曹紅輝：美國可能面臨全面的信用危機
網絡版專稿 記者 鄧美玲 9月7日，美國財政部長保爾森在經歷了“他人生中第一次入睡困難”后公開宣布：美國政府將接管這兩家最大的房貸機構。這是美國歷史上規模最大的一次金融救助。保爾森的這次露面被冠以“自行車修理工”的稱號，有媒體評論稱，這就像是把一條內胎壓在水下，往往會發現新的漏洞在新的地方出現。
在美國股市大漲、政府呼聲一片的平靜水面下，中國社會科學院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝說，此次危機早已不限于次級貸款甚至不限于抵押貸款，而有可能蔓延至信用卡、企業貸款等領域，這場信用危機還存在進一步蔓延的可能。
信用危機可能進一步蔓延
媒體如此評價美國政府此次接管“兩房”，這就像是把一條內胎壓在水下，往往會發現新的漏洞在新的地方出現。 而修補好一個漏洞，其他地方又會漏氣。不斷蔓延的信用危機有可能就是這次將引爆的另一個更大的漏洞。
中國社會科學院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝在接受經濟觀察網記者專訪時稱，此次危機早已不限于次級貸款甚至不限于抵押貸款，而有可能蔓延至信用卡、企業貸款等領域，這場信用危機還存在進一步蔓延的可能。
這個說法絕不是危言聳聽。在美國由于次貸危機的影響，貸貸市場嚴重緊縮。為了解決企業融資難題，一些信用卡開發商趁機鉆起了“空子”。全美小商業協會的統計顯示，目前使用信用卡的公司的比例已經由1993年的16%上漲到44%，而在同一期間內，使用銀行貸款的占比則由45%降至28%。 但是因為小商業信用卡貸款的高風險性，信用卡發行商便利用其可以隨時改變交易條款的權利，針對借貸者的信度水平，不時地進行利率上調，這為后來的信用卡壞債埋下了伏筆。與此同時，在美國因居民消費而導致的信用卡債務也在直線上升，美國2007年第三、四季，信用卡債務增長超過了經濟增長8%，5月份則超過了7%。而美聯儲的統計數據顯示，目前美國信用卡未償余額高達2．57萬億美元，平均每個持卡人欠債8400美元，比8年前高出了近7成。2008年7月，美國最大存貸款銀行—華盛頓互惠銀行的第二季度財報顯示，其信用卡部門出現1．75億美元虧損。業內人士稱，美國各大銀行的信用卡部門均面臨類似困境，次貸危機正逐步從房貸向信用卡領域擴散。
6月初，曹紅輝作為社科院代表團的一員到美國調研“次貸危機真相”，回國后他提交的報告認為，美國現在可能面臨全面的信用危機，這其中就包括信用卡危機、商業地產危機和信用違約掉期(CDS)三重危機。美國在建商業地產比重從2004年底開始呈上升狀態，從2.5％上升到年初的3.6％。但由于銀行緊縮商業地產貸款標準，在建商業地產比重“有可能掉下來”，而銀行對地產商的貸款也將面臨巨大違約風險。而信用違約掉期(CDS)更加值得關注，這是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。自2004年以來，美國非農非金融企業信用市場債務數額不斷上升，這些企業大多通過發行公司債融資。為減少違約風險，發行大量CDS，目前這一產品總金額達25萬億美元。時下公司債的收益率創2003年來新高，企業還債壓力加大，這使得美國面臨CDS危機。
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