士稱，“上海收益率最高的私募基金并不是天天拉漲停，而是捂股票，一捂就5年。這些基金熬過了熊市，現在最賺錢。從90年代后半期就一直做股票到現在的一家私募基金，現在的收益率已經超過100倍?！?P>圈內人士對杭蕭鋼構那樣連續拉漲停的操盤手法十分不屑?！爸荒苁悄切┵Y金實力小的私募，對我們這樣較大規模的公司來說很不實用。沒有辦法出貨，而且太引人注意了，早晚會出事?！鄙鲜龌鸾浝肀硎?。

市場似乎還對“銀廣夏事件”記憶猶新。那時候，聯合坐莊、對倒、分倉、互拉等幾乎出現在每一個有私募基金參與的股票中，“那時候也基本上不看什么業績，只要是流通盤不太大，手上籌碼夠就可以做。但是現在這樣的手法已經不行了。市場的價值投資理念也開始確立了，就算是想坐莊，也沒有人跟風了?！?P>另外，相當數量原本只做二級市場的私募基金開始覬覦一級市場，較大規模的私募基金將部分資金用于類似風險投資的項目，他們正在搜尋合適的項目，希望能從一級市場就參與進去?！耙皇菫榱藴p少資金的風險，畢竟二級市場還是危險比較大；二是從價值投資的角度來說，一個好的公司，一級市場比二級市場利潤更加豐厚?！币患覅⑴c了3G板塊投資的私募基金表示，這家公司目前已經介入了與3G有關的產業，此外也投資了二級市場上一些具有盈利潛力的上市公司。

目前，中國金融期貨交易所正在研究關于私募基金合法化的課題，而今后私募基金也有各種限制，比如對基金經理從業經驗的要求、公司規模、發行渠道、交易品種等。未來的監管趨向也將按照國外對沖基金的管理模式要求，對于自由資金投資和吸收公眾資金投資將有很大監管區別，以示與公募基金的區別。