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轉發本文 快公司觀察 記者王潔露
目前市場上成立時間在三年以上的陽光私募產品共78只，三年期收益率排在前十名的產品依次來自深圳金中和、上海朱雀、北京淡水泉等。三年期產品中，上海朱雀旗下兩只產品排在前五，收益率都超過60%，是整體表現最好的公司。
2007年成立的朱雀，經過三年多的努力，在新興的陽光私募基金行業取得了一席之地。
不死靈鳥
F=FCO L=梁躍軍
F：為什么選擇2007年創辦朱雀？
L：2007年股市正處于牛市，當時從3000點沖上了6000點。2007年五一節后李華輪、我與另外兩位創始人開始出來做朱雀。我們四位創始人曾共同供職于西部證券，這是一家環境不錯的公司，外界曾有傳言說公司的激勵機制不好，其實并不是這樣。我們離開西部證券，撇開對市場的看好之外，還有出于自身發展的考慮，當年我和李華輪都已年屆四十，如果還想做些事情的話，當時必須走出來。
F：公司為什么以朱雀命名？
L：朱雀是中國古代四大神獸之一，方位上有前朱雀后玄武左青龍右白虎之說。朱雀總是在前方。還有，西部證券的總部在西安，西安有很多建筑以朱雀命名。在唐代，西安就如同現在的美國紐約，是全世界的中心，我們相信中國的資本市場有一天也會有那樣的盛景。朱雀是不死的靈鳥，我們希望朱雀能夠領先于這個市場之前，且一直發展下去。
F：為什么選擇做陽光私募？
L：我們當時出來做朱雀并不是看到2007年大牛市來了，想出來撈一筆，而是想要把它當做一份事業來做。既然是長期的事情，就要從長期來立足，合法性是最關鍵的，不能賺了一次錢，以后就不能持續了。
F：堅持價值投資理念有怎樣的優勢？
L：所謂價值投資就是從公司基本面角度去考慮，而不是看技術、圖形、賭資金的大小，我覺得這是賭博不是做投資。我們認為只有堅持價值投資才是可持續的，這一點符合做企業的理念。
F：有限合伙人制2007年時的中國尚且鮮有，朱雀為何選擇這一制度？
L：合伙企業的最大特點就是，利益分配是由合伙協議約定的。有限合伙人這種形式，出資多的人不一定占的比例就多。我們希望把優秀的人才都聚集在一起，而不是說我們創立了這個企業，以后它只屬于我們幾個人。合伙制則可以與自然管理很好地結合起來。合伙協議如何約定，就是誰做的好誰拿得多一些。我們合伙人之間的分配比例也是兩年調整一次，根據我們的考核辦法，評價這個合伙人對企業貢獻的大小。這樣的形式可以把大家的積極性都調動起來。我們希望淡化標簽，突出團隊。其實現在私募市場競爭十分激烈，大家都很拼命，如果一個企業把寶壓在某一個人身上的話，那么那個人的壓力會很大，而且不可持續。
穩中求勝
F=FCO L=梁躍軍
F：朱雀的投資風格是什么？
L：我們總結了三點投資風格：保守、專注、思辨。做我們這種類金融的企業，如果想要做得長久，借鑒國外的經驗，保守很重要。要做到保守則意味著做好風險控制，我們做的事情就是資產管理，管的是別人的錢，讓客戶不賠錢這是最基礎的，在這基礎上再考慮讓客戶賺錢，我們堅持保守是為了把這個文化貫徹下去，而不是拿著客戶的錢看哪個行情好去賭一把。
但保守并不意味著不進取，所以就有了專注。比我們對研究很重視，我們對員工的要求就是做研究一定要深入下去，要有深度。對于所研究領域的觀點要有前瞻性?，F在是機構博弈的時代，市場把握起來越來越難，專業性更強，面對這樣的市場一定要有研究的深度要有專注性。
我們是做買方研究的人，在專注的基礎上又提出了思辨的要求。思辨意味著不僅僅是了解公司的基本面，而是要對市場上所有人的觀點也有自己的判斷。因為股市的市場反應也很重要，有些公司基本面很好，但如果市場上普遍不看好，那有可能這家公司還要沉寂很久。思辨所包含的還有一點就是前瞻性，要比市場想到的早，因為往往當市場開始表現的時候，機會差不多已經過去了。
F：如何做好風險控制？
L：源頭控制很重要。你投資的公司的標的是關鍵，基本面別出問題，別看錯，這是基礎。當然還有其他風險，比如市場的、公司的不可控風險，政策影響等等，對于系統性的風險只能在交易層面了，通過倉位控制、止盈止損，包括凈值管理，以及在一定階段里面最大回撤，回撤和高點不要超過15%。
F：面對現在的經濟大環境，朱雀有怎樣的應對策略？
L：2011年雖然市場好轉但是需要面對估值的壓力，總體來說2011年就是一個震蕩的格局，但是短期來看又有一些其他因素在其中。
對于這樣的格局關鍵還是要控制倉位。投資標的的選擇上，我們要選擇成長性好的公司，用上市公司業績增長來抵御市場的波動，如果業績表現好的話，雖然會有波動但是最終還是會呈現震蕩向上的格局，在這樣的市場下還是可以有作為的。
如果看得長期一些，明后年的話，經過2010、2011兩年的調整，很多新興產業再被培育起來，實體經濟復蘇還是比較明顯的，再加上其他一些因素穩定下來以后，我們對未來兩三年市場的判斷還是比較樂觀的，新的牛市可能會到來。
F：對私募市場發展的趨勢有怎樣的看法？
L：以后合法化后，做私募和做公募一樣需要牌照，那么進入的門檻就會提高，私募基金的聚集資金的渠道和公募不一樣，雖然我們只是私人客戶之間的交流，但某種程度上也是利用了社會資源。高端人士把錢給你做這件事，畢竟這錢不是我們自己的。有了法規，客戶就會更信任我們，保障性會更強。
