孫立堅：亞洲必須作強金融

亞洲不能僅僅滿足于“世界工廠”的角色，它應該還是一個擁有強大金融的洲域。正是在這樣的預期背景下，人民幣國際化和亞元的構想已經成為世界各國共同關注的一個問題。

1998年亞洲金融合作模式啟動以來，從清邁協議的雙邊貨幣互換合作框架，發展到多邊合作的亞洲貨幣基金(AMF)，成就不凡，但是遠遠不夠。

不過，從周小川行長提出的超主權儲備貨幣構想，到王岐山副總理對IMF體制改革問題所提出的權利和義務的對等要求；從外交部發言人提出的對美元啟動印鈔機的憂慮到國務院批準上海國際金融中心建設方案，從溫總理呼吁建立能幫助各國基礎設施建設的亞洲投資基金，到這次上海論壇上日韓專家所帶來的他們國家對亞洲金融合作的建設性意見，都在表明中國和亞洲正在開始重視貨幣主導權的問題。這是一個質的飛躍。

首先，中國和日本目前具有全世界最大規模的美元資產，委托美國來管理外匯財富的戰略使這兩個國家承擔了和自己受益不匹配的風險。所以，今天上海國際金融中心建設不是一個空喊的口號，而是刻不容緩要啟動的事情?？上驳氖?，上海國際金融中心的實施意見中，已經作出了一些和“人民幣國際化”密切關聯的“金融創新”方案：比如，人民幣結算、人民幣股權融資、人民幣債券融資。

第二，世界在呼吁亞洲國家要積極地以自己的高儲蓄來緩解世界經濟嚴重的失衡結構，向外國企業和消費者釋放亞洲的財富效應。但是，亞洲的金融市場今天遠未成熟到能夠成為亞洲消費者平滑自己未來消費的有力渠道。這次上海論壇中，亞洲很多學者都已經意識到了做強自己金融的必要性，并帶來了自己國家強化亞洲金融合作模式的政策建議。

第三，東亞國家，包括OECD成員國日本和韓國在內，今天都希望自己國家的競爭力能夠延伸到金融領域，但是，各國金融體系都還有很多缺陷，正是因為大家彼此之間不分上下的緣故，才使得具有全世界2/3外匯儲備的亞洲國家，今天爭奪金融主導權的競爭變得如此白熱化。而且，各國都意識到金融發展不僅是提高自己國家對財富價值的定價權，而且更有利于促進本國產業升級、產業結構轉型以及產品和企業走向世界舞臺。所以，在這種環境下亞洲的金融合作模式如果不順應市場的需求，還是在清邁協議的框架下推行的話，那么顯然它的重要性和有效性會日趨降低。不過，可喜的是，亞洲各國都認識到了這個問題。

第四，世界正在需要亞洲尤其是中國，在國際貨幣體系中發揮更為積極的作用。中國既要主動應對，又要量力而行，同時要加強合作。

要做強亞洲金融，困難當然很多，擇其要者有五：一是制度障礙；二是市場約束；三是人才約束；四是文化約束；五是增長模式約束。顯然，只要認清這些短項，發揮亞洲的優勢，吸取歐美的經驗，一個強大的亞洲金融離我們并不遙遠

（文章來源：09年5月13日   《國際金融報》）

（作者系復旦大學經濟學院副院長、金融學教授）

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