大咖說市  牛人談股
地點：云來斯堡酒店
時間：2016年4月23日  14：00-17：00

    主持人：尊敬的各位嘉賓、觀眾朋友們，大家下午好！歡迎各位蒞臨由經濟觀察報主辦、國金證券聯合主辦的“大咖說市 牛人談股——2016中國投資者高峰論壇（廣州站）”的活動現場。我是來自經濟觀察報社金融市場中心的總經理侯騰龍。其實我知道，因為今天到場的觀眾大部分或者10%以上都是炒股的股民，實際上今天來到現場，除了有精采的分享以外，還有多重的好禮相送，一重好禮就是由我們聯合主辦方國金證券的傭金寶為我們大家提供的，我們在場的所有來賓、觀眾，只要大家開戶就能享有目前市場上最低傭金萬分之二點五的優惠；第二重好禮就是今天到場的幾位財經大咖，接下來請允許我隆重地為大家介紹幾位重量級嘉賓。他們分別是：
    中國證券業協會證券分析師與投資顧問專業委員會委員李大霄先生；
    新浪微博知名博主、2015十大影響力財經大V鄭凱先生；
    國金證券傭金寶首席證券分析師周建兵先生；
    深圳君銀研究總監潘俊先生；
    以及我們本次活動的主辦方經濟觀察報新媒體中心總經理；
    剛才我介紹了我們兩重好禮，實際上我們還有第三重好禮，就是我們本次的多家贊助商，待會兒我們會有非常精采的抽獎環節。獎品我先跟大家公布一下，分別是經濟觀察報價值158元的閱報卡10張；由巨剛眾酒提供的龍泉哥窯斗笠杯，價值188元有6個；由樂跑提供的電子稱499元以及樂錢提供的價值500元的10名充值卡。我們所有的觀眾到場之后都手持一個號碼牌，所以請大家持好號碼牌，因為在稍候的抽獎環節將會以這個號碼牌為依據。同時要感謝對外經貿大學國際商學院、美通社、板凳會、看財經、活動樹、微吼直播、MAKA等合作伙伴對本活動的大力支持。
    我還要告訴大家，在今天的會場也開通了免費的wifi，大家可以通過手機端連上wifi共同參與到今天的話題討論，因為本次論壇特別成立了一個微信群，大家可以加入我們的微信群，也請大家拉我們的朋友一起進去，由微信小秘書來引領大家。大家可以拿著手機打開微信，添加傭金寶88，搜索微信小秘書，直接由小秘書拉大家入群。最后還要感謝來自全國各地的媒體朋友，所有的股民朋友，再次掌聲帶給大家，謝謝你們。
    證券市場是金融市場的重要組成部分，在金融市場體系中居重要地位。從20世紀90年代初開始，中國證券市場經歷了二十多年的發展歷程，從不成熟逐步走向成熟，從監管缺位到監管逐步完善，從初具規模到發展壯大，證券業已成為中國國民經濟中的一個重要行業。
    進入2016年，國際經濟出現了好轉之勢，金融市場結束動蕩逐步回復平穩，國內的金融和金融政策也隨之發生了變化，對于中國股市這一資金加政策面推動型的市場將會產生怎樣的影響？在未來，中國股市又會出現什么的變化、前景如何，都是市場關注的熱點。下面讓我們以熱烈的掌聲有請中國證券業協會證券分析師與投資顧問專業委員會委員、上海證券交易所專家庫成員李大霄先生為我們帶來精采的主題演講，掌聲歡迎！

    李大霄：尊敬的各位來賓，大家下午好。今天我們向各位來賓報告我的觀點，就是中國股市從嬰兒底步入慢牛。在講這個報告之前，我跟各位朋友們介紹我的投資思路和投資理念。我覺得首先一句話，要炒股票、要做投資先學做人。投資就是一門修行，就是將自己所有的缺點逐漸日復一日的改正過來。而證券市場就是將自己所有的缺點、所有的不完美都體現在每一筆的投資里面，當你逐漸把自己的缺點能夠改正的話，我們的投資就會變得更加完美，我們的收益就會滾滾而來。當這些缺點還沒有改之前，每一筆交的都是學費，有沒有道理。
    首先我們看看這個市場，這個市場跌宕起伏，從1800多漲到5178，現在要回到2850，又會到2038，現在回到3000點附近，怎么樣去看？首先問大家一個問題，市場大多數人是錯的還是對的？錯的，為什么錯的，就是缺點沒有改過來，就是缺點太多了。我們每個人想一想，我自己是不是完美的。是就很厲害了，可能大多數人都會有這樣或者那樣的缺點，我們怎么樣覺得大多數人都是錯的，因為大多數人的缺點都比較多，大家想一想有沒有道理。
    我告訴大家，先進市場要問清楚一個問題，這個人是好人還是壞人李大霄就是好人，但是很多人把李大霄當成壞人，所以就賺不到錢。我們上小學的時候就學過一門課，大家看看千萬不要把壞人當成好人，把李大霄當成壞人沒有關系，最重要錯的原因就是把那些壞人當成了好人。我說地球頂的時候，那些壞人就說上一萬點，我說鉆石底的時候，他們說還要到一千點，相信壞人的話，那沒辦法。
    什么叫朋友，我們身邊無窮無盡的朋友，有很多人認為是真正朋友的人，大家想一想一個人有當省長的時候、有當部長的時候，也偶然有被冤枉的一天，有沒有這種可能，這些人的一生，沒有見到一個人一生是非常非常一帆風順的，沒有一點波折，我沒見過這種人。大家想一想誰是您真正的朋友，是你當省長、當部長登門拜訪送金表的一堆人，還是當偶然被關進牛棚的那一天，肯給你送一碗粥的人。
    同志們，送碗粥的人是非常少有的，因為這個時候，每個人都說我不認識他，我跟他沒關系，很多斷絕夫妻關系、斷絕父子關系，就是在這個時候發生的。怎么樣判斷是自己真正的朋友，就是在你最需要幫助、最困難、最痛苦的時候，看看有誰幫你，幫你的人才是你真正的朋友，而不是當你飛黃騰達的時候上門送金票的一堆人，而我們很多人就錯了，錯了把上門送金票的人當成自己真正的朋友，等到自己最困難的時候一個人都沒有出現，這就是社會現狀，現狀是不是這個樣子的。
    我們怎么樣去投資？新股上市的時候就是他飛黃騰達的那一天，千萬不要在新股上市那一天去買，因為這個時候就是他當上省長、當上部長的時候，而我們很多的投資者就這個時候去送金票。這位先生告訴大家，不要在48.6塊的時候買中石油，這個時候買了，一百年才能回本，因為這個時候是最輝煌的一剎那，結果看看飛流直下，48.6塊變7塊錢，7塊錢的時候可以買一點，因為這個時候沒有任何一個人看好中石油，只不過現在比中石油更好的股票還有很多。
    我舉一個例子，香港的中石油比A股的中石油還要好，是這個道理。這位先生告訴大家，不要在1900美元的時候買黃金，這個時候買黃金就是金條，這位先生再告訴大家，現在不要買創業板，高點買創業板就是送金條，聽了今天我的報告，我建議大家，我的粉絲們把創業板的資金比例降到你的資產比例的1%以下，最好是千分之一以下，待會兒跟大家講這個道理。
    誰最看好創業板，現在所有的媒體、所有人都看好創業板，但是這個時候創業板就相當于當上省長那一天。這位先生告訴大家，在市場一片悲觀與絕望之中，中國股市的鉆石底出現了。同志們，我說這個話，我被挨罵了三年，打穿鉆石底，活捉李大霄，半夜三點就有電話打進來了，你再說鉆石底，我就找人把你殺掉。還有嘲笑、譏笑、謾罵，全世界最惡毒的謾罵在網上顯示出來，但我為什么做這個事情呢？這就是代價，因為有很多人跟我致信，我一只腳已經踏上了天臺，我就是看到你的鉆石底，我把這只腳從天臺上射了下來，因為這些人的話，我堅持了下來，而且我付出的代價沒有關系。
    我告訴大家一個道理，鉆石底的時候，非常多人悲觀、絕望，那種絕望的聲音。但是我告訴大家，痛苦、痛心。我跟大家講一個道理，鉆石底長這個樣子的，2132是鉆石底，還擊穿了，起一個名字，鉆石尖尖。大家看一看非常對稱的鉆石，中國的股票市場，這是一個絕佳的投資機會。我非常痛心的是，我通過各種渠道向我們國家提出來，我們中國的養老金應該在這個地方進場，痛心哪。
    聽了我一點點建議，中國人的養老問題解決一大半。再可惜的是，我在這個地方動員上市公司的老板們，什么才叫好老板，中國有一個好老板姓任，任正飛先生，他自己的持股1.4%，其他的98是給他忠心耿耿的員工和干部們持有的，這種老板才值得跟，這才叫好老板。我動員上市公司的老板們在鉆石底給你忠心耿耿的員工和干部們一點股份，可惜沒人聽我的，鉆石底沒做，員工持股計劃，地球頂做了，告訴員工們，你們買吧，虧了錢我補給你，現在虧了一半，我不知道他怎么補。
    中國的股票市場只有四個地方才可以買股票，其他的地方都不可以買股票。我告訴大家，買股票的地方，第一個地方是在325點，第二個地方是998點，第三個是著名的1664點，第四個就是橫跨了三年的鉆石底，這四個地方才是大規模進場的地方，前三個養老金都進不來，因為是V型頂，只有鉆石底，養老金才可以進來。
    我告訴大家，養老金將要進場，養老金進場有一個什么樣的好處？我們以前的股票市場是叫店大欺客，這個不要報道啊，是什么道理呢？大的上市公司都是老大，而我們買股票的人是誰呢？我們小散戶，我們90%的是散戶，1%是外資，百分之二點幾是公募等等，這些都太小了，所以才產生了融資者的利益跟投資者的利益不匹配的問題。當養老金進場之后，一個大客進來了，你騙誰都不敢騙養老金，你欺負誰都不敢欺負養老金，所以從這個角度來看，中國的股市從這個地方開始就可以買了。以前是不可以買的，以前是只能炒一下的，因為那個時候店客的關系比例不一樣。
    還有一點，市場又從悲觀變成狂熱了，這位先生又告訴大家，中國股市的地球頂又出現了。我說地球頂的時候，也是遭到了比鉆石底更惡毒的咒罵。沖破地球頂，活捉李大霄，口號是一模一樣的。我們看地球頂的時候，5178點，地球頂。很多人說你不是5178點講的，4000點你就講了？對，甚至更提前的時候我就講了。講這個是什么道理呢？如果我已經超脫了，如果5178點證明李大霄是無與比倫的正確，但是我提前講，我是在積德行善，我可以讓很多人提前做準備，很多人10倍的杠桿降到1倍，很多人把養老錢拿出來，很多人把上學的錢拿出來，很多人把去醫院治病的錢拿出來。
    同志們，我是在各個場合呼吁，老人把錢拿出來，做母親的把錢拿出來，做父親的把錢拿出來，要結婚的把錢拿出來，要治病的把錢拿出來，要送兒子上大學的把錢拿出來，為什么，因為我感覺到這個地方風險巨大。我告訴大家一個數據，一塊錢在地球頂只能買到7分錢的凈資產，在創業板上。一塊錢在主板平均只能買到1.38毛錢的凈資產，這在人類歷史上、在地球上從來沒有過的估值高度，這是一個巨大的泡沫，我在各個場合，包括這里。
    我告訴大家一個情況，你們不能夠外傳，不能報導。一個招商銀行的利潤就是創業板利潤的兩倍，為什么？用數據來說話，就是說整個創業板的利潤不如一個中型銀行，但是它的估值是銀行的20倍，這個數據是我說的。但是我告訴大家一個情況，高估的泡沫永遠是不可以持續的，我是憑著從業人員的良好和良知，告訴社會、告訴大眾，這是一定要控制風險的，可惜沒多少人聽我的。但是，收獲的是什么呢？有非常多信任我的人，他注意了一點點風險，提醒了一點點，起碼有一些人把杠桿降下來了，這就不得了了。地球頂有五個理由，你們下一次也可以參照這五個理由判斷下一個頂部。今天我告訴我的粉絲們，因為我在微博上公布了今天要參加這個活動，我估計今天來的都知道是我來講。我告訴大家，告訴我忠實的粉絲朋友們，這是我刻骨銘心的或者是最經典的一期核心內容。
    什么時候做投資，怎么樣做投資，各行各業都有用，不管是投資哪個企業、哪個方向、哪個時段投資，聽我的。國家需要我們做投資的時候就做投資；國家叫我們買房子的時候才可以買房子，國家什么時候叫我們買房子？銀行按揭7折利率的時候就是國家叫我們買房子的時候。國家什么時候叫我們買股票？同志們，千方百計出動利好政策，在鉆石底、在嬰兒底的時候才可以買股票。國家不叫我們投資的時候，在地球頂的時候，千萬不能買。九個字總結出來送給大家“國家利益、集體利益、個人利益”。
    從小學的時候，我們學過的，這次出問題，出了什么問題，就是很多人把這個利益放在第一個利益的上面，更多人出現問題是把第三個利益放在上面，是這個道理。9個字送給大家“做好人、買好股、得好報”，這是我的核心內容。某某專家在微博上反擊我，好人跟好股有什么關系？有關系啊。如果他不是好人，他買的一定是壞股票；如果他是好人，他有可能會買壞股票，但是最終很容易把自己糾正過來買好股票。這個道理是什么，近朱者赤，近墨者黑，就是這個道理，他徹頭徹尾的一個壞人肯定是追逐那些壞股票，他如果90%是好人，10%是壞人，他可能是買90%的好股票，10%買壞股票，當你逐漸變好人的時候，你就有可能去買好股票，大家回家里慢慢體驗一下。
    投資是什么道理？投資是一場比賽，投資是一場比馬拉松比賽更長的比賽。投資是等你做了爺爺、等你做了奶奶的時候，告訴你的孫子、孫女們，我給你買了一個巴非特、我給你買了一個李嘉誠、我給你買了一個中國平安、我給你買了一個招商銀行，留給你以后事業騰飛的基礎，海外留學的本錢，還有人生的起點。而不是告訴他，孫子、孫女們，我以前給你們買了一堆股票，它們后來不見了。
    什么才叫成功呢？賺了一點小錢不叫成功，把你的下一代培養得超越你自己才叫成功。怎么樣培養，每一筆投資都是一種借鑒，每一個投資都是你教育下一代的楷模和典范。告訴大家一個道理，今天來到這里，一定要記住四個字：信用杠桿。杠桿長什么樣子，杠桿長這個樣子，一定要小心啊。
    十年才學會怎么做投資，人要二十年才能學會怎么樣避免杠桿的誘惑。我今天告訴大家，希望大家能夠將避免誘惑提早幾個月或者提早一兩年，要靠自己去悟的。前面講的都沒用的，我們后面講有用的。全球的經濟情況將是怎么樣的情況呢？全球的經濟情況我們看IMF的預測，現在是2016年，2017、18年將會復蘇，這是一個大的趨勢。我們把全球的情況細分出來：第一個全球最好、情況最好的是美國。美國在這幾年復蘇的情況最好，基礎是最牢的。歐元系雖然有希臘問題的困擾，現在已經逐漸擺脫；日本在安倍經濟學的推動下是逐漸逐漸，慢慢的過幾年會走出，會平穩，中國的情況是這樣。
    但是，這里開始就平穩了，再把中國跟全球幾個經濟體疊加起來看，大家會看到什么樣的端倪呢？大家看看，中國仍然在全球主要經濟體里面，比他們是1倍到2倍的增長。我們再看看全球三大主要市場，他們的走向是什么樣的？第一個是德國人，還在零利率的狀態下徘徊。美國是中間，很多人擔心加息，但是我們從這個曲線來看，看不到有立即加息的跡象。
    而我們現在看上面一條就是中國，中國十年的國債收益率在不斷堅定的下行，這是給我們的股票市場以這種權益類的品種市場，一個不斷復蘇非常強有力的基礎。我們再看看這是史無前例的美聯署主席在一起，中間還少了一個格林斯潘，是通過互聯網連線的方式，四個美聯署主席坐在一起談后來的走勢。怎么樣看呢？我們要看全球經濟的狀況來決定，而不是單看美國是否復蘇來決定。也就是說，美聯署第一次用全球的目光，而不是用單個國家的目光來看待問題。
    我們再看看這個曲線，你們就知道1900美元的黃金在這個地方會是多么的荒謬，而且是鼓吹四千美元的人是多么多么的錯誤。我們再看看現在這個走勢，整個利率市場，歐元區是黃色的，在逐漸往零利率的走勢；而美元區是有一個稍有上排的過程。我們再看看道瓊斯現在逐漸逼近18000，前幾天回來18000，現在又回來一點點。18000就是前面的高點，18300，美國經過非常大的震蕩，現在要來挑戰前期新高，包括納斯達克等，都是同樣的走勢。
    美國人的房價也是同樣的走勢，主要城市的房地產情況現在是在復蘇當中。中國的情況又將如何？中國有崩潰論、有悲觀論，聽誰的？聽習大大的，其他的都不要聽。他怎么說，四個沒有變，我覺得這個總結得非常非常到位。第一個中國經濟長期發展的基本面沒有變；中國經濟潛力族沒有改變；良好支撐的基礎沒有改變；結構優化的前進態勢沒有改變。習主席這個給我們堅定了信心。而且我們看“十三五”，“十三五”里面，人均GDP和收入翻番。還有一個，90萬億的經濟總量對應我們現在股票市場的總市值，45萬億來看，應該還有一倍的成長空間，這就是“十三五”給我們帶來前景的展望，具體我們聽這位先生的。
    這位先生告訴我們，今年有八項重點工作，大家看一看，有沒有一些我們能找到的一些投資方向呢？第一個是合理區間、第二是供給側、第三個需求潛力?，F代、農業、民生都是今年主要的方向。另外，我給大家講一個道理，大家看這個目標，政府的目標怎么樣去研究它，怎么樣看？看這個，今年新增就業一千萬，去年也是一千萬，但去年實際完成了多少？完成了1400萬，今年仍然新增就業的目標是一千萬，但今年仍然有可能完成1400萬，這是什么道理？當我們的就業問題有可能在現在的結構轉型，加上發展服務業這個大的環境底下，我們的經濟增速就有可能從一個高速增長回到一個中高速增長，成為了可能，我們應該這樣看這個目標組。
    另外，我們對股票市場，政府工作報告里面關于股票市場的地位會迅速得到提升。股票市場占我們整個國民經濟的比重、地位會大幅提升，這就是我們底氣，這是我們看好市場重要的邏輯在這里。我們再看看，當這條曲線在不斷的往下移的時候，股票市場的復蘇是不斷的往上復蘇的。
    我們身邊有很多年輕人用這個，當這條曲線不斷的往下走的時候，當7%回到百分之二點幾的時候，大家想一想，資金的流動會往哪里流。大家看看這兩條曲線，上面那一根是給企業的利益，下面這一根是給老百姓的利益，中間這個差距是給銀行的利益。大家看看中間這一塊有沒有變窄，一點都沒有變窄，現在只是把下面這一塊補給了上面，是這個道理。你明白這個道理就知道老百姓、銀行、工業企業三塊之間利潤的分配怎么分配的。
    我們再看看整個市場怎么樣做研究和分析，我們現在的數據都出現了好轉?，F在一季度的數據出現了令人振奮的好轉。中間大家看看有什么規律，哪個地方好轉得比較多，是這一組數據好轉得比較多，說明什么問題？說明我們現在的房地產在復蘇，房地產通過大量的去庫存，我們投資往哪里投，我們就能夠知道不管是在股市的投資也好，還是房地產的投資也好，我們都能夠把握他的脈絡是什么樣子的。
    我們再看看這個數據，我在全國各地演講，首先是推薦藍色這條曲線，就是我最看好的深圳，深圳房價的漲幅是不得了的漲幅。十年以來，我到全國各地演講，不僅僅是在廣州，廣州我也來過很多次講深圳的房子好，是什么道理呢？雖然可能大家聽得不太喜歡，但是我跟大家講一個道理。北上廣100戶人現在有100套房子，深圳100戶人現在只有40套房子，而深圳是什么樣的道理？深圳現在人一年可供開發的房地產的面積只有6平方公里，少得可憐。
    深圳現在供應的房子有58%是靠拆老房子建新房子。拆一次房價翻一番到兩翻，原來1萬，現在變4萬到5萬，原來的3萬現在變10萬，是這個道理，沒有辦法。而且我告訴大家，什么城市才最好？廣州是一個很好的城市，但是什么城市最好？就是看它的包容性，這個城市有沒有胸懷把外地人跟本地人融合在一起，不分彼此，這種城市才是一個最先進、包容性最強的城市才是發展潛力最大的城市。
    我們再看看不管是一手樓還是二樓樓都是同樣的道理。我們再看看，全世界角度來比，現在北京和深圳還在后面，我非常自信的認為有可能隨著以后我們國家經濟的成長，這兩個城市的地位還有可能往前走。而且我們怎么樣去做分析和判斷呢？我們看看這個圖，你就知道我們怎么樣去做分析，為什么最近這幾個城市，包括很多人可能看不起眼的蘇州、南京會有漲，大家看看這個數據，就是商品房庫存的比例，現在只有6個月的庫存了。深圳也是這樣，上海也是這樣，所以他們的房價現在是飛速的上漲。飛速上漲怎么辦？只能是通過限購、再限購來控制，沒有辦法。
    我們不要在紅色的地方買，紅色這些是人口不斷的往外流的地方，這些是什么地方呢？這些是安徽、四川、湖南、江西、廣西；留下廣東、浙江、上海、北京，是這些地方。這些城市會有非常光明的未來，因為他們的人口是在不斷不斷的膨脹，包括北上廣深。前面講的都沒用的，后面我們講點有用的?？赡芙裉靵淼倪€是想聽股票的，剛才我們講的四個地方有什么規律呢？大家看看，325點、998、1664、還有鉆石底，這個光標橫過來看有什么規律，10倍的PE，我們下一次碰到這樣的情況，大家自己就可以判斷了。
    我們再看看，現在這個階段怎么樣分析和研究呢？機會在哪里，機會出現了8.39倍的PE，風險在哪里？昨天的數據2959點，還有一個65倍的PE，這是風險點。我們再把市場細分來看，這個圖大家好好看看，現在是紫色的這個，最右邊的圖是100倍PE，我非常謹慎的告訴大家，現在是2959點，超過100倍的股票，現在占一半。比6124的時候，占42%還要多一點點。但現在有沒有機會呢？在這里出現了機會，10倍以下，10到20，20到30這個比以前多了一些。
    我們把這個圖再細分一下，大家看看上面這些是我們剛才講的小股票、創業板、中盤股經過了兩次腰斬之后，現在還有這么高。而市場現在唯一比較低的是這個，就是大盤藍籌股比較低一些，這就是我為什么看好市場，因為這一塊看好了；為什么還保持警惕，因為這一塊還比較高。
    我們再打開市場，現在看的是創業板，創業板為什么建議大家謹慎呢？跌到現在，昨天為止是6倍，PE的65倍，這就是風險。我們再把市場怎么樣做研究和分析？我覺得正常的市場應該是幼兒園、小學、中學、大學。而我們現在的市場是這樣的，幼兒園的工資比大學生要高，工資最高的是小學生，工資最低的是香港的股票。同志們，你們在座的有企業家或者是你們打工的地方，你們的老板要上市，我告訴大家，剛才我們講這個市場有問題。
    第一賣點在哪里。第一賣出的地方是這個、第二賣出點、第三賣出點、第四賣出點，最不好的地方是在香港的主板市場。賣股票是這樣，買股票呢？最好的地方是在香港，而最好的地方是在這里，是這個道理。我們再看看后面，我跟大家講一個道理。后面的數據大家可以拍，但是不能往外傳。下面我將會公布誰是好人，誰是壞人。前面講的得沒用，那都是理論。
    我們今天公布大家做好人、買好股、得好報，什么叫好股票呢？哪些是壞股票呢？這些是好人，三年以來不斷買的：招商銀行、民生銀行、經濟集團、農產品這些是好人；這些是壞蛋，三年以來不斷的在減值的；這些有可能是壞人，股災一來，這些是好人：浦發銀行、招商銀行、興業銀行、長江證券、金風科技、同仁堂；股災一來，這些是壞蛋，不斷的在減值，特別是某某教育。國家對買了什么，這個很重要，國家對買了中國銀行、中國平安、工商銀行、中信證券、中國建筑、中國中鐵、農業銀行、中國人壽，這些是國家最持有的股票。
    再有，大家看一個圖，怎么樣分析、怎么樣做研究？地球頂的時候在這里，2.27萬億的杠桿。為什么我現在看好市場，大家看看2.27萬億現在變8500億，8500億在省級里面只跌，回升了一點點，這就是市場看好的重要邏輯是杠桿減少了。我們再看看怎么樣去做分析研究，當養老金要進入市場的時候，當養老金大規模進入市場的時候，我不認為這個市場是悲觀的。我再告訴大家，你們知道國家對內持股，它的股息率是多少嗎？它的股息率是3.8。你們知道國家現在賣國債十年期的國債收益率是多少嗎？是2.8，有100個基點的差距。國家拿錢出來了沒有，拿了，但是用口袋可以發一點，2.8的東西賺一個3.8的東西，你說誰賺了，誰賠了。
    還有一點告訴大家，當裁判員進場踢足球的時候，你賭哪一個隊贏？裁判員進場就改變游戲規則了，怎么改變了？現在國家對買的那個一點多萬億可以配送新股的，這邊有100個基點的差距，那邊源源不絕的有新股配送，你說誰賺錢，誰虧錢，所以很多人搞不懂這個道理。還有我告訴大家，當這個人上臺之后，劉主席屬牛的，劉主席上臺一定牛，這個道理其實很多人看長相就知道。嬰兒底成立有五個理由，大家看看有沒有道理，這五個理由提供給大家，整個有待市場的驗證，有待市場的檢驗。
    我們再看看，前面講的都沒用的，買什么才有用，怎么樣跟著財富的方向去走。有的專家講到這里，我就要趕飛機了，后面買什么他不講。怎么買，這是07年的財富排行榜，排第一位的是楊國強的女兒楊惠妍，上榜這一天能不能買股票？該買還是該賣，這個時候碧桂園是20多塊。再過兩年，她下降了，排第一位的這位是王全福先生，88塊錢的該買還是該賣。再過兩年，前面買的那些光榮犧牲了，這個時候該賣還是該買。
    這個時候深圳發生了一件事情，一輛紅色的跑車以150公里的速度撞上比亞迪的出租車，爆炸了，誰都不愿意坐比亞迪的出租車，誰都不愿意買比亞迪的車，誰都說我不認識王全福。88塊錢掉到了10塊錢，所以前面買的都光榮犧牲了。不要在上榜的時候買，上榜的時候買是他當上省長的時候，這個時候買是送金條的，大家看看碧桂園的楊惠妍不見了，這個時候是27塊錢就掉到2塊錢了，快點買一點了，被關進牛棚的時候，你敢不敢送一碗粥，這是體驗著每個人不同的做人道理、不同的人生觀、價值觀。
    我們看看再過幾年誰上來了，這些人上來了，小馬哥上來了。小馬哥前幾年多慘你們知道嗎，深圳有一個高交會大家知道吧，小馬哥背著一個軍用書包跑到柜臺里面，我有一個QQ的東西100萬賣給你要不要，不要；50萬賣給你要不要，不要；最佳出手點，這位先生上來了，你們知道誰賺了錢嗎？孫正義賺了錢。孫正義在馬云最痛苦、最困難、最沒有人看得起他的時候，給了他一大堆錢換回來一大筆股權，比他賺得多多了，這就是一碗粥的魅力，而不是現在，現在去買馬云，那是送金條去了，道理是如此。
    我們再看看怎么樣去做研究和分析，我們看看這一堆人，以前你看我們不可比肩的人，中間有一些人跟他比肩。我們看看大陸產生的富豪多么有朝氣、蓬勃、多少的年輕。我們也看看代表了什么，代表了我們祖國大陸機會，萬眾創新、大眾創業的熱潮在升起，機會在國內，機會在大陸市場。
    我們再看看，我非常誠懇地、真心實意的向大家推薦這位先生，為什么？我告訴大家，這位先生有什么優秀品質。剛才我們講這位先生有什么缺點，這位先生沒有缺點，他有什么閃光點，這位先生有非常人的獨立，這位先生有無比的耐心，他為了等一個股票下跌，可以等十年再買，這位先生有非常人的信念，他有鋼鐵一般的意志，他除了賺錢有欲望，其他的欲望沒有，這個很難的。他非常的節儉，他從地上撿起一塊錢，說這是下一個十億美元的開始，就放進口袋里面去了，我相信他肯定能做得到，他把所有的錢都捐給了蓋茨的基金會，而不留下自己的名字，這是何等的偉大而無私，這就是一個完人，只有這樣的完人，他才能承載出全人類、全社會都沒有過財富的高度，他也只是把這個財富管理了一下，又還給這個社會了，是這么一個過程。
    投資是什么道理，我覺得投資就是一個修行的過程。把自己的人格、人品修煉得更加完美的過程，也是我今天來到廣州，來到這里，跟大家一起修行的目的之所在。前面講的都沒用，很多專家講到這里的時候，我要趕飛機了，這個地方才是精華，不能傳到網上；還有不能借錢買，這是鐵的原則；而且不要賭一個，分散買一點；還有一點如果被套了，不要找我，就等一等，那么急干嗎呢。
    第一個，下階段從5178到2638下行就結束了，后面就是一個往上走的過程。黑五類仍然是有風險的，我們覺得下一階段五個變化：國際化、市場化、注冊制、雙向交易和退市。我們覺得千萬千萬小心的是黑五類，什么叫黑五類？小心垃圾題材和偽成長叫黑五類。黑五類是怎么選出來的？是這么選出來的，不夠1個億的是小股票，不夠1分錢的叫垃圾股，不夠10%成長，叫偽成長股。一定要注意，大家數一數有多少支？有兩千多支，市場有多少支，你只是兩千多支的一個，其實李大霄是很謹慎的人，不要以為我整天說，是多頭，不要傳出去。
    黑五類有什么危險，我告訴大家，黑五類當孔夫子的時候買到現在剛好解套，最長要兩千多年回本，最短要五百年回本，這個還是要注意的。我們怎么樣去做分析和研究，買什么？第一大利潤在這里，這一塊就是銀行；第二塊利潤在這里，非銀行金融。所以很多人跟我辯論，你買銀行，李大霄整天鼓吹人買銀行，居心叵測。同志們，我有數據，我告訴大家金礦在哪里？金礦在這里。很多人鼓吹大家買的東西，都是什么東西？我好像這里分不出來他們的東西，沒有金礦、沒有金子的東西哪里找。
    再看看怎么做研究，我今天告訴大家不要買這個，我的粉絲們把這個拋掉，這個是軍工股。除了李大霄之外，還有今天上海的嘉賓之外，其他人都有問題，這個說笑的。鼓吹大家買黑五類的有問題，問題在哪里，它不可持續，是這個道理。什么地方可以，這些地方可以，這些地方是銀行、非銀行、金融、房地產、機械、消費等等，稍微便宜的地方能夠找出一點投資機會。我們再看看后面將要公布我的核心秘密，你們要注意，我是在鉆石底推薦的，不是現在推薦的。為什么現在告訴大家，假如你們手頭上有的話還可以拿，這些是我看好的好股票。
    第一個我看好的是超越人性；第二個李大霄投資戰略。很多人說是我的粉絲，連我的書都沒有，級別不夠。機會在哪里？第一個從大類資產配置來看，怎么樣去做投資，我們認為恒生國企排第一位，上證50排第二位，滬深鋼板排第三位，怎么排？港股、B股、A股這樣的排序。我告訴大家，先人一步。廣東話叫頭蛋湯才可以吃啊，你往后面走，喝的是湯尾，怎么叫頭湯？頭湯是深港通，深港通誰是機會？香港是它的機會。
    那么，哪個地方可以？銀行、非銀行、金融、地產、消費，兩條主線，傳統行業過度下跌之后的估值修復機會；第二個新興行業在徹底回調之后的機會。什么叫徹底回調？比亞迪汽車爆炸那一天就徹底回調；無錫尚德破產那一天就是新能源、風電、太陽能的徹底回調，是這個道理。后面新能源有新的信息產業，新興行業有無窮無盡的機會，但是要等待徹底回調的機會。
    重要的是，怎么樣去看，這些是我在鉆石底推薦的股票，現在可以拿住，因為他們是我認為的好股票，像中國平安、中國建筑、民生銀行、格力電器、平安銀行、興業銀行、保利地產等等等等。在座的70歲以上的老粉絲們可以買這個。在座的30歲到50歲的粉絲們可以買這個，其中對社會貢獻大、收入又沒有貢獻大的可以選擇這些。
    有一些年輕的人，這個是比較低風險的組合，就是封閉式基金。還有一些年輕人可以考慮這些品種，這些品種均衡配置，這是一個穩健型加上一些進取的品種，這個是年輕人的專利，年輕人才可以買，是這么一個品種。注意要組合起來買，要組合分散的買，而且這一批里面有很多非常好的股票，它的PD非常非常低，0.3到0.5都有。還有，這是一個比較均衡的配置，可以考慮一下。我所說的在A股中可以通過深港通這個途徑可以買的。
    最后總結一下，我今天只帶給大家五句話；鉆石底亮晶晶、地球頂沉甸甸、嬰兒底抱緊緊、3000點是地平線、嬰兒底仍然存在。
    我在演講結束之前，再給我的粉絲們一點小福利，很多人說看不懂我微博上面的圖片代表什么意思？今天我就向大家揭秘，到底我是講什么意思？同志們，這不就是一個地球頂嗎？同志們，6月14號的時候，我發了這一堆水果是什么水果，櫻桃什么意思？很多人說看不懂，這是車厘子。同志們，跌到一半的時候，跌到底的時候就跌到底了。同志們，我都這樣了，你還怕什么。
最后抗日戰爭70周年，我借用當時的情節，同志們，只要你是好股票，我們要向著財務自由，向著解放，冒著別人的泡沫前進。
主持人：我們非常感謝李大霄老師。
    盧思浩有一本暢銷書，書的名字叫做《你要去相信沒有到不了的明天》，書中有一句話我記得特別清楚，他說世界上有兩個東西是最難以預計的：一個是感情、一個是股市。我想今天聽完李大霄老師的演講，我感覺整個人都通透了，而且沒有套路，大家說是不是。
    實際上今天能夠請李老師來到這里跟大家分享，除了剛才精采的PPT以及他跟我們說了很多內容，剛才那些都不重要了，因為我們知道中國是世界上新股發行、增發新股最多、也是最快的國家之一，證監會1月29日公布的數據顯示，中國股票市場投資者數量已突破1億，平均每14人就有一人炒股，在股民的年齡當中，25-44歲之間的中青年占絕大多數，包括我們今天在場的諸位觀眾。
    今天除了李老師以外，我們也請了在微博當中，具有顏值擔當的、非常具有影響力的80后的投資者代表鄭凱先生，接下來的時間就請鄭凱先生上臺為我們談一談對中國股市的未來又有著怎樣的看法？掌聲有請來自新浪微博知名博主、新浪微博2015十大影響力財經大V鄭凱先生！

    鄭凱：大家下午好，有點緊張，因為第一個開場的嘉賓是我們財經界的第一網紅，有一點緊張。今天我的演講主題是四個字：解題方法。我們知道今天基金和證券行業考試的日子，我們很多大佬都在場外考試，所以今天下午我會用30分鐘左右的時間，我來給大家做一場現場的淘金。
    首先，我想問一下在座80的有多少，可以揮揮手看一看，目測看有20%到30%是80后，我今天作為80后的代表，80后的普通投資人代表給大家來一個現場的解題。
    80后的特點是什么，現在每個人都在討論90后，其實我覺得80后應該是現在中國社會新生的力量。80后的最大特點是什么呢？非常熟悉互聯網，包括2015年的移動互聯網，所以今天有代表新浪微博股票的工作人員在現場，他會非常理解我這句話的含義。80后特別擅用于互聯網、特別擅用于移動搜索、特別擅用于發現一些新鮮的事物，我覺得這是80后的標簽。
    今天的解題主要是圍繞黑匣子而言，剛剛大霄老師所說，A股上市公司的主力莊家，我們稱之為黑莊，特別喜歡做一件事是什么？欺負短庫，為什么欺負短庫？最核心的原因是信息緯度的不對稱。比如說，你所看到的消息有可能是真，有可能是假，明明都上了新聞聯播了、明明都上了焦點訪談了，可能股價為什么還在跌？最大的原因在于信息緯度的不對稱。
    接下來我的方法，幫大家怎么樣破解股市的黑幕、破解股市的黑匣子。常用的方法，包括剛剛大霄老師所說的，他所說的有兩點：第一個是價值投資法，用得比較多，也是貫穿他整個演講的主題，比如說五千年以上，不管什么消息就開通；三千年以下，很多人在說，為什么大霄老師總是多的，他用的方法就是價值投資法。反正三年以下，不管什么消息我就開通。
    還有一個是市值投資法，這個在中小創，尤其是創業板比較常見。因為創業板，你看到創業板的牛股市盈率都非常的高，有100倍的、200倍、甚至1000倍，這個時候主要是市值的方式，一家企業做到500個億、1000個億以上根本不用考慮風險，這也是比較常見的方式。對于普通的技術派，可能很多散戶用得比較多，就是畫趨勢線，我們稱之為趨勢投資法，這是比較常見的方法。
    我今天的解題方法，背景，剛才講過信息不對稱，這是最大的矛盾所在地。第二個就是無法確定消息面的真假。在這樣的迷霧之中如何篤定的殺出重圍，下面這個舞臺屬于我了。我的解題方法主要是由四個部分組合而成：
    第一個部分大數據選股，我會用這個部分把大盤的方向定位；
    第二個見微知著是通過微小的事件，見微知著的核心關鍵詞是微，微小的事件得出結論、得出行業；
    第三個是比較接地氣的，而且非常好學，不需要任何的金融功底，通過疊加理論將各種的強弱展現出來；
    最后一個移動籌碼峰，這個是判斷大盤的走向。待會兒也會通過這四個部分將未來的5月份、6月份的A股的行情定位出來。
    我們看第一個大數據選股，大數據選股的最核心原理是什么？說白了就是搜索引擎。搜索引擎的歸納和總結，價格的決定因素實際上是由兩個方面決定：第一個是價格由價值決定，這個是西方經濟學所說的；第二個價格由價值決定。搜索頻率反映了需求，所以三位一體，我們把大數據放到股市里面去，我們看看很神奇啊。
    這是在2015年10月份我做的圖，我將股市作為關鍵詞進行百度指數搜索，你會發現很多峰值點，比如說我們從最近的看，2015年的8月25號，2015年的7月29號、2015年7月13號，每一個峰值代表什么呢？很神奇，大家看看，8月25號、7月8號、7月29號，剛剛的圖，每一張圖的峰值代表了A股的每一個最低點，這個非常關鍵。
    有的人可能會說，你講的方法可能只是中小散戶，但是大數據選股是所有精英經理都必須參考的。你們看看，非常神奇，每一個峰值點代表著每一個最低點，它的原理是什么呢？當搜索量達到新高的時候，說明所有人都在關注他，為什么關注？便宜。只有到達峰值之后，一定是每個人都想入場，入場的需求決定了買入的動力。有人會說，這個是去年的數據不準確，那看看今年的行情。
    1月27號是一個峰值，2月29號又是一個峰值，這兩個峰值代表什么呢？我們看一下，A股的1月27號，2638點，最低點出現在了1月27號。我們再往后看，2月29號出現了A股的第二個最低點，所以說，你用大數據進行指數的搜索引擎得出一個峰值，通過這個峰值，我們應用到大環境里面去，可以得出整個A股完全的最低點，這是大數據選股的理論，這是我解讀中國A股的第一點，因為你要進場，你要選擇時間點，只有大環境安全的情況下，我們才會進入到今天的第二個解題方法。
    這個部分本來是想叫國家戰略，但我覺得這個詞太大、太宏觀，不適合我講。80后應該是以接地氣為主，所以我起的名字叫見微知著。這四個字的重中之重是微，微小，從微小的事件里面剖析出未來的趨勢、行業選股、事件驅動、國家戰略、邏輯推理和資金流向，這整個部分是定性分析。剛剛的大數據選股是定量分析，這個部分叫定性分析。我通過兩個小故事把這一塊解題方法分享給大家。
    我們看第一張圖，2015年11月25號，國務院總理李克強邀請中東歐國家領導人乘坐中國高鐵，我們可以看看，匈牙利的總理聚精會神的看著李克強總理，李克強總理的臉上有一種自信、笑容，為什么？他在向全球各國的領導人推銷中國高鐵，這是一個事件，這個新聞沒什么，但是作為證券行業的研究人員，你必須從這條新聞里面讀到一些東西。
    我讀到什么東西呢？兩個字—痛點，并不是說李克強總理推薦中國高鐵，我們就要自豪，反而我們覺得我們中國有差距，差距在什么地方？李克強每走到一個國家渲染的都是中國高鐵，說明什么？說明中國缺少高端品牌，如果有很多其他品牌，克強總理需要每一次都推薦中國高鐵嗎？不需要，從這個新聞圖片的背后，我讀到中國的高端制造非常匱乏，中國的民族品牌非常的匱乏，這是我們所說的第一張圖，見微知著。
    第二張圖是京東商城上面飲水機的價格，其實這個部分很多80后非常感同身受。在生活之中，現在對價格的敏感不是首要了，是對生活的品質放在首要，價格的敏感度在降低，你們會發現同樣是飲水機，為什么韓國的飲水機可以賣6千、7千，而中國的美的、格力之類的，中國的飲水機才賣400、600，韓國的6千、中國的6百，差距10倍。從第二張圖片，我們也可以讀出中國現在的民族品牌依然是非常的匱乏，所以有一些粉絲知道我一直講各股價，我覺得它是未來有可能成為我們民族品牌的標桿。從這兩張圖，這個部分選股的核心在于痛點。
    中國未來的痛點在哪里，未來的牛股就在哪里。它的難點在什么地方呢？你得要判斷在未來一定周期，比如一年或者兩年可視的范圍內迅速能夠崛起的行業；第二個就是未來牛股的方向。比如說我們現在看到一些虛實現實、智能寬帶、互聯網+，這些產業放到全球中去，中國是具備競爭能力的。再比如說，有一些高端的制造，高鐵相關產業鏈的板塊也是充滿著機會。從見微知著兩個案例，我們總結了一個方法就是在痛點里面尋找牛股。
    第三個部分我們總結了一下，通過事件推行業，我們推出了消費品品牌、高端制造、文化體育、醫療健康和金融，這五個部分，我重點說一個板塊，我說金融，上個星期我在新浪微博重點提到了券商，所以今天有必要為粉絲和在座的各位講講為什么重點提金融。
    每一個人談到中國股市都是憤怒，為什么？四個點，牛短熊長，每一個中國牛市兩年結束了，接下來的是五到七年的漫長熊市，為什么？很多人把它歸結于中國制度的缺陷，中國證券市場的黑幕或者中國證券制度的不完善。我告訴大家其實不是的，造成中國股市牛短熊長最核心的原因是中國的金融實力不夠強勁。
    不是說中國的GDP不具有優勢，而且中國的國家金融實力不具有優勢。比如說美國紐交所，納斯達克，甚至我們自己的地方，香港港交所，它的名氣都比中國大，中國除了上交所、深交所、創業板、新三板，還有什么？沒有了，中國金融實力的差距和國外的差距造成了中國股市的牛短熊長。我們看到，上個星期很多人在說A股要跑，為什么？美股暴跌了，可是你們去看一看。
    美股在上個星期創出了整個去年2015年5月份以來接近新高的位置，而中國三千點，跟我們去年2015年6月14、15號的五千七八，半山腰多一點點，所以說這個部分，我通過見微知著得出一個結論，未來的痛點在哪里？五個方向，越是痛點的方向越是產生牛股的方向，券商必備的配置，這是我的第二個解題方法，通過微小世界、通過定性分析得出我的行業選股邏輯。
    第三個部分從大盤到行業很簡單的，我們的邏輯走到了第三個主線，也就是我們的說的疊加理論。剛才李大霄老師在講的時候，把中國GDP的增長率和國外歐美的國家進行疊加，其實它是疊加理論的使用方法之一。那我今天將疊加引到我們的大盤合作股，我們看一看它的原理。
    如何尋找比大盤強的個股，如何尋找比大盤弱的個股，怎么做呢？打開你們的系統，鼠標右鍵，添加疊加，跟大盤的平均指數，比如上市指數、深圳指數、創業板指數進行疊加，你能發現一個很有趣的現象。個股和大盤會有一個交叉點，疊加之后一定會有一個交叉點，這個交叉點就是我們的買點，為什么？本身好端端的，個股應該符合大盤走勢，突然有一點它比大盤強了，說明在這一天或者在這個時間段的周期內，這家上市公司肯定有利好消息，據說是什么利好消息，我們不用在意，我們也在意不了，因為我們本身作為中小投資來說，我們是屬于信息緯度最末端。
    后來我去查了一下，在2015年2月份發展兩個項目：第一個是智能家居、第二個是石墨烯的酵母，這些后話有什么消息？是行業研究人員應該做的事情，普通中小散戶不需要知道它發生什么消息，你只需要知道在2015年的2月15號，德爾未來在這一天，它的走勢比大盤強了，你只需要知道這一點就行了。同樣，講正面的道理，我們講講反面的案例，有比大盤走得強的，也有比大盤走得弱的。
    我們看看走的弱的，北大醫療從2014年11月3號之后，本身它走勢比大盤強，后來走勢比大盤弱了之后，整個2015、2016兩年的時間全部跑出大盤，為什么？也是有原因，在2014年的時候，北大醫療發生一個事件，北大醫療涉嫌內部交易案，在中國證監會處罰，也就是說這家公司的基本理念，它的標底發生了問題。
    但是這個問題也是我們事后研究才知道，普通投資者根本就不需要知道北大醫療后面發生什么故事，你只要知道在2014年的10月份，北大醫療走勢跌大盤的平均均線，這是疊加理論，疊加理論非常簡單、非常適用，你們可以把這個方法拿到你們系統里面去，驗證你們自己私底下的個股，基本上90%的準確度非常有效。
    通過個股之后，回到大盤，也就是第四個解題方法，移動籌碼方案，很多人不知道這個東西，所以老是在嘲笑我，說你今天怎么又要發明什么理論。其實在市場里面有10年以上的投資者談到這個東西，真的是談虎色變，他非常厲害。移動籌碼峰是監控大盤的頂位，監控大盤個股莊家的成本，什么意思呢？這是中國上證指數從2010到2016年的一張走勢圖，我們看看，在我們的右側是有黃色和白色的區域，這一塊部分，我們把它稱之為籌碼，也就是你們在座各位股票帳戶里面的倉位。
    移動籌碼峰的原理是什么？之前我在新浪微博打天下的時候，我有六個詞：找莊、跟莊、告莊，什么意思？籌碼就是莊家，籌碼的峰值代表了莊家的成本，底部的籌碼不轉移，莊家沒有走；底部的籌碼轉移了，代表莊家正在走；底部的籌碼全消失了，代表了莊家全搶了，為什么？中國資本市場里面最厲害的是兩部分人：第一部分人是權貴，他有資源；第二部分是大財的老板，他有錢，有錢的人可以做莊家，有權的人也可以做莊家，所以說移動籌碼峰抓兩點：抓最厲害的人和抓最有錢的人，這是移動籌碼峰的原理。
    我們看看這張圖，有人說2015年大牛市是什么造成的？改革牛，這是很常見一種說法；還有一種說法是杠桿牛。我告訴大家，2015年的牛市，杠桿牛也好、改革牛也好，其實它只是一個導火索，2015年的大牛市的原因是什么？是因為前面的7年時間無數股民的煎熬，無數股民的漫長等待所換來的，因為前面7年底部的振蕩換來了2016年大牛市。
    為什么今天講這張圖，是因為我發現2010年到2015年，五年時間底部的籌碼全部都在，全部都在的情況之下，你有什么理由在三千點去看，沒有理由。最低的峰值是在2600點、2700點左右，后面的兩個月有沒有可能跌到2700、2800，有這樣的可能性，但是你不能得了芝麻，丟了西瓜，你要可以看看這樣的兼顧，這是從軟件系統數據得出的結論。
    剛剛李大霄老師講了，第一季度的GDP是6.7，第一季度和四季度是假期，是節日消費的旺季，但不是生產的旺季。二季度開始整個中國的GDP，中國的生產活躍周期開始了，所以說5月份、6月份，我認為是今年上半年行情非常重要的，有可能股市從3000點降到2800點之后，迅速的回到3300點，這一部分的行情非常值得把握。
    我們總結一下第一部分大數據是資金流向，第二個部分見微知著推板塊輪動；第三個部分疊加大盤定個股強弱；最后移動籌碼峰定攻防互換，這是我的答卷，作為一名80后普通投資者的答卷，謝謝大家的聆聽。

    主持人：感謝鄭凱先生，鄭凱先生太謙虛了，其實鄭凱先生也不是普通投資者，在新浪投資領域非常有名望，很高興今天邀請到您，因為稍候的論壇環節，我們也希望您與我們繼續做頭腦的頭暴。
    剛才在進來的時候，我也跟大家有說，實際上我們今天也會有一個微信群，大家不妨拿出手機來，添加一下傭金寶88，找一下群里小助手，他會讓大家進群，以便于我們日后的交流。
    實際上對于中國股市，股民們可謂又愛又恨，“十年漲跌兩茫茫，費思量，自難忘。轉頭成空，無處話凄涼?？v使再見應不識，兩千點，相對望……股市蹉跎，小散惟有淚兩行。”一首股市版的《江城子》道盡了股民們在股市中跋涉的無奈和艱辛。散戶股民們該如何避免“看好不買一直漲，追漲買后變熊樣”，這樣一個很焦慮很無奈的狀態，我們今天在接下來的環節將掌聲有請國金證券傭金寶首席證券分析師周建兵先生，為我們帶來《不破不立 浴火重生——“水漲船高”2016年投資策略》的主題演講，有請！
周建兵：尊敬的各位來賓，下午好。我是國金證券傭金寶首席證券分析師周建兵，今天非常高興和大家相聚美麗的羊城廣州，和大家共同分享、探討2016年5月份的投資策略。5月份的投資策略，大家也看到，我的標題是《不破不立，欲火重生》，我們期待著紅五月行情。
    有人說證券的力量在一年之內干了三件大事，哪三件大事？第一件就是打股市，炒瘋了，去年一個杠桿牛；其次今年年初把房地產炒瘋了；現在把商品期貨炒瘋了。昨天我看了一下，驕人的期貨也是漲停的，非?；鸨?。有人說領導推普惠金融，大家去炒、去痛批。
    領導推大眾創業、萬眾創新，大家就去炒創業板、杠桿牛。領導推供給側改革，大家就去炒作商品期貨市場，我們一直認為這個市場，我們整體判斷5月份的行情不破不立，欲火重生，只要世界不戰，中國不亂，我們對中長期的未來的中國股市充滿信心，你要看好中國經濟，你必須要做多中國股市。
    經濟學上有一句話，也就是說股市是什么？股市與經濟是主人與狗的關系。也就是說中國經濟能夠持續保持穩定增長的話，股市必然崢嶸。
    我們也看到今年一季度宏觀經濟數據是一個開門紅。前面李大霄老師也跟大家共享過，今年一季度的GDP增長6.7%，符合市場的預期，同時我們也看到所有的CPS指數、PPI指數、PMI指數、工業增加值，一系列的宏觀經濟數據都預示著經濟短期在回暖。
    我們總結一下經濟回暖、流動性寬裕，一季度的新增貨幣增量達到了4.2萬億，AMI的增量達到了13.2，也是遠遠高于GDP。市場流動性充裕，總結而言就是錢多不貴，我們認為大跌是大機會，小跌是小機會，整個5月份，我們期待著紅五月的行情。
    我們看一下對整個經濟，為什么說現在市場的水平已經進入了合理的區間，我們經過了股災3.0以后，特別是今年年初仍在暴跌，也經過了上周三的市場的暴跌?，F在整體的估值水平也測算過，現在整體的指數值只有26倍，也就是說現在生產率只有1.5，如果按照經濟學來說，現在的市盈率應該可以到56倍左右，也就是說現在創業板也就是60倍左右動態的PE。
    整體而言，我們看到從歷史上整個估值水平來看，現在市場平均的PE和PD是處在這個紅點，也就是我們現在處于估值中樞的低位，也就意味著整體布局已經進入了合理的區間，同時我們也看到，我們和海外市場、和全球市場比較的話，我們A股市場的估值水平已經在全球，中國的A股市場估值水平泡沫大、估值水平高，經過了股市的3.0以后，我們現在整個估值水平，在這張表上可以清晰的看到是在中樞的范圍。所以我們現在A股的水平已經不貴了，錢多不貴，大跌大智慧，小跌小機會，這是我們整體短期市場的觀點。
    另外，支撐我們整個市場持續走向的理由是目前的證券化率還處于合理的范圍。我們都知道，我們做金融投資、金融數據，我們要拿數據說話。我們現在GDP，就是市值只有80%左右，而在發達國家，美國、日本，它的證券化率，就是市值比上GDP，像英國達到160，美國達到130，日本也達到了100，也就是說我們的證券化率還是處于全球范圍內，可比的大國經濟資源屬于相對合理的區間，未來有上升的空間。
    整體而言，我們對2016年整個市場的配置，如果說你要投資房地產，我們建議“十三五”期間，我提出了一個觀點，也就是說，無股權不負的時代。大家知道前十年是房地產黃金十年，未來的“十三五”，我們認為是你要把握優質生產史，進行無股權不負的時代，也就是說我們要尋找一些能持續穩定增長，能夠改變人類生活的科技股。
    大家都知道，前十年，我們的市場出現了三年30倍的，主要集中在哪些領域？也就是我們和普通的居民相關的衣、食、住、行，像茅臺、五糧液、云南白藥、萬科這些，與衣、食、住行相關領域的上市公司。而我們認為，今年是“十三五”的開局之年，也就是說我們認為未來的“十三五”期間，A股市場大牛股的集中營，能夠誕生機會的上市公司集中在哪些領域？我提出了我們要看好科、教、文、衛、體，科就是要投資有科技含量的上市公司。
    另外教育，文就是醫療服務行業，體育、娛樂相關的上市公司，也就是我們認為未來的大牛股會集中在科教、文衛、體育相關的領域，我們對后期主題把握投資的行業機會，在后面跟大家進行詳細的闡述。
    這個是一季度的宏觀經濟數據，實現了開門紅，就不再贅述了，前面講得比較多了。GDP的增速同比達到了6.7，符合市場的預期，同時我們也關注到通貨膨脹，現在市場上擔心是否會出現滯障，其實一季度的指數是2.3，也就是說遠遠低于投資者的預期。原來市場的預期是按2.8%，至少是2.5以上。也有人說統計局的豬肉可能比我們居民的豬肉便宜，所以說統計局的數據確實是低于我們市場的預期。也就是說，未來CPI保持溫和的水平，有利于貨幣政策寬松，有利于貨幣政策操作空間的擴張，這個是我們必然關注的。
    我們最擔心的是經濟在下滑，通貨膨脹起來了。我們認為這種情況是滯脹與牛市?，F在這個滯脹的憂慮大家已經消除了，我們認為未來的CPI指數可能還是保持一個溫和、平和的態勢。是在可控的范圍之內，也就是說，政府確定今年CPI的目標是多少，是3%，這個目標完全可以實現。
    以前我們說宏觀經濟，李克強總理開的是蓄電車，通貨膨脹不能超過3%，GDP不能高過4.5%，所以我們認為整個宏觀經濟還是實現了開門紅，經濟出現了小牛型的復蘇，所以大家一定要對整個市場充滿信心。信心比黃金還要寶貴，這個是我們整體的判斷。當然，我們最恩關注的數據，也就是前瞻性的數據，官方的PMI數據，以前美聯署的前主席，這個PMI數據相當于荒島指數，什么叫荒島指數？如果說把一個電池關在一個荒島上，他要研發一個國家的景氣、周期，它只要知道一個指數就可以，也就是PMI指數。
    這個指數我們現在看到已經回復到龍庫縣之上。也就是說，重回龍庫縣，這是創了9個月以來的新高，所以我們短期的經濟形勢，我們看到貨幣政策，特別是M1，從去年的9月份開始，M1的增速逐級上升，而這說明了市場的流動性充裕，錢多不貴，經濟復蘇，政策友好，大跌是大機會，期待紅五月，這是我們核心的研判的觀點。
    當然，我們了解了整個市場的策略走勢以后，其實投資者更關注的是什么，你看好什么行業，看好什么股票，最后我也會推每個月傭金寶五月的十大金。我記得你們大家看了我們傭金寶的微信公眾號，地域號，我們4月份的十大金股是遠遠跑贏指數。
    有很多股票，平均的漲幅達到15%，也就是說我們是通過研究和分析以后，把握短期的催化劑，這些公司在一個月之內由短期上榜的催化劑，我們推薦給投資者，希望投資者能夠獲得政治收益、能獲得絕對收益，這是我們追求的差異化競爭的服務商，這是最終實現投資者和我們傭金寶，還有我們的投資顧問，三者利益的統一，真正實現我們產業增值服務商的目標。
    我們看到人民幣匯率，當然現在另外一個變量，今年出現了一個新的變量，就是人民幣匯率。記得1月4號、1月7號市場壟斷最核心的因素是什么？人民幣大幅貶值，人民幣匯率我們現在整體判斷能夠保持溫和的穩定，也就是說央行可以保持人民幣可控的范圍之內，國內的經濟基本面也是支持人民幣匯率的手段，特別是美國經濟現在是一個落魄的。
    我們關注到4月27號，也就是下周美聯署即將展開新的一期會議，市場普遍預期4月份絕對不會加息。我記得年初的時候，大家市場，外期同行一致判斷美聯署今年有四次的加息，但現在已經把加息的預期逐步降低了，最多兩次。也就是4月份不會出現美聯署加息，也就意味著人民幣貶值的壓力就會得到舒緩。
    國內央行也加強了對短期資本上市的緩釋，正在研究托賓稅，預期引導一系列的政策維持人民幣的穩定。也就是說，從內經濟復蘇，從外部看人民幣匯率穩定，支持紅五月的行情。我們期待紅五月的行情，這是美聯署即將加息的日程表，我們把美聯署16年政策的預期，會議的日程我們進行了一個梳理。
    4月份是一個空檔區，6月份我們市場普遍預期，每年可能會出現今年首次的加息，所以說5月份是一個空檔區，5月份至少有15%左右的上黨行情，至少15%，現在3000點左右，我們期待3500點。另外，整個A股市場政策友好，政策友好我們從劉士余的新政可以看到，我們編了相關的反思，劉士余在今年人大兩會答記者問的時候談到壟斷欠熔斷，也就是說未來熔斷技術不會搞了。
    另外，他也表明了證金公司未退出，你別著急跑。也就是說現在的主力，我們的證金公司在4000點以下不會出現定減支持。我們也看到很多的媒體，研究機構的信息統計，有的倉位在進行調整，但整體將近兩萬億的證金，舊市資金絕對不會在4000點以下出現外出的現象。同時，他也談到，如果有新的股災照樣還會保，央行證金公司還會出手，所以說我們沒有必要過分的悲觀。同時，我們看到制度上面有兩個重大的變化，也就是說注冊制還要搞，但是沒有時間表。因為注冊制寫進了十八大，現在注冊制沒有推出的時間表。
    我記得今年可能逐步的推出注冊制，注冊制意味著什么，意味著供給側大量供給的增長，供給一旦增長的話，會沖擊整個A股市場的估值體系，造成整個估值體系的下移、股市的下跌?，F在很明確了，注冊制沒有時間表。
    其實，我們一直說王琦潘（音），我們知道王琦潘，他曾經說過一句話，他說中國證券市場是拿著一手好牌，是出牌的秩序打錯了，你不能打，我們不能把證券市場推倒了，再搞改革，我們應該在發展中解決問題，這就對了。也就是說一定要市場活躍，證券市場能夠保持一個持續穩定、復蘇的狀態，在發展中解決改革，再進行逐步的改革。
    劉士余上來以后，他首先提到的就是注冊制沒有時間表，同時，他也把戰略新興板從“十三五”規劃里面去除掉。新興版五年不再搞，我們也期待著7月份的未來即將推出的港股通，6月份的指數，就是摩根市場指數，一旦把中國的A股市場納入這個指數，意味著海外ETF被動型的投資基金必須要配置15%左右的A股市場，也就意味著每年給A股市場會帶來一萬億的增量資金。
    大家也看到，昨天人事部新聞發言人也談到，現在要加快社?；鸬牧⒎ê屯顿Y管理辦法，加快社?；鹑胧械牟椒?。這塊的增量資金相當于美國的計劃，每年我們測算過，現在我們地方的養老金將近兩萬億，如果按照投資基金20%投資股票市場，每年可以增長多少，將近4000億的增量資金進入A股市場?，F在如果A股的流通市值將近30萬億，它的增量將近1.5%，將近2%左右，這也是人頭活水，當然我們很期待著居民資產配置的轉移，這是最大的期望。
    因為在座的各位，如果你測算一下整個家庭的資產，你的百分之六七十，你的資產配置在哪里，肯定是房地產嘛。你投資于A股市場的，我們全市場測算過，只有6%左右，我們也關注到向海外發達國家，美國、英國、歐美國家，投資于全類資產的資金，它的占比達到了30%到40%左右，也就是說我們期待著居民資產配置的轉移，推動一輪波瀾壯闊的牛市行情。
    當然，短期我們還是維持今年的波動范圍是一個區間波動，長期來看，我們相信中國A股市場肯定會持續走強，但總之而言，大家問后市行情會怎么樣，我認為彩虹風雨后。我們一定要充滿信心。
    我們判斷市場點數期間，我們認為在2600至4000點左右，這是我們16年整體判斷的行情，我們對創業板判斷的定位，有一個猜想我們期待創業板2016年相當于上證指數2009年，我們知道2008年金融危機之后，2009年其實A股市場出現了一波將近90%的行情，我們期待A股市場創業板會持續有一波大的行情，其實后面我會談到最看好的板塊就是新供給和新服務、新消費這些領域。
    我們支持的理由，我們認為整個A股現在整體的估值，利息的增速達到10%左右，也就是說能夠支撐A股整個年度區間波動的范圍，這是我們研究員至下而上進行統計而獲得的。我們投資任何一家公司，我們都是通過實地調研，經過研究分析，經過估值體系的比較。我們還要研判短期是否有催化劑，如果有催化劑，我短期推薦，中長期能夠實現這個預期的話，中長期推薦，這是我們推薦股票核心的邏輯。
    當然，這是16年，我們也認為新股的發行是一個小年，今年的新股制度大家都知道實行了一個改革，也就是說老股民進行配送，相當于便宜原來只有二級股票市場的福利。我們也測算，如果說你持續的定義增購的話，你的收益率也能夠達到2%左右，2%意味著什么？也就是說現在的產品只有3%左右，我們認為即使持有一個不漲股市的股票，你持續的增長也能夠給你提供額外增值的收益，所以每次新股的收益，大家不要忘了增購，這是我們16年二級市場減輕壓力的測算。
    我們認為今年還是相對比較小的，同時我們也認為多層次的資本市場的建設，重心落在新三板。也就是說未來大量的新股票的供給側在新三板，新三板是實現了，而我們二級的市場還是以有序的、均衡的發展，我們不會出現大量推出以后，很多新股一擁而上的局面，我們短期不會出現的，所以說，我們對整個2016年無論從供給、從宏觀經濟、從海外的經濟形勢、從國內的流動性、從新股的發行，總體而言，我們認為5月份值得期待，紅五月行情必須實現。
    其實我們中長期來看的話，現在目前存款的利率在下行，儲蓄的時代已經結束了，現在一年期的存款利率已經降至1.5，如果現在通貨膨脹是2.3的話，也就是說已經進入了負利率時代。負利率時代意味著什么？意味著你把錢存在銀行里，錢會貶值，所以說必須要尋找優質的投資渠道。我們認為，優質的股票市場是很好的投資渠道，同時我們也關注到現在的房地產黃金十年已經結束，除了北上廣深一線城市房價還在保持強勢以外，現在的三四線城市面臨著去庫存，領導要求我們三四線去不成?，F在一線的房地產已經限購了。
    現在我們也按照經濟學上看，像北上廣深這些一線城市的租金回報是遠遠低于2%的，但現在二級市場很多的藍籌股超過5%以上，達到百分之六點幾了，所以說我們認為房地產租金回報、房地產價格在風化、房地產黃金十年已經過去了，我們認為整個金融時代即將到來，我們要提升全類資產的配置，提高股票的投資比例，我們要前瞻，要先行一步投資全人類的資產。當然大家也體會到中國的A股市場是一個新興加短尾的市場，波動非常劇烈，我們要研究、要把握未來投資能夠成長三年10倍的牛股的上市公司。當然這是供給側改革，時間關系就不再贅述了，大家看得比較多一點。
    進入第二個核心的內容，我們大盤趨勢期待紅五月。我們最看好什么行業呢？什么主題呢？我們提出了新供給和新需求，行業和主題的配置。新供給大家知道現在政府要提倡供給側改革，供給側改革就是要做加法和減法。減法是什么？就是三去：去庫存、去杠桿、去產能。降成本，還有一個加法是什么？叫補短板。
    其實，我們真正投資的意義在供給側改革，我們更看好的是補短板，為什么？因為每年的長假，大量的消費者到海外進行海淘，瘋狂進行掃貨，進行購買商品。我們認為很多優質的產品去美國、日本買電飯煲，我們認為這些優質的產品還不能滿足內增長，國內居民的需求，這個增量每年達到一萬億人民幣以上。
    也就意味著我們要提高新的供給，要補短板，我們提出了要創新發展、協調發展、要綠色發展、開放發展、共享發展，這是“十三五”主題的股票估值，因為時間關系不再贅述了，這個APP會在微信群里面進行分享，同志在群里面定期還會發紅包，我們也希望把自己的親朋好友，炒股票的拉到群里面，共同分享我們最新的研究成果，這是“十三五”改革的股票史。
    今天我和大家分享一個能夠改變大家未來五年生活革命性的投資機會，我們看到今年的3月1號，關注到特斯拉推出了model3，短短三天，它的銷售額已經達到了一百億，它的定單已經超過了27萬輛，model3它的標志性的革命在哪里？除了新能源，它是推出了未來可以加載智能駕駛。
    什么叫智能汽車？智能汽車就是無人駕駛，我們期待未來無人駕駛。那model3相當于蘋果iphone4推出顛覆模擬手機的一個時代，革命性的團體。也就是我們通常說的，這個是智能手機時代的蘋果4，model3有望成為像iphone4一樣，成為尖峰頂端改變通訊手段革命性的產品。
    我相信五年前，在座的各位70%以上都是拿著諾基亞手機，現在都是拿著蘋果、三星、華為的智能手機，我們相信五年以后，我們馬路上行駛的汽車都是無們駕駛的汽車，大家上汽車以后，首先是聽音樂、看視頻、看網紅，同時還可以炒股票、做投資，我相信這個時代不久的將來即將進入到人類的出行生活。
    大家關注到像去年百度的李彥宏在互聯網大會上，向習大大保證三年之內，百度的無人汽車可以量產，今年上個星期，大家如果關注二級市場，最火爆的主題就是無人駕駛，當然了，它還有一個催化劑，就是24號即將召開北京的車展，北京的車展我們認為不亞于推出汽車智能時代標志性的展會。
    我們也看到像長安汽車從重慶無人駕駛、自動駕駛遠行千里，抵達北京的車展現場。我們也看到很多的互聯網公司，國內的百度、阿里、上汽即將在北京的車展上推出新型的智能汽車。我們也關注到，像近期樂視也推出了樂視超跑，這個也是革命性無人駕駛的新能源汽車。
    我們認為未來的汽車將實現四化：也就是電動化、電商化、智能化和共享化，所以說我們對這些無人駕駛產業量，我們看一下，因為時間關系，今天把相關的股票值給大家，這是無人駕駛汽車未來發展的方向，我們看一下最后推薦相關的標底，這是我們投資的建議，相關的，包括互聯的，包括感知領域的，包括判斷的，智能的相關的標底，在微信群里面和大家進行分享，這是我們推薦的核心的標底。
    智能化、共享化來推進探討無人駕駛的車聯網，我們推薦亞太股份、萬安科技、君勝電子。電商化的、電動化的，我們看好雙菱股份，還有汽車輕量化的廣東鴻圖、萬豐奧威。當然，除了自動駕駛以外，今天時間關系，我們還有工業4.0，包括人工智能，也是巔峰性的智能性的主題投資機會，我們認為這些都是未來巨大的風口，現在各大互聯網公司投資的兩大領域：一個就是人工智能，還有一個就是VR虛擬現實，虛擬現實我們也有相關的標底。
    這是我們相關投資的標底，醫藥機器人、人機協助的機器人，包括系統集成的，相關的有代表性的機器人，這些都是我們經過研究和分析以后，和大家共享研究的成果。當然，我們關注到上個月人機大戰，谷歌戰勝AlphaGO，戰勝李世石的一個世紀大戰，這是我們人工智能的標底。我記得在4月份，我們也推薦了像科大訊飛這些大牛股，這是人工智能相關的標底，在微信群里面也會跟大家分享。
    這是VR虛擬現實，我們認為虛擬現實會顛覆未來，就是游戲、電影、演唱會、體育、醫療、甚至軍事，我相信這個虛擬現實會顛覆大家的社交領域，這個虛擬現實我們看一下，我們認為虛擬現實，現在很多人買的頭盔，我們認為男士戴上頭盔以后，可以和林志玲在航空中共進晚餐；女士戴上頭盔以后，可以和貝克漢姆在沙灘上踢足球，這個是虛擬世界。當然也有人說這個虛擬頭盔還有很多的娛樂功能，這個不再介紹了。
    我們看一下，這個是我們的投資標底。我們推薦就在AR、VR渠道體驗的縱網科技和嶺南園林。內容應用的上市公司，奧飛動漫，軟件交互的可大訊飛，硬件、零部件的長江通信和歐菲光，這個是我們相關的標底?，F在服務業不再展開了，我們主推的是體育，我們認為體育產業可以復制前兩年游戲、電影產業、娛樂產業的大牛股，會誕生華誼兄弟相關的一些大股票。
    體育產業我們看好道博股份、中地產業等等，最主要的催化劑，今年有兩大催化劑：一個是李約的奧運會和法國的歐洲非，體育產業的規劃大家也要看到，要到2025年，整個市場的規模要達到5萬億以上，占GDP達到6%，所以說，我們認為體育產業未來可以持續保持年負荷47%以上的增速，現在很多產業已經達不到了。
    這是我們5月份的十大金股，我們相關的APP會在微信群里面和大家分享，最后選擇我們國金證券就是選擇財富開始的地方。
    這十大金股其實很多是科技類相關的上市公司，短期有催化劑的，比如說我們推薦去快店相關主題的聚會，它也是一個新的主題，我們一般認為這個技術會顛覆我們的支付領域、金融領域，我們推薦了像海立美達、廣運通，另外我們也看好它并購了全智科技、國產芯片、安全芯片、國產化的龍頭企業。當然，我們也看好供給側改革授意的中國基石，謝謝大家。

    主持人：之前李老師、鄭老師、周老師的精采分享之后，將進入到今天最后非常精采的論壇環節。實際上剛才幾位老師的精采分享也是對我們當下股市做了一個簡短的梳理。但是更精采的環節將在接下來這一部分，讓我們掌聲請出李大宵先生、鄭凱先生、周建兵先生以及深圳君銀研究總監潘俊先生上臺，同時有請圓桌論壇的主持人經濟觀察報新媒體中心總經理杜惠女士上臺，有請。

    杜惠：由于這個活動超時時間比較長，我今天準備了這么多問題，現在只能是簡短的進行一下。剛才主持人也說了，中國的股民現在已經過億了，每14個人當中就有一個股民，當然我自己也是龐大股民當中的一員。對于像我們這樣的散戶來說的話，股市的風險常常躲不過去，稍有不甚，我們就會被踩踏或者是被割韭菜。所以，我相信今天來的很多網友、粉絲以及股民都有同樣的問題，都是想迫切的知道2016年中國股市出現什么樣的變化，在股市中有哪些注意事項，應該怎樣進行有效的進行防范。
    今天，我們請李大霄老師、鄭凱老師、周建兵老師和潘俊老師等幾位業界資深的分析師，為我們答疑解惑，共話投資。
    我們的第一個問題，國家統計局公布的一季度經濟數據顯示，一些主要指標出現積極變化，有分析認為中國經濟L型拐點可能顯現，你們怎么看待一季度數據和展望二季度經濟形勢？

    李大霄：一季度的數據出現好轉，不管是從PMI50.2，八個月以來首次站在骷髏線之上，我們從發量由負轉正，我們從BDF指數三月份的出口數據，三月份的出口18.7%等等，我覺得這些數據給我們帶來一個令人高興的跡象，就是三季度、一季度的數據有好轉。
    第二個跡象，一季度的信貸增量也開始增加了，特別是1月份，特別特別大的增量，我覺得這些都給我們貨幣政策寬松、財政政策激起、房地產去庫存，這個政策還是非常明顯的。種種跡象表明，經濟狀況從一個下滑的過程里面出現了曙光，這是給我們大家帶來的股票市場。很多人對股票市場，我們怎么樣判斷它、怎么樣觀察它，宏觀面放在一個重要的位置，還有貨品流動放在一個非常重要的位置，還有一個是后續的資金進場待進場的基金。
    告訴大家一個時間點，5月1號是社?；鸬墓芾磙k法開始公布、開始實施；6月1號是MISGI是否納入，還有今年是養老金進場的元年，這個跡象給大家表明了一個什么樣的信號，我們的長期資本入場的信號。還有一個重要的深港通。為什么上周開始打跌，而且是創業板的打跌，深港通將要漸行漸進，不管是克強總理，不管是劉主席，上周會見了廣東省的領導，不僅僅是香港的行政長官，都在各個場合講了深港通的事情，我告訴大家一個時間點，從公布到實施3個月，現在是四月份，再過一段時間能夠公布的話，我覺得三個月的時間，把這些時間點算起來，我們對后面的市場給予一個信心。

    潘?。?/strong>一季度的數據應該說是比較符合預期的。其實從季度的數據來看，往前看，前面四個季度至少還是第一位，但是3月份的經濟數據有比較大的改善。3月份經濟數據的改善應該說體現在先行指標和高評指標上面。我們認為三月份的經濟數據改善主要來自于四個方面：第一個方面是增長的措施，比如說像減稅、像機件項目的上攬；第二個方面是出口數據的改善；第三個方面集中在機件領域的發力；第四個是貨幣政策的偏松。目前這四個方面的因素從出口的角度來看，我們覺得出口雖然3月份的數據比較好，但是更多基于去年的基數比較低。如果是要延續改善數據的話，我們認為恐怕有一些困難，因為在出口方面，大的形勢就是這樣的。
    第二個方面在機件方面，我們的二季度是很值得期待的。因為三月份從這個增速來看的話，維持比較高的水平。這個比較高的水平主要也是基于保增值的一些需求，因為在第一節李大霄老師分享過程當中也提到了機件數據這一塊是發力的過程，二季度還是很值得期待的。
    第三個方面就是從房地產復蘇的角度來講，我們覺得房地產的復蘇主要是由于較三四線城市去庫存的政策。這個去庫存的政策帶動了房地產銷量大幅的增長，房地產的銷量三四線城市基本上已經到了同比30%以上，這是非常高的數據。
    在這個基礎之上，我們認為持續性同樣也是需要觀察的。因為從經濟增長的驅動角度來講，大家都去過香港、包括海外的一些國家，我們最大的感觸就是香港人也好，中國人蓋新樓以及固定資產方面的投資是非?？斓?，原來一直靠這個驅動。為什么我們現在要提出經濟結構的轉型以及降低投資貢獻當中的占比，其實就是意識到這種模式是很難維系的。這個時候經濟下滑比較明顯的時候需要穩增長，穩增長最終的目的是保就業，實現宏觀目標。
    在這個方面來講可能是短期的措施，一旦穩定住了，后續政策的力度以及持續性會弱一點，所以對房地產后續的數據還需要觀察。
    第四個方面就是貨幣政策的流動性偏松的情況，這個情況還是在延續過程當中，我們覺得二季度也有可能會延續。但有一個前提，就是這種貨幣政策的寬松可能和09年很難再比了。因為09年四萬億的規模砸下去以后，經濟回升了一年，然后物價漲了兩年半，股市只反彈了半年，所以這種效果是遞減的。所以這個時候，我們覺得貨幣政策方面，現在會維持這個現狀。一旦二季度經濟數據或者進一步改善的話，它可能還是會有一些微調。
    實際上我們也看到，上個星期像MIV已經開始有一些收了，所以綜合來看，我們覺得二季度應該說是經濟數據復蘇的過程當中，所以對于股市來講，它可能是一個利潤期，它有一個節點，各位密切關注6月份，為什么我們提出6月份是一個節點，因為6月份是美聯署加息的時間窗口，剛才周總也提到，6月份還是很有可能會加息的。如果說6月份加息的話，意味著首先第一點，就是資本外流的壓力又會加大，現在人民幣匯率是穩定的。
    第二個如果美聯署再加息的話，我們的貨幣的空間會很小，因為會加大壓力，所以我們大致的判斷是這樣。因為經濟數據是二季度，它會有一個延續，4月份、5月份，但是到二季度之后應該還要觀察，我們傾向是一個L型，目前有一些比較樂觀的判斷，認為會有W型比較好的展示跡象，目前來看，我們綜合判斷認為L型的可能性比較大，謝謝。