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     快公司觀察 記者 繆舢 或許是親手把新浪、搜狐、網易、攜程等中國第一批互聯網公司送上納斯達克市場的原因，黃華國始終對互聯網界的一舉一動保持著最初的熱度。 

他玩兒時下最流行的微博，饒有興趣地收集了不少網絡詞匯：童鞋（同學）、雞凍（激動）、神馬（什么）、木有（沒有）、打醬油的（路過）、杯具（悲?。@位上世紀70年代畢業的航天工程師，亦步亦趨地跟在年輕人后面趕風潮，像個學生般認真。 

6年前卸任美國納斯達克中國區首席代表，宣告了黃華國納斯達克時代的終結。褪去耀眼光環后，他挑選了與創業板相關的資本市場路徑，繼續執著行走。 

在北京中關村的一次論壇上，黃華國面對前來交換名片的記者笑言：“我的名片不值錢，你找他們（參會企業家）才有用?！秉S的新名片上印著“美國資本市場顧問有限公司主席顧問、副總裁”。這是一家由美國納斯達克市場創始人約翰·沃爾組建的公司，黃華國加盟后，提供中國有關創業板的咨詢服務。他還投資了一家互聯網技術的IT公司，一不留神擠進風險投資家的行列。 

2月22日14:30，黃華國在他的新浪微博上稱，“云計算對服務的SAAS模式很重要。中國第一個SAAS模式的遠程教育平臺在北京中關村的全景賽斯已運行2年了。它解決了網絡的‘峰聚效應’，使得百萬人同時上網學習成為可能?！寰坌蔷W絡應用中的常見問題，如2008年北京奧運會，2010年北京公務員網上報名和上海、香港、東京證交所產生網絡堵塞、系統癱瘓?！?/SPAN> 

北京全景賽斯公司就是黃華國在2010年2月參與投資的公司，并出任公司執行董事。 

全景賽斯董事長陳忠蘇介紹說：“SAAS模式在線教育機構把做好的課程放進我的平臺，其他什么都不用管了。服務器、軟件、網頁、機房，通通不用管，這些都由全景賽斯的技術平臺完成。所有的教育培訓機構實現資源共享，不就是節約型社會的表現嗎？” 

陳忠蘇與黃華國二人，早年在美國華爾街打拼時相識，成為莫逆之交。 

陳忠蘇1981年赴美國著名的約翰霍普金斯大學計算機和數學專業學習，獲得博士學位后，1992年進入華爾街從事IT技術研發。 

黃華國也是技術出身。1983年在航天部808所工作時，參與了中國第一顆同步衛星的發射及其故障分析。后赴美國斯坦福大學及圣塔克勒大學進修機械工程，在美國硅谷的BMI公司和LSTI公司擔任過5年的可靠性工程師。 

刻板、沉悶、守舊……搞技術的似乎總給人這樣的印象。黃華國的職業生涯可跟這些詞不沾邊。1990年，做慣了技術的他在加州大學舊金山商學院進修MBA后轉向金融業，之后轉戰華爾街，受美國納斯達克主席之邀加盟納斯達克。1998年1月1日，令黃華國終生難忘，這是他擔任納斯達克市場中國區首席代表的第一天。 

3年以后，陳忠蘇被國家專家局召回中國，擔任上海證券交易所副總工程師，負責管理和設計耗資4億元的新一代交易系統上線。 

兩個昔日在華爾街的好友又同在上海，還是同一個圈子，接觸機會比在華爾街還多。他們一起去考察納斯達克交易中心，一起為天津的三板市場提供建設意見。2005年，兩人再度經歷職業生涯的重要轉折——黃華國結束了長達7年的納斯達克中國區首代生涯，陳忠蘇也離開了上海證券交易所。陳不想再給人打工，尋思自己創業。2009年2月，他到北京創建了全景賽斯，幾番盛情邀請黃華國入伙。 

黃華國看好全景賽斯的運營模式?！八镁秃迷谶\營模式和技術平臺上。忠蘇解決了百萬人同時上網的‘蜂聚效應’問題，所有的教育機構都可以借助這個系統平臺實施在線教育，客戶群的無窮大?！?/SPAN> 

他給全景賽斯做過一個模型計算過估值：5年后市值接近10億元?！斑@種公司估值模型是要計算的，不像中國有的公司，講‘我們沒有模型，我們靠腦袋’?！?/SPAN> 

IT行業一個顯著的特點是快魚吃慢魚，技術型公司的成長你追我趕，拼的是速度。如果其他IT公司迅速復制全景賽斯的運營模式，未來有沒有可能超越全景賽斯？黃華國凝神半晌后，擺了擺手：“不可能！晚了！我舉一個攜程和e龍的例子，這兩家公司我都很熟。攜程建起第一個在線旅行交易的平臺，e龍是第二個，但第二個就趕不上第一個。先入為主絕對是互聯網的特點?！?/SPAN>

建言中國創業板   F=FCO  H=黃華國 

F：中國創業板落地一年多了，從實際運行看，美國的創業板納斯達克和中國創業板最大的不同是什么？ 

H：最大的不同是對公司盈利的評價不一樣。納斯達克主要看這個企業的將來，如果在市場上有很大前途，納斯達克就會支持它上市。不光是納斯達克，連紐約交易所也接受了兩家仍處于虧損或剛盈利的“優酷”和“當當”，說明當下的資本市場和擬上市中國企業均有很大躍進。 

到目前為止，我還沒有看到中國創業板接受一家不盈利的公司上市。如果公司已經盈利很多，它還上市干什么？在美國紐交所上市時，當當網盈利僅1000多萬元，優酷還處在虧損中，市場能夠接受它們，就是對創業機制和創業公司的一個很大支持。而中國創業板做不到。 

F：這也是為什么中國創業板開通后，很多中國高科技企業還是選擇去美國納斯達克和紐交所上市？ 

H：這里面涉及到很多考慮。最根本的考慮可能是關于風險基金的投資退出，由于中國是外匯管制的國家，對風險基金的退出限制規定。 

還有一點，在中國講究面子文化，如果去納斯達克和紐交所上市，說出來更好聽一些。如果在深圳的創業板上市，將來企業的規模也可能會發展很大，但他的聲譽度起碼在現階段，比不上在納斯達克和紐交所上市的公司。 

F：中國創業板暴露出高市盈率發行、高超募、高股價的“三高”問題，引來對制度設計不合理的大量批判？ 

H：中國創業板的“三高”問題值得研究，否則，很明顯地會造成一次性圈錢。一個公司在創業板市場上得到投資者的支持，一定要保持一個長期、穩定、持續的增長，而不是說靠著首次發行拿一大筆錢就結束。自己拿了錢從此把投資者扔到一邊，根本不對投資者負責任。市場應當起到監管作用。 

F： 還有一個已經見怪不怪的問題，中國經濟近些年每年都在以兩位數的速度增長，但中國股市卻長期低迷，這是什么原因造成的？為什么中國的股市不能成為經濟的晴雨表？ 

H：中國經濟在世界上一枝獨秀，但股市卻是全球最后一名。我們的市場完全不能反映經濟的發展，原因復雜。就像市場上的ST股一樣，真正的好公司、績優股的漲幅不明顯，但ST股就炒得很熱，炒得很高，是一樣的道理。 

我提醒一下中國的監管當局，中國的股票市場應當加大監管力度，防止坐莊和內幕交易。一旦發現這些問題就應該抓住嚴懲，不然市場永遠不會振奮起來。市場不光是定價、撮合和流通，保護投資者是市場監管的首要任務，徹底的信息披露則是其二。