張宇燕:資本項目可兌換未必是人民幣國際化前提

按照一般理論，在人民幣可自由兌換之前，首先應該實現人民幣資本項目可兌換，但是人民幣在中國香港、蒙古國等周邊國家和地區的廣受歡迎表明，人民幣國際化有可能走出一條非常規道路。

中國社會科學院亞洲太平洋研究所黨委書記張宇燕研究員在“上海論壇2008”上表示：“人民幣國際化有兩條可供選擇的路線。一條是走區域化的路線，通過與日元合作，共同實現東亞貨幣合作，將人民幣培育成區域內的關鍵貨幣之一，借此走向貨幣國際化；第二條路是走國際化的路線，謀求將人民幣培育成為全球貨幣體系除美元、歐元之外的關鍵貨幣之一?！?

對于張宇燕提出的人民幣國際化的兩條道路，主張將人民幣、日元等囊括在內建立亞洲貨幣單位的日本一橋大學教授小川英治提出疑問：在資本項目可兌換沒有實現之前，人民幣如何能夠實現國際化？

張宇燕說：“按照一般理論，人民幣資本項目可兌換是前提條件，但是現實中可能會有例外。在中國周邊的一些國家和地區，人民幣的國際化早已開始，國際化的速度和深入程度遠遠超出一般人的想象。在香港，現在白領一拿到工資首先做的是將一半的錢兌換成人民幣。在蒙古國，在市面上流通的人民幣估計有幾十億到上百億的規模。在沒有完成人民幣的基本項目完全開放之前，實現人民幣的國際化并非沒有可能?！?

不過張宇燕也表示，如果中國、日本以及韓國在內的亞洲國家能夠進行貨幣合作，彼此間達成充分諒解，形成美元、歐元、亞元三足鼎立的局面將是一個更為理想的結果。

對于亞洲國家間的貨幣合作，復旦大學經濟學院副院長孫立堅教授認為最大的阻礙是亞洲國家的垂直分工體系，這一點與歐洲國家水平分工體系不同，包括中國在內的多個亞洲國家產品的市場不在亞洲而在美國，須用美元結算，這對形成亞洲統一貨幣單位不利。但是上海社會科學院世界經濟研究所副所長徐明棋指出東亞地區的區域內貿易額已經有顯著提升，超過歐盟成立之前成員國的內部貿易總額，亞洲貨幣合作仍可樂觀以待。

（文章來源：08年5月28日第一財經日報）