趙曉：市場現在處在病去如抽絲的階段

現在來看，國際金融的風險應該說得到了一些緩和，但是人們對經濟衰退的擔心在加劇，對下一步走勢并不看好。所以股市在反彈之后現在又回落了。

對未來中國經濟的不確定性，現在到底是缺乏理性判斷還是說恐慌已經壓抑住了理性？我以為兩者都有。其實，從去年起大家就在經歷信心的反轉，可以說從“5.30”開始，市場的信心就遭受了重挫，在去年10月份之后信心反轉進一步形成，到今年基本上被恐慌的心理占據。再加上外圍市場的影響，基本上停留在冰點。近期政府出臺了許多利好政策，包括針對股市的，也包括針對經濟的。但整個市場的信心變化還沒有形成，中國有一句話，病來如山倒，病去如抽絲，現在就處在病去如抽絲的階段。以中國的經濟情況，股市是不應該這么差的。

當年的香港政府曾經跳到市場里面去購買大量股票，投資到基金。近期美國政府也跳到了市場里，挽救金融機構，同時挽救它的整個經濟危機。滬深股市現在也到了一個冰點，客觀一點說，在我看來，很大程度是我們把他推下去的。

目前全球化如火如荼，但是與金融全球化相伴隨的，卻沒有完美的金融協調機制，現在歐美的救市方案只是不得已的多邊協調而已。像過去那樣缺乏全球性的、比較透明的、有效的協調機制，對全世界，不光是發展中國家，包括發達國家都是不利的。過去以美國為主導的協調已經不行了，現在連美國本身都需要其他國家的支持。這些國家怎么聯合起來，建立更好的協調機制，現在還不清楚，十分不明朗。

通常，如果美國經濟不行，在位的黨派在總統競選中會輸掉，新上臺的政府是另一黨派的領導人，他們的政策其實跟上一屆政府未必有特別大的差別，只是說法有很大的差異，最后的做法差異性并不是很大。如果奧巴馬當選美國總統，我估計可能會進一步減稅刺激美國消費，還有可能美元進一步貶值，通過美元貶值刺激美國出口。另外有可能繼續擴大政府的財政赤字，讓美國經濟渡過難關。增加對窮苦人的補貼，民主黨更容易采取這樣的政策。

現在大家談得很少的美國生活方式，我認為是非常深刻的問題。我們表面上看到的是美國的經濟危機，背后其實就是美國的文化危機。美國有一句話：“美國花了40年教會他們的清教徒考慮負債銷售?！睋Q句話就是今天美國的文化和生活方式，跟過去已經有很大的差別了。表現在個人主義、享樂主義、不負責任消費。自己的儲蓄率太低，完全靠美元的霸權維持運轉，給我們的警示是過度的信貸消費，最后導致莫測風險。我們還是要記住一句中國的老話“出來混總要還的”。

也許因為汽車是跟金融關系特別密切的行業，它的消費或者說出售是依靠消費信貸，汽車在美國這樣的國家其實在很大程度上也已經變成了金融行業。賣車不掙錢，就靠金融掙錢。

美國那些世界著名的大的汽車廠商，如果不會短期內面臨倒閉風險，可能會加大在中國的投入，這種可能性是存在的。從全球的金融機構來看，比如匯豐表現很好，原因是分散投資，利潤不僅來自發達國家，也來自新興市場。企業也是這樣，如果在新興市場投資比重更高一些，在世界各地分布更均衡，抗風險就會更強一些。在全球經濟冬天到來的時候，中國可能是相對來說比較溫暖的避風港，所以他們會更加看重中國。

至于中國企業怎么走出去，那就得看我們怎么做了。第一，我們能不能提供更加廉價的汽車，他們要買更便宜的汽車。第二我們能不能生產更節能的汽車，這時候我們是有一些機會的。

（文章來源： 08年10月17日  中國證券網） 

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