馬紅漫：珍惜政策結構調整的時機

美國次貸危機爆發至今，中國經濟的下滑趨勢終于被逆轉，由此標志著政策應對也將邁入到新的階段。國務院總理溫家寶日前在參加達沃斯論壇年會時指出，中國經濟“遏制住了經濟增速下滑趨勢”，這一說法表明調控部門對于經濟形勢的判斷出現了明顯變化。

之前，對于國內宏觀經濟運行的狀態，調控部門一直以“企穩回升的關鍵階段”來描述。從字面上來看，“企穩回升的關鍵階段”表明經濟下滑的趨勢并未被逆轉，還需要進一步的確認。而“遏制下滑”則意味著經濟運行趨勢已經發生了改變。按照基本的經濟學理論，經濟運行見底之后就是逐步的復蘇走好，并最終走向下一個繁榮。由此可見，雖然未來的經濟運行必然還存在波折，但是總的取向逐步向上趨好已經得到確認。

對于經濟運行階段的劃分、確認具有極為重要的意義，特別是對于當下的中國而言尤其如此。伴隨著諸如十大產業調整振興規劃、四萬億投資政策的出臺，中國經濟總量復蘇速度要明顯快于其他經濟體，這一點的確值得欣喜。但與此同時，較之于以往應對危機的措施，本次“救市”采取的政策工具并沒有太多超越。1998年面對東南亞金融危機的爆發，以房地產投資為主體的投資政策隨之被采用，中國在短短兩三年內就走出了危機陰影，并進入到經濟繁榮期。而此次應對次貸危機的沖擊，投資拉動依然是主要的政策工具，先是國家發改委門前待批的投資項目排隊等候，之后便是各地大干快上的投資落實，其后的結果就是，總量經濟數據也不斷被優化，直至現在遏制住了經濟增速下滑的趨勢。

但問題在于，投資拉動的經濟復蘇卻存在巨大的隱患。最簡單的一點，投資在當期是需求，但是在數年之后投資品就會變為供給。如果消費需求無法提振，就會出現供過于求的狀況，讓經濟增長再度陷入低迷。投資拉動的實質是延緩了危機而非消滅了危機。更為關鍵的是，鑒于投資需求的持續性，過度寬松的刺激政策有可能導致投資失控現象出現，甚至迫使調控政策出現硬轉折。東南亞金融危機之后不久，“防過熱”就迅速轉為政策基調，為了“滅火”甚至采取行政措施強行關閉了許多鋼鐵企業。類似的政策硬性轉折，表明經濟運行的波動幅度之大，對于經濟實體的不利沖擊可想而知。

作為避免危機惡化的應急舉措，投資拉動的確是不可或缺的選擇，但這絕不意味著投資拉動可以一往無前，而是必須要在合適的時間點果斷地進行政策工具調整。事實上，如果已經確認經濟下滑態勢被遏制，就意味著宏觀經濟必將走向繁榮，就理應在此時開始對保增長的政策具體選項進行調整，以期平滑經濟的波動。

值得一提的是，溫家寶總理在談及G DP等總量調控政策目標之時，特別講到“可以實現”。筆者認為，這為調控部門減輕了壓力和包袱，為下一步的政策工具調整提供了騰挪空間。畢竟，盡管對于G D P“保八”的實際意義學界不乏爭議，但是在中國卻始終是衡量政策成功與否的現實標準。也正因如此，如果總量經濟政策目標已經無虞，那么調控部門大可放手去進行長期以來一直需要做、一直想做，但卻一直沒有被真正落實的政策措施。

具體而言，其一，投資規模仍需保持，但是切不可再進行刺激與鼓勵。投資保持只是為了讓既有的項目能夠得以完工，避免爛尾工程的出現，而不再是主動實施的調控政策。其二，針對提高居民收入的政策理應盡快全面實施，包括建立中長期的戰略規劃及細化到單個年度的工作時間表。所涉及的內容涵蓋完善社會保障制度、減免公眾的稅負等，最終的目標是扭轉財政和企業的財富優勢，真正實現“藏富于民”。其三，遏制部分行業已經出現的過熱態勢，同時放開所有競爭性行業的準入限制。前者主要是要遏制房價的畸形飆升，而后者則是要鼓勵民營企業的創富潛力。

綜上所述，下滑趨勢被遏制意味著結構性政策調整的時間窗口已經被打開?；仡櫄v史經驗教訓來看，調控部門對這一時間機會理應倍加珍惜，唯有如此才能在下一次危機到來之前做好充足的體制準備。

《文章來源： 09年9月14日  南方都市報》

• · 政府會不會再出臺刺激經濟政策 　|　 2009-09-14
• · 易憲容：政府會不會再出臺刺激性政策 　|　 2009-09-14
• · 夏季達沃斯論壇 　|　 2009-09-11
• · G20：“退出策略”言之過早 　|　 2009-09-07
• · 財政刺激措施是否退出？ 　|　 2009-09-04