中國式新年

保羅.克魯格曼/文 按照慣例來說，這是一個專家們忙著預測接下來的一年的時候了。我關心的是國際經濟：我預測2010年將是屬于中國的一年。而且，不是以一種皆大歡喜（in a good way）的方式。

實際上，與中國最為有關的問題中，最大的問題是氣候變化。但是，今天我想談的，是它的貨幣政策。

中國已經成為了一個主要的金融及貿易強權。但是，它并不像其他的大型經濟體一樣行事。相反，它遵循的是一種重商主義的政策，它讓自己的貿易盈余人為的高企。而且，在今天這個哀鴻遍野的世界上，實話說了吧，這種政策是掠奪性的。

這就是它如何運轉的邏輯：跟美元、歐元或者日元——它們的匯率自由的波動——不同，中國的匯率被官方政策限定為是6.8元人民幣對1美元。在這樣的匯率之上，跟它的對手們比較起來，中國的制造業就有著很大的成本優勢。而這，也就制造了中國巨大的貿易盈余。

在平時的環境之下，除非是在有私人投資者以另外的方式提供補償的話，通過這些貿易盈余涌入的美元將會推高人民幣的匯率。而且，私人的投資者現在也是在努力爭搶著進入中國，而不是離開它。但是，中國政府對于資本流入的嚴格限制，它全部換成美元并且把它們存放在國外，現在已經給它制造出了一個總額超過2萬億美元的外匯儲備。

這種政策對于中國的出口導向型國有產業組合體制是有益的，但是，它對于中國的消費者則并非如此。但是，對于我們這些其他人來說，又會怎么樣呢？

在過去的時候，中國積攢起來的外匯儲備，很多都是投資到美國的債券上面，還可以說，這可以幫助我們美國人保持低利率——雖然我們接著這些低利率所做的事情主要就是吹大了房地產泡沫。但是，現如今，全世界充盈著資本，都想尋個地方去投機。短期的利率已經接近于零，長期的利率要更高，但是也只不過是因為投資者們認為這種近乎零利率政策總有一天會消失。中國購買美國的債券，起到的作用很小，或者是根本就不起作用了。

與此同時，這種貿易盈余正在緩慢的從一個哀鴻遍野的全球經濟中吸干急需的需求。我的粗略計算得到的結論是，在接下來的十二年時間里面，中國的重商主義將會讓美國喪失大約140萬份的工作崗位。

中國方面拒絕承認這個問題。最近，中國總理溫家寶應對了來自國外的抱怨：一方面，你們不斷要求人民幣升值，而另一方面，你們又把貿易保護主義的措施無所不用。事實上，其他國家的確正在采取貿易保護主義的措施，這器恰好是因為中國拒絕讓人民幣升值的緣故。而采取更多的類似措施，也是毫無不當之處的。

或者它們不會這么做？我經常會聽到兩種有關于不要就其政策跟中國對持的解釋。它們都不能夠自圓其說。

首先，有一種斷言是：我們不能夠與中國人對峙，因為他們會通過大肆拋售手中的美元儲備來給美國經濟造成大破壞。這是徹底錯誤的，而這不僅僅是因為通過這么做中國人自己也會“損敵一千，自傷八百”。更重要的是，現如今使得中國的重商主義如此具有殺傷力的那些力量，也同時意味著，中國只有很少或者根本沒有財務杠桿。

重復一次，現如今全世界遍布熱錢。因此，假如中國開始拋售美元的話，沒有理由去任務者不會顯著的提升美國的利率。這可能會削弱美元對其他貨幣的匯率——但是，這對于美國的競爭力及就業率來說，是好事而不是壞事。因此，假如中國人真的拋售美元的話，我們應該給他們發一封“謝謝你們”的小短信。

其次，有一種斷言稱：在任何的條件之下，貿易保護主義永遠都是一件壞事情。然而，假如這正是你所相信的話，那么，你就是從錯誤的人那里學到了錯誤的道理——因為，當失業率高企而政府不能夠重新恢復全面就業的話，通常的原則就不適用了。

讓我引用保羅.薩繆爾森晚期的一篇經典的論文吧，他可是幾乎創造了現代經濟學的人：“隨著就業率達不到全面就業的水平……所有的那些荒誕不經的有關于重商主義者的論調”——也就是說，宣稱那些進行出口補貼的國家們有效的從其他的國家里偷走了工作的說法——“變得有理有據起來了?！彼又掷^續主張說，持續不斷的扭曲匯率給那些“自由貿易的信仰者們毫無疑問的帶來了問題?！苯鉀Q這些問題的最好的答案，就是讓匯率回到它們應該達到的位置之上去。但是，這正好是中國拒絕去做的事情。

綜述一下本文的主旨大意：中國人的重商主義是一個不斷惡化中的問題；而通過一場貿易對抗，這種重商主義的受害者們其實已經不會再損失什么了。因此，我將強烈建議中國政府重新考慮一下它的頑固。否則的話，它現在所抱怨的這種溫和的貿易保護主義，將會開始出現另外一些更加讓它頭疼的大問題。

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