案例分析十三:深圳市佳創視訊股份有限公司
公司經營范圍:公司主營業務及主要產品包括平移型和增值型兩種類型,目前增值業務已逐漸成為公司的發展重點。
未過會原因分析:
1、收益性支出資本化
2、公司成長性不足或存疑
佳創視訊2008年的營業收入和凈利潤分別比2007年增長約14%和11.87%,增長并不明顯,如果扣除研發支出資本化影響,增長率將更低,2009年1-9月的年增長率則只有約4.4%和6.36%,僅有個位數增長,成長性不足。
證監會對于企業由硬件、軟件收入的主要構成結構及變化趨勢表示擔憂。
3、對大客戶的嚴重依賴。
沈陽傳媒一直是公司最大的客戶,而且銷售收入占比越來越高,到09達到61.14%,雖然招股書對此作了詳細解釋,但風險依然較大。
發行人2006年至2009年9月前五名客戶銷售收入分別占當年總收入的76.86%、50.78%、52.52%、85.39%,其中最大客戶的銷售收入占比由2006年度對某甲公司的35.2%上升至2009年1-9月對沈陽傳媒的61.14%。
發審委認為發行人不符合《暫行辦法》第十四條第四項的有關規定。
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